O que você precisa saber sobre American Depositary Receipts (ADRs)

Um American Depositary Receipt (ADR) é um certificado negociável emitido por um banco depositário dos EUA que comprova ações depositárias americanas (ADSs). Cada ADS representa um número específico – ou fração – de ações subjacentes de um emissor estrangeiro detidas por um custodiante. Os programas de ADR podem tornar os títulos estrangeiros negociáveis ​​em dólares americanos, seja em bolsa ou no mercado de balcão. O boletim para investidores em ADR da SEC explica a estrutura e seus riscos.

Como funcionam os American Depositary Receipts

Em um programa de depositário, as ações estrangeiras subjacentes são detidas por um custodiante do depositário, que emite ADSs evidenciadas por ADRs. O contrato de depósito estabelece a relação entre ADS e ações subjacentes, taxas, processo de votação, distribuições e termos de rescisão. Dependendo do programa, as ADSs são negociadas em bolsa ou mercado de balcão dos EUA.

Quando a empresa estrangeira paga um dividendo, o banco depositário o converte em dólares norte-americanos e o repassa aos detentores de ADR, geralmente após subtrair uma taxa de custódia ou processamento. Os preços dos ADR e das ações subjacentes no mercado interno geralmente acompanham-se de perto, porque os traders profissionais arbitram grandes lacunas. Você compra e vende um ADR por meio da mesma conta de corretora que já usa, durante o horário normal de negociação nos EUA.

Um termo relacionado é American Depositary Share (ADS). A ADS é o título depositário dos EUA que representa uma participação nas ações estrangeiras depositadas; não é a própria ação ordinária estrangeira subjacente. O ADR é o certificado físico ou eletrônico que comprova uma ou mais ADSs. Os participantes do mercado costumam usar “ADR” de forma vaga para os ADS negociados.

Tipos de American Depositary Receipts

Os ADRs vêm em duas categorias amplas e três níveis, e as diferenças são importantes para as informações que você obtém como investidor.

• ADRs patrocinados são criados com a cooperação da empresa estrangeira. A empresa assina um acordo com um banco depositário e normalmente assume responsabilidades de relatórios.
• ADRs não patrocinados são criados por bancos sem a participação direta da empresa. Eles negociam no mercado de balcão, podem ter vários bancos emitindo recibos para as mesmas ações e muitas vezes apresentam divulgação mais restrita.

Os programas patrocinados são divididos por nível:

Os emissores estrangeiros listados em bolsa apresentam um relatório anual no Formulário 20-F, que você pode obter gratuitamente no banco de dados EDGAR da SEC. Ler o 20-F é o equivalente mais próximo de ler o 10-K de uma empresa dos EUA.

Benefícios de investir em ADRs

O apelo dos ADRs é a conveniência do encanamento familiar:

• Negociação denominada em dólares. Você compra, vende e recebe dividendos em dólares americanos, sem nenhuma conta de corretagem estrangeira ou conversão de moeda do seu lado.
• Horário de mercado e liquidação familiares. Os ADRs são negociados durante as sessões dos EUA por meio de sua corretora existente, com liquidação e extratos de conta no estilo dos EUA.
• Acesso a nomes globais. Muitas das maiores empresas do mundo fora dos EUA estão disponíveis como ADRs, o que amplia o menu para diversificação além das ações nacionais.
• Tratamento de dividendos feito para você. O banco depositário coleta o dividendo estrangeiro, converte a moeda e credita sua conta.

Para um investidor de longo prazo que pretende simplesmente alguma exposição fora dos EUA em nomes únicos, os ADR eliminam a maior parte do atrito operacional do investimento no estrangeiro.

Riscos e considerações ao investir em ADRs

Os ADRs carregam todos os riscos do negócio subjacente, além de algumas camadas próprias:

• Risco cambial. Mesmo que você negocie em dólares, as ações subjacentes vivem em outra moeda. Se essa moeda enfraquecer em relação ao dólar, o valor do seu ADR e o seu rendimento de dividendos poderão cair mesmo quando a ação estiver estável no país.
• Taxas de depósito. Os bancos geralmente deduzem uma taxa de repasse, geralmente alguns centavos por ação por ano, dos dividendos ou por meio de seu corretor.
• Imposto retido na fonte sobre dividendos estrangeiros. O país de origem pode reter o imposto antes que a distribuição chegue ao titular. Um contribuinte dos EUA pode se qualificar para um crédito ou dedução fiscal estrangeiro, mas os limites, as taxas do tratado, o tipo de conta e a documentação são importantes. Consulte a Publicação 514 do IRS e consulte um profissional tributário para o programa específico.
• Lacunas de divulgação. Os programas não patrocinados e de Nível I não são submetidos a relatórios completos da SEC, portanto as informações financeiras podem ser datadas, menos detalhadas ou apresentadas de acordo com padrões contábeis estrangeiros.
• Risco de liquidez e fechamento de capital. Alguns ADRs negociam pequenos volumes com spreads amplos, e os programas podem ser encerrados, forçando os detentores a vender ou converter em ações estrangeiras.
• Risco político e regulatório. Sanções, controles de capital ou uma disputa regulatória podem perturbar um programa de ADR de maneiras que raramente afetam uma ação nacional.