什么是滑点交易以及如何管理它？

交易中的滑点是指您下单时预期的价格与订单实际执行的价格之间的差异。发生这种情况是因为市场在您点击和成交之间瞬间发生变化，并且因为报价时可能没有足够的股票。滑点可能会对您不利，但偶尔也会对您有利。

此页面适用于经常看到与屏幕上的报价不相符的成交并想了解原因、其重要性以及如何处理的交易者和投资者。我们将介绍原因、类型、性能影响以及限价单等实际控制措施。一如既往，这是教育内容，而不是财务建议。

了解滑点的原因

滑点可以追溯到三个市场机制。首先，价格持续波动。您看到的报价是一个快照；当您的订单到达市场时，买家和卖家可能已经重新定价，尤其是在新闻、收益和波动性开盘时。其次，报价的规模有限。最佳买价或卖价仅涵盖一定数量的股票，因此较大的市价订单会侵蚀多个价格水平，以逐渐恶化的价格填充每一块股票。第三，买卖差价本身：市场买入按卖出价执行，市场卖出按买入价执行，因此即使其他方面没有变化，交叉价差也是一种内在成本。

共同点是流动性。在正常市场交易时间内交易量大的大盘股提供大量的订单簿和较小的价差，因此滑点通常只有几美分。交易清淡的小盘股、盘后交易时段和快速市场则提供相反的情况：点差宽、深度浅，以及您可能不认识的填充。

滑点类型：负滑点和正滑点

滑点通常是一种成本，但并非总是如此：

美国证券交易委员会的交易执行指南明确指出了基本要点：在快速变化的市场中，股票价格在您下订单的时间和执行时间之间可能会发生变化，因此您点击的报价并不能保证。

方向取决于市场在那几分之一秒内相对于您的订单流的走势。在许多交易中，大多数活跃的交易者都会发现滑点是一种实际成本，这就是为什么管理滑点比希望幸运成交更重要。

滑点如何影响交易表现

滑点是结果中不可见的订单项。一旦每次进入和退出都放弃了执行的小优势，纸面上看起来有利可图的策略实际上可能会亏损。考虑一个简单的例子：您计划以 50.00 美元买入并以 50.60 美元卖出，预期收益为 60 美分。如果您的买入价格滑落至 50.06 美元，而您的卖出价格为 50.55 美元，您将获得 49 美分，大约是佣金前利润的五分之一。

三个因素会影响损害程度。频率：交易越频繁，支付通行费的次数就越多，因此高换手率策略最容易感受到滑点。规模：相对于可用交易量的更大订单会深入订单簿。紧迫性：要求即时执行的策略，例如快速市场中的动量入场和止损退出，接受任何价格。长期投资者偶尔交易流动性股票时，会遇到价格滑点的噪音；短期交易者应将其视为开展业务的核心成本并明确衡量。

减少滑点的策略

您无法消除滑点，但您可以控制滑点风险：- 使用限价订单。 限价订单限制您的价格：它会按照您的限价或更好的价格成交，或者根本不成交。您可以用执行确定性来换取价格确定性，当滑点风险很高时，这正是正确的交易。

• 交易流动性市场。 交易广泛的股票的窄价差和深度账簿使得意外的空间较小。
• 避免波动时刻。 开盘、收盘和预定新闻的时间是报价变动最快且成交量波动最大的时间。
• 根据市场调整订单规模。 相对于典型交易量，保持单个订单较小；将大的头寸分解成碎片，而不是一次性扫除整本书。
• 在适当的情况下使用止损限价订单而不是简单的止损订单。 止损订单在触发后将成为市价订单，并且可以填补远离止损价格的缺口；止损限制限制了损害，但可能根本不执行。每个选择都有不同的风险，所以要慎重选择。
• 检查成交。 将您的执行价格与您的目标报价进行比较。持续存在的、无法解释的缺口值得与您的经纪人交谈或改变订单习惯。