Das Preis-Umsatz-Verhältnis vergleicht das, was der Markt für ein Unternehmen zahlt, mit dem Umsatz, den es erwirtschaftet. Sie berechnen es, indem Sie die Marktkapitalisierung durch den Jahresumsatz oder den Aktienkurs durch den Umsatz pro Aktie dividieren. Ein KGV von 2 bedeutet, dass Anleger für jeden Dollar Jahresumsatz zwei Dollar zahlen.
Das Preis-Umsatz-Verhältnis verstehen
Das Preis-Umsatz-Verhältnis vergleicht das, was der Markt für ein Unternehmen zahlt, mit dem Umsatz, den es erwirtschaftet. Sie berechnen es, indem Sie die Marktkapitalisierung durch den Jahresumsatz oder den Aktienkurs durch den Umsatz pro Aktie dividieren. Ein P/S von 2 bedeutet…
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Diese Seite richtet sich an Anleger, die eine Bewertungsprüfung wünschen, die auch dann funktioniert, wenn ein Unternehmen noch keine Gewinne erzielt. Sie lernen die Formel, ausgearbeitete Beispiele, Interpretationsbereiche und die Vorbehalte kennen, die dafür sorgen, dass die Zahl ehrlich bleibt. Alles hier dient der Bildung, nicht der Finanzberatung.
Wie ist das Preis-Umsatz-Verhältnis?
Ertragsbezogene Kennzahlen wie das KGV versagen, wenn ein Unternehmen unrentabel ist oder Buchhaltungsentscheidungen das Endergebnis verzerren. Der Umsatz befindet sich weiter oben in der Gewinn- und Verlustrechnung und ist schwieriger zu analysieren, was das Kurs-Umsatz-Verhältnis zu einer nützlichen Kontrolle für junge Unternehmen, Turnarounds und zyklische Unternehmen in einem rückläufigen Jahr macht.
Im Kern gibt Ihnen die Kennzahl den Preis an, den der Markt jedem Dollar beimisst, den das Unternehmen durch die Tür einbringt. Ein niedriger Multiplikator kann auf ein potenzielles Schnäppchen hinweisen, und ein hoher Multiplikator signalisiert, dass der Markt ein schnelles Wachstum oder hohe künftige Margen erwartet. Da der Umsatz nichts über die Rentabilität aussagt, ist das P/S-Verhältnis eher ein Ausgangsfilter als ein endgültiges Urteil.
So berechnen Sie das Preis-Umsatz-Verhältnis
Zwei äquivalente Formeln:
P/S = Marktkapitalisierung ÷ Gesamtumsatz (letzte 12 Monate)
P/S = Aktienkurs ÷ Umsatz pro Aktie
Beispiel ausgearbeitet
Ein Unternehmen verfügt über 50 Millionen Aktien, die zu 30 US-Dollar gehandelt werden, was einer Marktkapitalisierung von 1,5 Milliarden US-Dollar entspricht. Der Umsatz im letzten Jahr beträgt 750 Millionen US-Dollar. Das Preis-Umsatz-Verhältnis beträgt 1.500 ÷ 750 = 2,0.
| Eingabe | Wert |
|---|---|
| Ausstehende Aktien | 50M |
| Aktienkurs | 30,00 $ |
| Marktkapitalisierung | 1,5 Milliarden US-Dollar |
| Nachlaufender 12-Monats-Umsatz | 750 Millionen US-Dollar |
| P/S-Verhältnis | 2,0 |
Was in den Eingaben enthalten ist
Verwenden Sie ein passendes Paar: aktuelle Marktkapitalisierung im Vergleich zum Umsatz der letzten 12 Monate. Der Umsatz umfasst alle Verkäufe, die das Unternehmen gemäß den Rechnungslegungsvorschriften verbucht, einschließlich Posten wie aufgeschobene Vertragsanpassungen. Einige Analysten ziehen den Unternehmenswert dem Umsatz vor, wodurch die Verschuldung erhöht und die Liquidität abgezogen wird, sodass hoch verschuldete Unternehmen nicht künstlich billig aussehen.
Interpretation des Preis-Umsatz-Verhältnisses
| P/S-Wert | Gemeinsame Lektüre |
|---|---|
| Unten 1 | Der Markt zahlt weniger als einen Jahresumsatz; Schnäppchen oder Bedrängnis |
| 1-3 | Typisches Sortiment für etablierte Unternehmen |
| 3-10 | Wachstumserwartungen oder margenstarke Geschäftsmodelle |
| Über 10 | Im Preis eingebaute aggressive Wachstumsannahmen |
Die Margen entscheiden darüber, wie viel ein Umsatz wert ist. Eine Lebensmittelkette, die geringe Margen erwirtschaftet, verdient ein geringeres KGV als ein Softwareunternehmen, das einen Großteil jedes Verkaufs in Gewinn umwandelt. Der Branchenkontext ist aus dem gleichen Grund wichtig: Einzelhändler handeln oft unter 1, während Cloud-Softwareunternehmen hohe Multiplikatoren halten können. Vergleichen Sie innerhalb einer Branche und mit der Geschichte eines Unternehmens, bevor Sie Schlussfolgerungen ziehen.
