O que é rebaixamento máximo e por que é importante para os investidores

Nota sobre metodologia: O rebaixamento máximo é o maior declínio do pico ao vale na série de retorno escolhida durante uma janela determinada. Os resultados dependem de datas, frequência, moeda, tratamento de retorno total, taxas e se a série é marcada de forma confiável. Os intervalos de classes de ativos exigem um índice e um período nomeados. Um rebaixamento menor não é automaticamente preferível sem retorno, exposição, liquidez, período e custo correspondentes.

O rebaixamento máximo é a maior perda entre o pico e o fundo que uma carteira ou investimento sofreu durante um período, expressa como uma porcentagem do valor de pico. Se uma conta crescer para US$ 10.000, cair para US$ 6.000 e depois se recuperar, seu rebaixamento máximo será de 40%. Esta página é para investidores e traders que desejam uma maneira prática de medir o risco de queda além da simples volatilidade, e para qualquer pessoa que compare fundos, estratégias ou seu próprio histórico. Aprenda a fórmula, o que conta como um rebaixamento profundo e como manter o número de sobrevivência e, em seguida, verifique o rebaixamento de seu próprio portfólio antes de adicionar risco.

Como calcular o rebaixamento máximo

A fórmula é direta:

Rebaixamento máximo = (Valor mínimo - Valor de pico) / Valor de pico × 100

O pico é o ponto mais alto antes de um declínio, e o vale é o ponto mais baixo antes de uma nova máxima ser atingida. O cálculo ignora tudo, exceto a pior queda de um ponto alto.

Veja um exemplo. Um portfólio começa em US$ 50.000 e sobe para US$ 75.000. Um mercado difícil reduz para US$ 45.000. Em seguida, ele se recupera para US$ 80.000. O pico relevante é de US$ 75.000 e o mínimo é de US$ 45.000:

(US$ 45.000 - US$ 75.000) / US$ 75.000 = -40%

O rebaixamento máximo é de 40%, mesmo que a conta termine mais alta do que começou. Observe três coisas. Primeiro, a medida é uma percentagem do pico, não do seu depósito inicial. Em segundo lugar, um novo rebaixamento máximo só pode ser definido quando uma queda de uma nova máxima excede todas as quedas anteriores. Terceiro, o tempo entre o pico e o vale pode ser curto ou durar anos; o número básico não diz nada sobre a duração, por isso muitos investidores acompanham o tempo de recuperação junto com ele.

Por que o rebaixamento máximo é importante para o gerenciamento de risco

A volatilidade mostra o quão difícil é a jornada; o rebaixamento máximo informa o quão ruim foi o pior momento. Isso a torna uma das medidas de risco mais intuitivas que um investidor pode usar.

A matemática das perdas é assimétrica. Um rebaixamento de 20% precisa de um ganho de 25% para atingir o ponto de equilíbrio. Um rebaixamento de 50% precisa de um ganho de 100%. Os rebaixamentos profundos não são, portanto, apenas desconfortáveis; eles consomem o tempo e depende da composição do seu plano. Uma estratégia com retornos ligeiramente mais baixos e rebaixamentos muito mais superficiais muitas vezes supera uma estratégia mais chamativa após um ciclo de mercado completo, simplesmente porque perde menos terreno que deve ser recuperado.

O rebaixamento pode ajudar a enquadrar a capacidade comportamental. Se um historial documentado e comparável mostrar uma redução máxima de 35%, pergunte se o plano de alocação e despesas poderia sobreviver a uma queda semelhante ou maior. O rebaixamento máximo histórico não é um limite para o pior caso e a capacidade de risco é mais ampla do que uma resposta a um questionário.

Os analistas de fundos usam a medida da mesma maneira. Ao comparar dois fundos com retornos semelhantes, aquele com o menor drawdown máximo histórico proporcionou retornos com danos menos graves ao longo do caminho, o que normalmente também significa um melhor perfil ajustado ao risco.

Rebaixamento máximo entre classes de ativos

Diferentes ativos vivem em diferentes mundos de redução, e conhecer a vizinhança ajuda a definir expectativas:

O padrão é consistente: um potencial de retorno mais elevado a longo prazo tende a vir acompanhado de descidas mais profundas e mais longas. Não há alocação que maximize o crescimento e minimize a redução ao mesmo tempo; existe apenas a compensação que você escolhe deliberadamente.

Estratégias para manter a sobrevivência dos rebaixamentos

Você não pode eliminar rebaixamentos, mas pode moldá-los:

• Diversificar entre ativos que caem em momentos diferentes. Distribuir dinheiro entre ações, títulos e outros ativos é a maneira clássica de suavizar quedas no nível do portfólio. Consulte diversificação para ver a mecânica.
• Dimensione as posições para que nenhuma perda seja fatal. A concentração é como os rebaixamentos comuns se tornam os que encerram a conta.
• Use regras de saída para negociações ativas. Os traders limitam os rebaixamentos de negociações individuais com um stop-loss colocado antes da entrada, quando o julgamento ainda está calmo.
• Mantenha uma reserva de caixa. O dinheiro que você precisará dentro de alguns anos não pertence a ativos que podem ficar anos submersos. O princípio é simples: adequar o investimento ao horizonte.
• Reequilibrar de acordo com um cronograma. Reduzir os vencedores e aumentar os retardatários evita que o nível de risco pretendido suba em tempos bons, que é exatamente quando o risco de rebaixamento futuro aumenta.
• Média ao longo do tempo. Contribuir de forma constante através de quedas, conhecido como média do custo em dólares, transforma parte de uma redução em compras mais baratas, em vez de pura dor.