股票退市后会发生什么？

当股票退市时，它就会从纽约证券交易所或纳斯达克等交易所移除。仅退市并不能取消您的股票，但不能保证继续交易：证券可能会转移到场外市场，在某些经纪商处受到限制，在合并中被转换，或者最终在破产或其他公司行动中被取消。本指南解释了如何确定适用哪种结果。

这是给谁的以及除名意味着什么

本解释器适合三类读者：刚刚收到自己所拥有的公司退市通知的股东、关注低于交易所最低交易价格的股票交易的逢低买入者以及想要在情况影响其投资组合之前了解交易机制的学习者。

在主要交易所上市是有条件的特权，而不是永久地位。交易所设定了公司必须遵守的标准：及时的财务报告、最低股价、最低市值和治理规则。退市是指根据公司的要求或交易所的决定，将公司的股票从该交易所移除。

退市与破产不同，也不是没收您的财产。股票代表公司的所有权，并且该所有权在失去上市后仍然存在。改变的是这些股票的交易地点和难易程度。

运作方式：从缺陷通知到删除

非自愿退市是一个过程，而不是伏击。交易所会对停止满足上市标准的公司采取行动，常见的触发因素包括股价长期低于交易所最低标准、财务报告迟交或缺失、市值或股东人数不足、破产申请和治理违规。

该顺序通常包括缺陷通知、合规期以及可能的审查或上诉，但时间取决于交易所规则和删除原因。交易所也可以在退市过程结束之前暂停交易，因此不要假设总会有数月的流动性交易。

自愿退市的运作方式有所不同。私募股权收购方可以购买所有已发行股票，创始人可以将企业私有化，或者外国发行人可以合并到一个国内市场上市以降低合规成本。在收购中，股东通常会兑现或接收收购方股票，因此退市是交易结束时的技术问题，而不是警告信号。

了解退市手册的主要好处

了解其机制可以通过三个具体方式获得回报。首先，您可以尽早采取行动：缺陷通知和修复期为知情持有人提供了数月的准备时间，以便在流动性仍然良好的情况下做出决定。其次，你可以避免恐慌性错误，例如溢价抛售一家被私有化的健康公司的股票。第三，你可以理性地判断后果，因为你知道股票本身的变化：

如果股票在场外交易，流动性可能会更薄，价差会更大，披露也会更有限，特别是如果公司停止向监管机构提交文件的话。 FINRA 的概述 场外交易 解释说，场外交易证券不在国家证券交易所进行交易，而且不同发行人和市场的风险差异很大。

证明、例子和反对意见

结果取决于原因和管理文件。完成的现金合并可能会支付规定的对价，而财务困境可能会导致普通股股东在高级索赔后几乎什么也没有。一些公司解决了缺陷或后来有资格重新上市，但投资者不应假设会发生场外交易或重新上市。

有两个常见的反对意见值得回答。 “如果股票退市，我的钱就自动消失了”——不一定；交易所删除和取消是单独的事件。但所有权随后可以通过合并、破产计划、清算或其他公司行动进行转换或取消。 “退市总是丑闻”——也不是；私有化交易是常规的企业融资。然而，场外交易证券的交易和研究可能会更加困难。