市销率将市场为一家公司支付的价格与其产生的收入进行比较。您可以通过将市值除以年销售额或将股价除以每股销售额来计算。 P/S 为 2 意味着投资者为每 1 美元的年收入支付 2 美元。
了解市销率
市销率将市场为一家公司支付的价格与其产生的收入进行比较。您可以通过将市值除以年销售额或将股价除以每股销售额来计算。 P/S 为 2 意味着……
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此页面适合那些希望在公司尚未盈利时也能进行估值检查的投资者。您将学习公式、工作示例、解释范围以及保持数字真实的注意事项。这里的一切都是教育性的，而不是财务建议。
市销率是多少？
当公司无利可图或会计选择扭曲利润时，基于收益的指标（例如市盈率）就会崩溃。收入在损益表中的位置较高，更难调整，这使得市销率成为年轻公司、扭亏为盈和经济衰退时期的周期性企业的有用检查手段。
从本质上讲，该比率告诉您市场对企业通过大门带来的每一美元的定价。低倍数可能预示着潜在的便宜货，而高倍数则表明市场预期快速增长或未来利润丰厚。由于收入与盈利能力无关，市销率只是一个起始过滤器，而不是最终结论。
如何计算市销率
两个等价的公式：
P/S = 市值 ÷ 总收入（过去 12 个月）
P/S = 股价 ÷ 每股收益
工作示例
一家公司拥有 5000 万股股票，交易价格为 30 美元，市值为 15 亿美元。往年收入为 7.5 亿美元。市销率是 1,500 ÷ 750 = 2.0。
| 输入 | 价值 |
|---|---|
| 流通股 | 50M |
| 股价 | 30.00 美元 |
| 市值 | $1.5B |
| 过去 12 个月的收入 | 7.5 亿美元 |
| 市盈率 | 2.0 |
输入中包含什么
使用匹配对：当前市值与最近 12 个月的收入。收入包括公司根据会计规则确认的所有销售额，其中可能包括递延合同调整等项目。一些分析师更看重企业价值而非销售额，因为销售额会增加债务并减少现金，因此负债累累的公司看起来并不人为地便宜。
解读市销率
| 市销率 | 共同阅读 |
|---|---|
| 以下 1 | 市场支付的费用低于一年的收入；讨价还价或遇险 |
| 1-3 | 1-3成熟企业的典型范围 |
| 3-10 | 3-10增长预期或高利润商业模式 |
| 10 以上 | 价格中包含激进的增长假设 |
利润决定销售额的价值。利润微薄的杂货连锁店的市盈率应该低于将每笔销售的大部分转化为利润的软件公司。出于同样的原因，行业环境也很重要：零售商的交易价格通常低于 1，而云软件公司则可以维持较高的市盈率。在得出结论之前，请在行业内进行比较，并与公司自身的历史进行比较。
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价值和比较说明
市销率在三种情况下最有价值。无法盈利的成长型公司：由于无法衡量盈利，收入倍数往往是唯一合理的估值锚。周期性股票：盈利在整个周期内剧烈波动，而销售额波动较小，因此市销率提供了更稳定的比较。交叉检查便宜的市盈率：如果一只股票的盈利看起来很便宜，但销售价格却很昂贵，那么一次性收益可能会抬高利润。
阅读该比率以及收入增长和利润率。一家销售额为 8 倍、每年增长 40%、利润率不断扩大的公司，可能比销售额为 1 倍、停滞不前的企业更有价值。将市盈率与市盈率和自由现金流配对可以构建更全面的图景：销售额决定业务规模，而盈利能力决定该规模的价值。
需要验证的计划、计费和限制
您可以根据公司的文件自行计算市销率，大多数免费筛选器和经纪人应用程序都会自动显示它。如果您依赖付费筛选器或数据服务，请在信任输出之前验证其计划包括哪些内容：收入数据的最新情况、该工具是否使用跟踪销售或远期销售、对筛选、导出或监视列表的任何限制，以及试用或促销期结束后服务的费用。由于供应商按不同的时间表更新数据，请根据官方文件交叉检查一些公司。
定价注意事项
- 收入不是利润。 一家公司可以永远增加销售额，但仍然赚不到一美元；该比率完全忽略了成本。
- 债务是无形的。 市值本身就足以让杠杆公司感到高兴；企业价值与销售额的比值解决了这个问题。
- 收入确认各不相同。 不同行业的销售记录不同，这使得跨行业比较变得混乱。
- 低利润压缩价值。 一美元的低利润收入根本抵不上一美元的高利润收入。
- 税收影响已实现的结果。 如果您根据估值屏幕轮换持股，出售获胜者可以创造应税收益； IRS 对资本收益和损失 的概述解释了如何处理这些收益和损失。
验证任何屏幕结果背后的输入，永远不要让单一的多个人做出决定。
结论和后续步骤
市销率是根据公司的收入来定价的：市值除以销售额。当盈利缺失或不可靠时，它会发光；当被比较的公司之间的利润或债务不同时，它会产生误导。
后续步骤：在同一行业中选择一家盈利的公司和一家亏损的公司，计算市销率，并注意增长和利润率如何改变数字的含义。然后将每个产品与行业同行进行比较。
常见问题
什么是好的市销率？
没有通用的截止点。低于 1 的市盈率通常会吸引价值投资者，而高增长、高利润的企业可以证明更高的市盈率是合理的。根据行业同行、利润概况和公司自身的历史来判断这个数字。
什么时候应该使用 P/S 而不是 P/E？
当收益为负、被一次性项目扭曲或随经济周期波动时，请使用市销率。在这些情况下，收入为比较提供了更稳定的基础。
P/S 和 EV/Sales 有什么区别？
P/S 使用市值，而 EV/Sales 使用企业价值，即增加债务并减去现金。当公司的债务负担差异很大时，企业价值/销售额可以进行更公平的比较。
市销率可以被操纵吗？
虽然不像盈利那么容易，但收入确认选择、一次性合同项目和收购仍然可以推高销售额。阅读文件中的收入脚注可以保护您免受标题数字的影响。
价格销售量比率
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