A comparação entre títulos do tesouro, notas e títulos se resume a uma variável: o tempo. Os títulos do Tesouro vencem em um ano ou menos e são vendidos com desconto em vez de pagar juros; As notas do Tesouro têm validade de dois a dez anos e pagam juros semestralmente; Os títulos do Tesouro se estendem por vinte a trinta anos com a mesma estrutura de cupom semestral. Todos os três são obrigações diretas do governo dos EUA, o que os coloca entre os investimentos disponíveis com menor risco de crédito. Esta página é para poupadores e investidores que decidem qual maturidade se adapta aos seus objetivos. Leia a análise título por título, a tabela lado a lado e a estrutura de decisão abaixo e, em seguida, verifique os rendimentos atuais antes de comprar qualquer coisa.
Letras do Tesouro vs Notas vs Títulos: Diferenças, Rendimentos e Como Escolher
A comparação entre títulos do tesouro, notas e títulos se resume a uma variável: o tempo. Os títulos do Tesouro vencem em um ano ou menos e são vendidos com desconto em vez de pagar juros; As notas do Tesouro têm validade de dois a dez anos e…
Pratique investimentos com o Finelo
Desenvolva habilidades práticas de investimento com lições guiadas, prática no simulador e desafios estruturados.
Quer aprender mais?
Desenvolva habilidades práticas de investimento com lições guiadas, prática no simulador e desafios estruturados.
Conhecer o FineloExplore os desafios de 28 dias de Finelo
Transforme o aprendizado em um hábito diário com caminhos de desafios guiados.
Como funcionam os títulos do Tesouro
Ao comprar um título do Tesouro, você está emprestando dinheiro ao governo dos EUA. Em troca, você recebe pagamentos periódicos de juros mais o principal no vencimento ou, para contas, a diferença entre o preço de compra com desconto e o valor nominal total. O mercado para esses títulos está entre os mais profundos do mundo, o que significa que geralmente você pode vender antes do vencimento pelo preço atual, embora esse preço possa estar acima ou abaixo do que você pagou.
Duas características se aplicam a toda a família. Os juros estão sujeitos ao imposto de renda federal, mas isentos de impostos de renda estaduais e locais, uma vantagem significativa em estados com impostos elevados. E o risco de crédito é mínimo porque os pagamentos são garantidos pelo poder tributário do governo; o risco que você realmente gerencia ao escolher entre letras, notas e títulos é o risco da taxa de juros, que aumenta com o vencimento.
Bilhetes do Tesouro: estacionamento de curta duração
Letras do Tesouro (T-letras) vencem em um ano ou menos. O TreasuryDirect lista atualmente os prazos originais de 4, 6, 8, 13, 17, 26 e 52 semanas; o calendário de leilões disponível pode mudar. As letras não pagam cupons: os investidores geralmente compram com desconto ou ao valor nominal e recebem o valor de face no vencimento. Consulte o Guia de notas fiscais do TesouroDirect.
Como o período de detenção é curto, as oscilações de preços decorrentes das alterações nas taxas são pequenas, o que torna as notas a coisa mais próxima de um substituto de dinheiro na família do Tesouro. Os poupadores os usam para fundos de emergência que não usarão por meses, para adiantamentos em espera e para a capa de dinheiro de uma carteira. A compensação é o risco de reinvestimento: quando uma nota vence, você deve reinvestir a quaisquer taxas então existentes, e as taxas curtas podem cair rapidamente.
Notas do Tesouro: o meio da curva
As notas do Tesouro (notas T) são emitidas com vencimentos de dois, três, cinco, sete e dez anos. Eles pagam juros fixos semestralmente e retornam o principal no vencimento. A nota de 10 anos é uma referência amplamente seguida, mas as taxas de hipotecas e outros empréstimos também refletem crédito, opcionalidade, liquidez e outros spreads.
