IRR vs CAGR: 投資家向けの包括的な比較

方法論に関する注意: CAGR は、外部キャッシュ フローが介在しない 1 つの開始値と 1 つの終了値に対して有効です。 IRR は等間隔のキャッシュ フローから周期的なレートを求めます。スプレッドシート IRR は等間隔であると仮定しますが、XIRR は実際の日付を使用します。拠出または出金のあるアカウントの場合、拠出総額と最終価値から単純な CAGR を計算しないでください。日付、記号規則、年換算方法を記載します。

簡単に言うと、CAGR (年間複利成長率) は、開始値から終了値までの単一投資の平滑化された年間成長率を測定します。一方、IRR (内部収益率) は、すべての入出金がいつ行われたかを考慮した一連のキャッシュ フローの年率リターンを測定します。放置していた一時金については CAGR を使用してください。途中でお金が出入りするたびに IRR を使用します。このページは、どの指標が自分の状況に適しているかを判断する投資家や金融の学生を対象としています。以下の定義、比較表、および実行された数値を理解してから、「」のレッスンを使用して自分のポートフォリオ履歴の計算を練習してください。Fineloアプリ。

パフォーマンス レビューに関して「irr vs cagr」の検索が急増するのには理由があります。2 つの指標は同じアカウントに対してまったく異なる答えを与える可能性があり、どちらも間違っているわけではありません。彼らはさまざまな質問に答えます。

CAGRとは何ですか?

年間複利成長率は、1 つの質問に答えます。つまり、開始金額が指定された年数で終了金額に達するまでに、どのような年間一定の割合で複利計算する必要があるでしょうか?計算式は、(終了値 ÷ 開始値)^(1 ÷ 年) − 1 です。

10,000 ドルが 5 年間で 16,105 ドルに増加した場合、実際のパスがでこぼこだったとしても、CAGR は (16,105 ÷ 10,000)^(1/5) − 1 = 年あたり 10% となります。 CAGR はボラティリティを単一のクリーンなレートに平滑化するため、同じ期間のファンド、株式、または事業収益ラインを比較するのに最適です。 CAGR では確認できないのは、キャッシュ フローのタイミングです。CAGR では、開始時に 1 回の入金と終了時に 1 回の測定が想定されています。途中でお金を追加したり引き出したりすると、CAGR はあなたのエクスペリエンスの説明を静かに停止します。また、ドローダウンを完全に非表示にするため、次のようなリスク対策と組み合わせてください。ボラティリティ投資を判断するとき。

IRRとは何ですか?

内部収益率は、より難しい質問に答えます。投資に出入りするすべてのキャッシュ フローを、それぞれ実際の日付で考えると、それらすべてのフローの正味現在価値がゼロになる単一の割引率はどれですか?そのレートがIRRです。

IRR は実際に投資された期間によって各ドルの重み付けが行われるため、プライベート エクイティ、不動産取引、および継続的に拠出を行っている口座の標準ツールとなります。まさにその理由から、金額加重リターンとも呼ばれます。きれいな代数公式はありません。 IRR は反復的に求められるため、アナリストは手動計算ではなくスプレッドシート関数 (定期的な間隔の場合は IRR、日付付きフローの場合は XIRR) に頼ることになります。 IRR には癖があります。中間収益が IRR 自体で再投資されることを前提としており、フローの符号が複数回反転するプロジェクトでは、数学的に有効な複数の IRR が生成される可能性があります。ほとんどの個人ポートフォリオでは、このようなエッジケースはまれですが、取引分析では重要です。

IRR と CAGR の主な違い

CAGR と IRR をいつ使用するか

• 同じウィンドウで 2 つのファンドまたは株式を比較: CAGR。タイミングを取り除き、純粋な成長を示しており、これは公正な比較です。
• 毎月の拠出額で自分のアカウントを判断する: IRR。デポジットは時間の経過とともに到着し、IRR は各ドルが実際に稼働していた月のみクレジットされます。
• 不規則なフローによる賃貸物件またはプライベート取引の評価: IRR (購入費、家賃、借り換え、売却はすべて異なる日付で決定されるため)。
• ビジネスの成長 (収益、ユーザー) の報告: CAGR (申請書類および提案資料の慣例)。
• タイミングに付加価値があるかどうかを確認する: 両方を比較します。同じ資産の CAGR を下回る IRR は、コントリビューションのタイミングが適切でなかったことを意味します。それを超える IRR は、タイミングが助けられたことを意味します。

実用的な例: 同じアカウント、2 つの異なる回答

1 年目の 1 月 1 日に 10,000 ドルを投資します。 4 年目の初めに、さらに 10,000 ドルが追加されます。 5 年目の終わりには、アカウントの価値は 27,000 ドルになります。

• CAGR は一括額として処理します。 拠出総額は 20,000 ドルで、最終価値は 27,000 ドルであるため、5 年間の単純な CAGR は (27,000 ÷ 20,000)^(1/5) − 1 ≈ 6.2% となります。 2 番目の 10,000 ドルは 2 年間しか機能しなかったため、これは現実を過小評価しています。
• IRR は日付を尊重します。 -10,000 (0 年目)、-10,000 (3 年目)、および +27,000 (5 年目) をゼロに割り引く率を求めると、IRR は年間約 9% になります。各ドルは、投資された時間に対してのみ評価されます。

同じ口座、同じ期末残高、ほぼ 3 パーセントポイントの差。どちらの数字も嘘はありません。 CAGR は存在しなかった一時金を表し、IRR はお金が実際に何をしたかを表します。 XIRR と独自の日付を使用してスプレッドシートでこの例を一度再構築すると、この 2 つを再び混同することはなくなります。