最大ドローダウンとは何か、そしてそれが投資家にとって重要な理由

方法論に関する注意: 最大ドローダウンは、指定されたウィンドウにおける、選択したリターン系列におけるピークから谷までの最大の下落です。結果は、日付、頻度、通貨、トータルリターンの扱い、手数料、およびシリーズが確実にマークされているかどうかによって異なります。資産クラスの範囲には名前付きインデックスとピリオドが必要です。リターン、エクスポージャー、流動性、期間、コストが一致していなければ、ドローダウンが低いことが自動的に好ましいとは限りません。

最大ドローダウンとは、ポートフォリオまたは投資が一定期間に被ったピークからトラフまでの最大の損失であり、ピーク値のパーセンテージで表されます。アカウントが 10,000 ドルに増加し、6,000 ドルに減少し、その後回復した場合、最大ドローダウンは 40% です。このページは、単純なボラティリティを超えた下値リスクを測定する実用的な方法を求める投資家やトレーダー、またファンド、戦略、または自分の実績を比較する人を対象としています。公式、深いドローダウンとしてカウントされるもの、およびその数値を存続可能に保つ方法を学び、リスクを追加する前に自分のポートフォリオのドローダウンを確認してください。

最大ドローダウンの計算方法

式は簡単です。

最大ドローダウン = (トラフ値 − ピーク値) / ピーク値 × 100

ピークは下落する前の最高点であり、谷は新たな高値が形成される前の最低点です。計算では、高値からの最悪の 1 回の落下を除くすべてが無視されます。

例を見てみましょう。ポートフォリオは 50,000 ドルから始まり、75,000 ドルまで上昇します。荒れた市場では45,000ドルまで下がります。その後80,000ドルまで回復します。関連するピークは 75,000 ドル、谷は 45,000 ドルです。

(45,000 ドル − 75,000 ドル) / 75,000 ドル = −40%

アカウントが開始時よりも高く終了した場合でも、最大ドローダウンは 40% です。 3 つのことに注意してください。まず、この測定値は開始時のデポジットの割合ではなく、ピークの割合です。第二に、新しい最大ドローダウンは、新高値からの下落がそれまでの下落をすべて超えた場合にのみ設定できます。第三に、ピークと谷の間の時間が短い場合もあれば、数年に及ぶ場合もあります。基本的な数字は期間については何も語らないため、多くの投資家はそれと並行して回復時間を追跡します。

リスク管理にとって最大ドローダウンが重要な理由

ボラティリティは、乗り心地がどれほど不安定であるかを示します。最大ドローダウンは、最悪の瞬間が実際にどれだけ悪かったかを示します。そのため、投資家が使用できる最も直観的なリスク尺度の 1 つとなります。

損失の計算は非対称です。 20% のドローダウンでは、損益分岐点までに 25% のゲインが必要です。 50% のドローダウンには 100% のゲインが必要です。したがって、深いドローダウンは不快なだけではありません。それらは時間を消費し、計画の複合化に依存します。わずかに低いリターンとはるかに浅いドローダウンを備えた戦略は、完全な市場サイクルの後、より派手な戦略に勝つことがよくあります。これは単に、取り戻さなければならない損失が少ないという理由だけです。

ドローダウンは行動能力をフレームワーク化するのに役立ちます。文書化された同様の実績が最大 35% のドローダウンを示している場合は、配分と支出計画が同様またはそれ以上の下落に耐えられるかどうかを尋ねてください。過去の最大ドローダウンには最悪の場合の限界はなく、リスク許容度はアンケートの回答よりも広いです。

ファンドのアナリストも同様の方法で指標を使用します。同等のリターンを持つ 2 つのファンドを比較した場合、過去の最大ドローダウンが小さい方が途中でのダメージが少なく、リターンをもたらしました。これは通常、リスク調整後のプロファイルが優れていることも意味します。

資産クラス全体の最大ドローダウン

さまざまな資産はさまざまなドローダウン世界に存在しており、その近傍を知ることは期待を設定するのに役立ちます。

このパターンは一貫しています。長期的なリターンの可能性が高いほど、より深く長いドローダウンが伴う傾向があります。成長を最大化し、同時にドローダウンを最小化する配分は存在しません。あるのは、あなたが意図的に選択したトレードオフだけです。

ドローダウンを存続させるための戦略

ドローダウンをなくすことはできませんが、ドローダウンを形成することはできます。

• 異なる時期に下落する資産に分散する 株式、債券、その他の資産に資金を分散させることは、ポートフォリオ レベルの下落を和らげる古典的な方法です。見る多様化メカニック向け。
• ポジションのサイズを設定するため、単一の損失が致命的になることはありません。 集中力は、通常のドローダウンがアカウント終了のドローダウンになる方法です。
• アクティブな取引にはエグジットルールを使用します。 トレーダーは個々の取引ドローダウンに上限を設けます。ストップロス判断がまだ冷静なときに、入場前に置かれます。
• 現金バッファーを確保してください。 数年以内に必要になるお金は、水中で何年も費やせる資産には属しません。原則はシンプルです。投資を将来の見通しに合わせて行うことです。
• スケジュールに基づいてリバランスを行います。 勝者を削減し、出遅れ者を追加することで、将来のドローダウンリスクが高まる時期に、意図したリスクレベルが上昇するのを防ぎます。
• 長期にわたる平均。 減少期間中も着実に貢献。ドルコスト平均法、ドローダウンの一部は、純粋な痛みではなく、より安価な購入に変わります。