优先股与普通股：主要差异解释

普通股的优点和缺点

优点：

• 随着公司价值的复合，无限的长期增长潜力。
• 公司治理中的投票权和发言权。
• 通常流动性更高，点差更小，交易更容易。
• 随着利润的增加，股息会随着时间的推移而增加。

缺点：

• 股息是可选的，在困难时期首先消失。
• 两者中波动性最高，回撤考验耐心。
• 最后对破产资产进行索赔，因此损失可能达到100%。
• 回报在很大程度上取决于市场情绪，而不仅仅是业务成果。

对于大多数积累财富的长期投资者来说，普通股是默认的回报引擎，通过多元化和时间而不是证券结构来管理风险。

现实生活中的应用和示例

考虑相同的投资在三种情况下如何发挥作用：

• 强劲增长。 公司价值在八年内增长了两倍。由于股价跟随业务发展，普通股股东的资金大约增加了三倍。优先股持有人一直在领取固定股息，但只看到了适度的价格上涨，因为他们的派息从未增加。
• 股息压力。 经济衰退挤压现金流，董事会暂停派息。普通股股东可能多年来一无所获。累积优先股的持有者将累积未支付的款项，并且必须在普通股息重新开始之前全额支付。
• 失败。 公司清算。债权人和债券持有人首先从剩余的资金中获得偿付，其次是优先股股东，最后是普通股股东，但通常什么也得不到。

在实践中，银行、公用事业和房地产公司是最常见的优先发行人，许多投资者通过专用基金和 ETF 获得优先股，而不是选择个别股票。正是由于上述清算优先权，机构投资者还在风险交易中协商优先​​条款。

权衡和警告

上述每项优势都有相应的成本，并且有一些注意事项适用于这两种证券：

• 收入与增长是一个真正的权衡。 在经济低迷时期感觉安全的固定优先股股息在繁荣时期（当普通股领先时）变成了机会成本。
• **优先级是相对的。**优先股的排名高于普通股，但仍然位于所有债券和贷款的后面；如果发生严重的失败，两种股票类别都可能被消灭。
• 流动性因发行而异。 一些优先系列交易清淡，这扩大了利差并使退出变得复杂；大多数大公司的普通股每天都会大量交易。
• 条款隐藏在细则中。 赎回日期、转换比率和累积状态对发行风险状况的影响比其总体收益率所显示的要大，因此请阅读招股说明书。
• 利率和税收改变了数学。 利率变动会重新定价优先股，股息税因账户类型和司法管辖区而异；根据您的情况检查两者。

决策框架：您应该选择哪只股票？

按顺序回答这些问题：

1. 钱有什么用？ 长期增长指向普通股；稳定收入点优先。
2. 您的时间范围是多少？ 几十年有利于普通股，需要时间来应对波动。以收入为中心的较短期限适合首选支付。
3. 您能承受多大的波动性？ 如果 30% 的回撤会让您卖出，那么较为平静的偏好配置可能会保护您免受自身反应的影响。
4. 你关心投票吗？ 治理参与需要普通股。
5. 您的利率前景和税收情况如何？ 利率上升会给优先价格带来压力，而股息税处理则因情况而异，因此在做出决定之前请先审查两者。验证公司官方文档中任何特定问题的条款，例如累积或可调用功能。

在购买之前，请确保您的基础已奠定：监管机构鼓励保留流动性的应急基金，因此意外支出永远不会迫使您在不合时宜的情况下出售投资。许多投资者最终持有这两种类型：普通股用于增长，优先股用于收入，其规模取决于他们的目标和风险承受能力。

结论和后续步骤

普通股购买增长潜力、投票权和波动性；优先股购买付款优先权、固定收益和利率敏感性。正确的选择取决于资金的作用是复利还是现金流，持有两者是合理的策略而不是妥协。

后续步骤：查找一家发行两种股票类别的公司，比较两种证券的收益率和条款，并决定每种证券在您的投资组合中的作用。为了逐步培养基础技能，Finelo ​​提供适合初学者的有关股票、股息和风险的投资教育。