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Wert- und Vergleichshinweise
Das P/S-Verhältnis ist in drei Situationen am wertvollsten. Unprofitable Wachstumsunternehmen: Da keine Gewinne messbar sind, sind Umsatzmultiplikatoren oft der einzig sinnvolle Bewertungsanker. Zyklische Aktien: Die Gewinne schwanken im Laufe des Zyklus stark, während sich die Umsätze weniger stark verändern, sodass das KGV einen stabileren Vergleich bietet. Gegenprüfung eines günstigen KGV: Wenn eine Aktie bei den Erträgen günstig, bei den Umsätzen aber teuer erscheint, können einmalige Gewinne dem Endergebnis schmeicheln.
Lesen Sie das Verhältnis neben Umsatzwachstum und Margen. Ein Unternehmen mit einem 8-fachen Umsatzwachstum von 40 % pro Jahr und steigenden Margen kann einen besseren Wert bieten als ein stagnierendes Unternehmen mit einem 1-fachen Umsatz. Durch die Kombination von P/S mit dem KGV und dem freien Cashflow ergibt sich ein umfassenderes Bild: Der Umsatz bestimmt den Umfang des Unternehmens, und die Rentabilität bestimmt, welchen Wert dieser Umfang hat.
Pläne, Abrechnung und Limits zur Überprüfung
Sie können das Preis-Umsatz-Verhältnis selbst aus den Unterlagen eines Unternehmens berechnen und die meisten kostenlosen Screener und Broker-Apps zeigen es automatisch an. Wenn Sie sich auf einen kostenpflichtigen Screener oder Datendienst verlassen, überprüfen Sie, was dessen Plan beinhaltet, bevor Sie sich auf die Ausgabe verlassen: wie aktuell die Umsatzzahlen sind, ob das Tool Trailing- oder Forward-Sales verwendet, welche Beschränkungen für Screens, Exporte oder Beobachtungslisten bestehen und was der Dienst nach Ablauf eines Test- oder Aktionszeitraums in Rechnung stellt. Vergleichen Sie einige Unternehmen mit offiziellen Unterlagen, da die Anbieter ihre Daten nach unterschiedlichen Zeitplänen aktualisieren.
Preisvorbehalte
- Umsatz ist kein Gewinn. Ein Unternehmen kann den Umsatz ewig steigern und trotzdem nie einen Dollar verdienen; Das Verhältnis lässt die Kosten völlig außer Acht.
- Schulden sind unsichtbar. Allein die Marktkapitalisierung schmeichelt fremdfinanzierten Unternehmen; Enterprise-Value-to-Sales behebt dieses Problem.
- Umsatzrealisierung variiert. Verschiedene Branchen verbuchen Umsätze unterschiedlich, was branchenübergreifende Vergleiche verfälscht.
- Geringe Margen komprimieren den Wert. Ein Dollar Umsatz mit niedrigen Margen ist einfach keinen Dollar Umsatz mit hohen Margen wert.
- Steuern wirken sich auf die realisierten Ergebnisse aus. Wenn Sie Ihre Bestände auf der Grundlage von Bewertungsbildschirmen rotieren, kann der Verkauf von Gewinnern zu steuerpflichtigen Gewinnen führen; In der IRS-Übersicht über Kapitalgewinne und -verluste wird erläutert, wie diese behandelt werden.
Überprüfen Sie die Eingaben hinter jedem Bildschirmergebnis und lassen Sie niemals ein einzelnes Vielfaches die Entscheidung treffen.
Fazit und nächste Schritte
Das Preis-Umsatz-Verhältnis bewertet ein Unternehmen im Verhältnis zu seinem Umsatz: Marktkapitalisierung dividiert durch Umsatz. Es leuchtet, wenn Gewinne fehlen oder unzuverlässig sind, und führt in die Irre, wenn Margen oder Schulden zwischen den verglichenen Unternehmen unterschiedlich sind.
Nächste Schritte: Wählen Sie ein profitables und ein unrentables Unternehmen in derselben Branche aus, berechnen Sie beide P/S-Verhältnisse und beachten Sie, wie sich Wachstum und Margen auf die Bedeutung der Zahlen auswirken. Vergleichen Sie dann jeden mit Branchenkollegen.
Häufig gestellte Fragen
Was ist ein gutes Preis-Umsatz-Verhältnis?
Es gibt keinen universellen Grenzwert. Werte unter 1 ziehen oft Wertjäger an, während wachstumsstarke Unternehmen mit hohen Margen viel höhere Multiplikatoren rechtfertigen können. Vergleichen Sie die Zahl mit Branchenkollegen, Margenprofilen und der eigenen Unternehmensgeschichte.
Wann sollte ich P/S anstelle von P/E verwenden?
Verwenden Sie das Kurs-Umsatz-Verhältnis, wenn die Erträge negativ sind, durch einmalige Posten verzerrt sind oder mit dem Konjunkturzyklus schwanken. Der Umsatz bietet in diesen Fällen eine stabilere Vergleichsbasis.
Was ist der Unterschied zwischen P/S und EV/Sales?
P/S nutzt die Marktkapitalisierung, während EV/Sales den Unternehmenswert nutzt, der die Schulden erhöht und die Barmittel abzieht. EV/Sales bietet einen faireren Vergleich, wenn Unternehmen sehr unterschiedliche Schuldenlasten haben.
Kann das Preis-Umsatz-Verhältnis manipuliert werden?
Weniger leicht als Gewinne, aber Entscheidungen zur Umsatzrealisierung, einmalige Vertragspositionen und Akquisitionen können den Umsatz dennoch in die Höhe treiben. Das Lesen der Fußnoten zu den Einnahmen in den Einreichungen schützt Sie vor Schlagzeilen.
PreisVerkäufeVerhältnis
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