Die Reihenfolge des Renditerisikos und seine Auswirkungen auf den Ruhestand verstehen

Unter dem Renditefolgerisiko versteht man die Gefahr, dass die Reihenfolge Ihrer Anlagerenditen und nicht nur ihr Durchschnitt Ihrem Portfolio schadet, sobald Sie mit dem Abheben von Geld beginnen. Zwei Rentner können die gleiche Durchschnittsrendite erzielen, doch derjenige, der früh im Ruhestand in einen Markteinbruch gerät, kann Jahre früher kein Geld mehr haben.

Diese Seite richtet sich an Personen, die kurz vor dem Ruhestand stehen, kürzlich in Rente gegangen sind und an alle, die einen Abhebungsplan erstellen. Anhand eines praktischen Beispiels erfahren Sie, wie das Risiko funktioniert, warum das Timing wichtiger ist als der Durchschnitt und praktische Strategien zum Schutz Ihres Einkommens. Das Material dient der Aufklärung und stellt keine Finanzberatung dar. Überprüfen Sie daher Ihre eigenen Zahlen, bevor Sie handeln.

Was ist die Reihenfolge des Renditerisikos?

Während Sie sparen, spielt die Reihenfolge der jährlichen Rendite kaum eine Rolle. Ein schlechtes Jahr, gefolgt von einem guten Jahr, bringt Sie ungefähr in die gleiche Lage wie umgekehrt. Die Mathematik ändert sich in dem Moment, in dem Sie mit dem Entzug beginnen. Jeder Abzug gleicht Verluste in Ausfalljahren aus, so dass weniger Aktien für die anschließende Erholung investiert werden.

Das ist die Essenz des Renditefolgerisikos: Die gleichen jährlichen Renditen, in eine andere Reihenfolge gebracht, führen zu sehr unterschiedlichen Ergebnissen, sobald Geld aus dem Portfolio abfließt. Charles Schwabs Überblick über das Risiken der Ertragsfolge bringt das Gleiche zum Ausdruck: Der Zeitpunkt ist wichtig, und Verluste im Vorruhestand in Kombination mit Abhebungen können übergroße, dauerhafte Schäden anrichten.

Die durchschnittliche Rendite sagt fast nichts über diese Gefahr aus. Ein Portfolio mit durchschnittlich 6 % pro Jahr kann scheitern, wenn die schlechtesten Jahre zuerst eintreten, während ein anderes mit dem gleichen Durchschnitt problemlos überlebt, weil die Verluste zu spät kamen.

Warum die Reihenfolge des Renditerisikos für Ihr Ruhestandseinkommen wichtig ist

Betrachten Sie zwei Rentner, Anna und Ben. Jeder beginnt mit 500.000 US-Dollar, hebt 25.000 US-Dollar pro Jahr ab und erwirtschaftet über drei Jahre hinweg die gleichen drei Renditen, nur in umgekehrter Reihenfolge.

Gleiche Renditen, gleicher Durchschnitt, gleiche Auszahlungen. Ben erlebte seinen Bärenmarkt einfach später und kam vor Anna ins Ziel. Wenn Sie diese Lücke über einen 30-jährigen Ruhestand mit inflationsbereinigten Abhebungen ausdehnen, kann der Weg des frühen Verlusts ein Portfolio ein Jahrzehnt früher erschöpfen. Das Risiko konzentriert sich auf die Jahre unmittelbar vor und nach dem Renteneintritt, ein Zeitfenster, das oft als fragiles Jahrzehnt bezeichnet wird. Starke Renditen in diesem Zeitfenster können Sie fürs Leben rüsten; Starke Verluste dort können zu schmerzhaften Einschnitten führen, selbst wenn sich die Märkte später erholen.

Wie sich die Reihenfolge des Renditerisikos auf Ihren Ruhestand auswirken kann

Da das fragile Jahrzehnt die Ergebnisse dominiert, wird Ihr Ruhestandstermin selbst zu einer Risikoentscheidung. Sich in einer Baisse in den Ruhestand zu begeben, bedeutet vom ersten Tag an, notleidende Vermögenswerte zu verkaufen, um die Lebenshaltungskosten zu finanzieren. Wenn Sie nach einem langen Aufwärtstrend in den Ruhestand gehen, sieht Ihre Bilanz fett aus, aber die Bewertungen können überzogen sein und die künftigen Renditen geringer ausfallen.

Sie können Märkte nicht zeitlich festlegen, aber Sie können rund um das Datum Flexibilität aufbauen. Zu den Optionen gehören, ein oder zwei weitere Jahre zu arbeiten, wenn die Märkte kurz vor Ihrem Zieldatum fallen, der Übergang zur Teilzeitbeschäftigung, damit die Auszahlungen geringer ausfallen, oder das Aufschieben größerer diskretionärer Ausgaben in den ersten Jahren. Flexibilität in Bezug auf Timing und Ausgaben ist an sich schon eine Absicherung: Jedes Jahr, in dem Sie vermeiden, in einer Krise zu verkaufen, werden mehr Aktien für den Aufschwung investiert.

Strategien zur Minderung des Retourenrisikos

Keine einzelne Taktik beseitigt das Risiko, aber die Kombination mehrerer kann es abschwächen:

• Halten Sie einen Bargeld- oder kurzfristigen Anleihenpuffer. Ein bis drei Jahre geplanter Abzug stabiler Vermögenswerte ermöglicht es Ihnen, den Verkauf von Aktien während eines Abschwungs zu vermeiden.
• Verwenden Sie eine flexible Abhebungsregel. Eine selbst geringfügige Kürzung der Abhebungen nach schlechten Jahren verbessert die Überlebenschancen im Vergleich zu starren inflationsbereinigten Ausgaben erheblich.
• Planmäßige Neuausrichtung. Die Neuausrichtung zwingt Sie dazu, zu verkaufen, was sich gehalten hat, und zu kaufen, was gefallen ist, um den Puffer wieder aufzufüllen und das Risiko im Rahmen zu halten.
• Diversifizierung über alle Vermögenswerte hinweg. Eine Mischung aus Aktien, Anleihen und Bargeld ebnet den Weg der Renditen, was wichtiger ist als die Maximierung des Durchschnitts, sobald die Abhebungen beginnen.
• Segmentieren Sie Ihr Geld nach Zeithorizont. Ein Bucket-Ansatz stellt kurzfristiges Geld für sichere Vermögenswerte und langfristiges Geld für Wachstum bereit, sodass jeder Dollar genau dann zur Verfügung steht, wenn Sie ihn benötigen.
• Berücksichtigen Sie ein garantiertes Einkommen für das Wesentliche. Die Deckung der Fixkosten durch vorhersehbare Einkommensquellen reduziert den Betrag, den Sie in einem bestimmten Jahr aus volatilen Vermögenswerten abheben müssen.

Jede Taktik hat Kompromisse. In guten Zeiten schmälern Puffer die Rendite, Ausgabenregeln erfordern Disziplin und Garantien beinhalten Kosten und Konditionen, die Sie sorgfältig überprüfen sollten, bevor Sie sich verpflichten.