As notas atendem a metas com um horizonte intermediário conhecido, como mensalidades com vencimento em seis anos, e constituem o núcleo da maioria das escadas de títulos. Os seus preços variam mais do que as notas quando as taxas mudam, mas muito menos do que as obrigações longas. Para muitos investidores individuais, a faixa das notas é o ponto ideal prático entre o rendimento e a volatilidade.
Títulos do Tesouro: compromissos de 20 e 30 anos
Os títulos do Tesouro (T-bonds) são emitidos atualmente com vencimentos de vinte e trinta anos, com cupons semestrais e principal no vencimento. Um vencimento mais longo não garante um rendimento mais elevado; a curva pode ser plana ou invertida e os rendimentos mudam de acordo com as condições do mercado.
A característica definidora dos títulos longos é a sensibilidade ao preço. O valor de mercado de um título de trinta anos pode oscilar drasticamente quando as taxas variam um único ponto percentual, uma propriedade conhecida como duração. Essa volatilidade funciona nos dois sentidos: dolorosa quando as taxas sobem, mas poderosa quando as taxas caem. Os fundos de pensões e as seguradoras compram títulos longos para compensar passivos distantes; os indivíduos utilizam-nos maioritariamente em doses mais pequenas para garantir o rendimento ou como uma aposta deliberada na queda das taxas.
Comparação lado a lado
| Recurso | Notas do Tesouro | Notas T | Obrigações do Tesouro |
|---|---|---|---|
| Maturidade | 1 ano ou menos | 2-10 anos | 20-30 anos |
| Pagamentos de juros | Nenhum (comprado com desconto) | A cada 6 meses | A cada 6 meses |
| Risco de taxa de juro | Inferior aos títulos do Tesouro mais longos, mas não zero se vendidos antes do vencimento | Material e dependente da duração | Geralmente maior duração e sensibilidade ao preço entre títulos do Tesouro nominais |
| Uso típico | Gestão de caixa, metas curtas | Escadas, objetivos de médio prazo | Rendimentos a longo prazo, correspondência de responsabilidades |
| Volatilidade de preços | Muito baixo | Moderado | Pode ser grave |
| Imposto estadual/local sobre juros | Isento | Isento | Isento |
Os rendimentos atuais para cada vencimento mudam constantemente com a política do Federal Reserve e as expectativas do mercado; o Fed publica diariamente os rendimentos do Tesouro ao longo da curva em seu divulgação de taxas de juros selecionadas H.15, que é o lugar mais limpo para comparar o que cada vencimento realmente paga hoje.
Pratique investimentos com o Finelo
Desenvolva habilidades práticas de investimento com lições guiadas, prática no simulador e desafios estruturados.
Prós e contras de cada título
Notas do Tesouro. Prós: risco mínimo de preço, acesso rápido ao seu dinheiro, mecânica simples. Contras: nenhum fluxo de renda, retornos redefinidos a cada vencimento e longos períodos de taxas baixas de curto prazo podem deixá-los rendendo muito pouco.
T-notes. Prós: rendimento semestral previsível, liquidez de referência, volatilidade administrável, blocos de construção de escada natural. Contras: quedas significativas de preços se as taxas subirem acentuadamente e rendimentos que podem ficar atrás da inflação em alguns ambientes.
Títulos do Tesouro. Prós: maior aprisionamento de rendimento, maior sensibilidade à queda das taxas, diversificação útil contra reduções de capital em recessões desinflacionárias. Contras: quedas severas quando as taxas sobem, décadas de exposição à inflação e custo de oportunidade se melhores rendimentos aparecerem mais tarde.
O que saber antes de decidir
Combine o vencimento com a data e a incerteza do passivo, em vez do rendimento que parecer maior. Uma escada pode distribuir as datas de reinvestimento, mas não elimina o risco de taxa ou inflação. Vender antes do vencimento expõe você ao preço de mercado. Manter até o vencimento elimina a incerteza sobre o principal nominal do Tesouro e os pagamentos prometidos, mas não o risco de inflação, o custo de oportunidade ou a taxa de reinvestimento em cupons e rendimentos vencidos.
