了解保证金利息：您需要了解的内容

保证金利息是当您用投资账户借钱购买证券时，经纪人收取的利息。与任何贷款一样，借入的余额会产生利息，直到您偿还为止，而该成本会直接降低您的投资回报。美国证券交易委员会警告说，保证金利息会提高您的投资必须赚取的金额才能达到收支平衡，正如其关于保证金利息的投资者公告 中所解释的那样。

本页适用于正在考虑或已经拥有保证金账户并希望了解借款实际成本的投资者。您将找到机制、数学、风险和决策框架。这是教育内容，而不是财务建议。

什么是保证金利息？

当您开设保证金账户时，您的经纪人会让您以持有的现金和证券为抵押进行借款，以购买更多投资。贷款便捷：每笔交易无需申请，资金即到。但它仍然是贷款。经纪人对借入的余额收取利息，通常以年利率报价，并且您帐户中的证券作为抵押品。

保证金利息与大多数消费者债务有两个不同之处。首先，通常没有固定的还款时间表；只要您的帐户满足维护要求，余额就可以增加。其次，在大多数情况下，利率是可变的，随着基准利率和贷款规模的变化而变化。这两个特征使得保证金债务易于承担且易于低估。

保证金利息如何计算

大多数经纪商每天都会产生保证金利息，并每月将其记入账户。每日费用大致为借入余额乘以年利率除以 360 或 365，具体取决于公司的惯例。由于余额会随着您的交易、存款或取款而变化，因此利率计会不断调整。

一个可行的例子：以 11% 的年利率借入 20,000 美元，为期 30 天。该月利息约为 20,000 × 0.11 × 30/360，即大约 183 美元。按该利率持有贷款一年，成本接近 2,200 美元（按月过账复利计算）。

账户处理细节比大多数投资者预期的更重要。美国证券交易委员会的公告描述了公司如何以不同的方式净余额：一些公司从你的现金账户中扣除保证金贷款的现金，另一些公司对全额贷款收取利息，而你的闲置现金则未使用。其示例涉及一位投资者，该投资者在同一家公司拥有 50,000 美元的保证金贷款和 50,000 美元的现金，对这些余额的处理决定了实际欠下的利息。阅读您公司的保证金协议会告诉您哪种方法适合您。

实际成本：收支平衡数学

保证金利息会改变您的收支平衡点。用现金购买股票，当它上涨时你就会获利。用借来的钱以 11% 年利率购买，并且该头寸必须在一年内上涨 11% 左右，然后您才能赚取任何收益。随着时间的推移，障碍会越来越大：持有贷款的时间越长，利息消耗的回报就越多。

杠杆是双向的：当回报超过利率时，它可以放大收益，而当回报超过利率时，它会加深损失。损失的感觉以及它们如何触发追加保证金的不对称，是利率本身低估风险的原因。

保证金利息的风险

• 复利拖累。 未付利息会添加到您的余额中，因此您开始支付利息。
• 可变利率。 在基准利率上升后，以单一利率有意义的贷款可能会变得昂贵；经纪人可以在不询问您的情况下更改保证金率。
• 追加保证金通知。 如果您的账户净值低于维持要求，经纪人可以要求更多现金或出售您的证券，有时无需事先通知，在最糟糕的时刻锁定损失。
• 平坦市场中的缓慢泄漏。 即使没有发生任何戏剧性的事情，当利息累积时横向移动的市场也会悄悄侵蚀您的账户。
• 行为压力。 债务会缩短耐心。以每日成本融资的头寸在正常波动下更难持有。