Estrutura de decisão: adequando a maturidade ao seu objetivo
| Sua situação | Ponto de partida sensato |
|---|---|
| Fundo de emergência ou dinheiro necessário dentro de 12 meses | Letras do Tesouro, possivelmente escalonadas mensalmente |
| Despesa conhecida em 2 a 10 anos | Notas do Tesouro com vencimento próximo à data da despesa |
| Aposentado em busca de décadas de renda previsível | Mistura de notas e uma alocação medida em obrigações |
| Esperando taxas de queda e aceitando a volatilidade | Notas ou títulos mais longos dimensionados de acordo com sua tolerância ao risco |
| Sem data específica, apenas diversificação | Uma escada intermediária em toda a faixa de notas |
Perguntas frequentes
Qual é a principal diferença entre letras do tesouro, notas e títulos?
Maturidade e estrutura de pagamentos. As notas vencem em um ano e são vendidas com desconto e sem cupom; as notas têm duração de dois a dez anos com juros semestrais; os títulos têm prazo de vinte a trinta anos com juros semestrais.
O que é mais seguro: letras do Tesouro, notas do Tesouro ou títulos do Tesouro?
O risco de crédito é igualmente mínimo em todos os três. Em termos de estabilidade de preços, as notas são mais seguras porque a sua curta duração deixa pouco tempo para que as alterações nas taxas alterem o seu valor.
Pago impostos sobre juros do Tesouro?
As receitas de juros e descontos são tributáveis federalmente, mas isentas de impostos de renda estaduais e locais. Essa isenção aumenta efetivamente o seu rendimento após impostos em estados com impostos elevados.
Posso vender um título do Tesouro antes de seu vencimento?
Sim. O mercado de títulos do Tesouro é profundamente líquido, mas você recebe o preço de mercado atual, que pode ser maior ou menor do que pagou, portanto, as vendas antecipadas podem produzir ganhos ou perdas.
Conclusão e próximos passos
Bilhetes, notas e obrigações do Tesouro são a mesma promessa envolta em três horizontes temporais: papéis com descontos curtos para estacionar dinheiro, títulos com cupões intermédios para objectivos datados e obrigações longas para passivos distantes ou convicção de taxas. Escolha combinar o vencimento com o calendário da sua própria vida, verifique os rendimentos em tempo real no comunicado H.15 do Fed antes de comprar e considere avançar para reduzir o reinvestimento e avaliar o risco de uma só vez. Na próxima etapa, anote quando você realmente precisará de cada conjunto de suas economias; essa lista geralmente torna óbvia a escolha de notas versus títulos versus títulos.
Pratique investimentos com o Finelo
Desenvolva habilidades práticas de investimento com lições guiadas, prática no simulador e desafios estruturados.
Sobre o autor
Finelo Team
A equipe Finelo cria educação prática de investimento e trading pensada para ajudar iniciantes a aprender mais rápido com desafios estruturados, prática no simulador e lições curtas.
Continue lendo — Artigos relacionados
Rendimento até a maturidade: Fórmula, exemplo e riscos principais
O rendimento até o vencimento, ou YTM, é o retorno anualizado implícito no preço atual de um título, nos pagamentos de cupons, no valor de face e no tempo restante até o vencimento – assumindo que…
Fórmula WACC: Como calcular o custo médio ponderado de capital
O Fórmula WACC é WACC = (E ÷ V × Re) + (D ÷ V × Rd × (1 - Tc)) . Estima o custo combinado de financiamento de uma empresa a partir de capital e dívida, ponderado pelo quanto cada fonte contribui…
Erro de rastreamento: Fórmula, exemplo e interpretação
O erro de rastreamento mede o quanto os retornos de um investimento flutuam em relação aos retornos de um benchmark.