Treynor 비율은 포트폴리오가 각 시장 위험 단위에 대해 얼마나 많은 초과 수익을 얻는지를 측정합니다. 포트폴리오 수익률에서 무위험 수익률을 뺀 다음 포트폴리오 베타로 나누어 계산합니다. Treynor 비율이 높을수록 수행되는 체계적인 위험에 대해 더 나은 보상을 의미합니다.
Treynor 비율은 무엇이며 투자 성공을 위해 이를 사용하는 방법
Treynor 비율은 포트폴리오가 각 시장 위험 단위에 대해 얼마나 많은 초과 수익을 얻는지를 측정합니다. 포트폴리오 수익률에서 무위험이자율을 뺀 다음 다음으로 나누어 계산합니다.
6분 읽기
Finelo로 투자 연습하기
가이드 강의, 시뮬레이터 연습, 구조화된 도전 과제를 통해 실용적인 투자 기술을 구축하세요.
Finelo의 28일 챌린지 살펴보기
안내된 챌린지 경로를 통해 학습을 일상 습관으로 전환하세요.
이 페이지는 이미 포트폴리오 성과를 추적하고 있으며 펀드, 전략 또는 자체 결과를 비교하기 위한 위험 인식 방법을 원하는 투자자를 위한 것입니다. 공식, 실제 사례, 아래의 다른 측정항목과의 비교를 읽어본 후 보유하고 있는 펀드의 비율을 테스트해 보세요. 여기에 있는 모든 내용은 교육적인 조언이지 재정적 조언이 아닙니다.
트레이너 비율의 공식
경제학자 Jack Treynor의 이름을 딴 Treynor 비율은 다음과 같습니다.
트레이너 비율 = (포트폴리오 수익률 - 무위험 수익률) ¼ 포트폴리오 베타
각 입력은 서로 다른 역할을 합니다.
- 포트폴리오 수익률은 측정한 기간 동안 투자하여 창출한 총 수익률입니다.
- 무위험 수익률은 본질적으로 위험이 없는 수익률로, 일반적으로 단기 정부 채권으로 대체됩니다.
- 베타는 포트폴리오가 전체 시장에 얼마나 강하게 움직이는지를 측정합니다. 베타가 1이면 시장에 맞춰 움직이는 경향이 있음을 의미합니다. 1보다 크면 스윙이 더 커진다는 의미입니다.
분자는 초과 수익, 즉 포트폴리오가 무위험 대안을 넘어서 벌어들인 수익입니다. 분모는 체계적 위험, 즉 다각화로 제거할 수 없는 시장 전반의 위험입니다. 따라서 이 비율은 한 가지 질문에 답합니다. 각 시장 위험 단위를 구매하면 얼마나 많은 추가 수익을 얻을 수 있습니까?
트레이너 비율을 단계별로 계산하는 방법
- 기간을 선택하세요. 모든 숫자(예: 1년)에 대해 동일한 창을 사용하세요.
- 포트폴리오 수익률을 찾아보세요. 귀하의 펀드가 연간 12%의 수익률을 올렸다고 가정해 보겠습니다.
- 무위험 금리를 찾으세요. 분석가들은 일반적으로 이를 연방준비은행이 H.15 선별 금리 발표에서 발표하는 단기 미국 국채 수익률로 대리합니다. 같은 기간 동안 4%를 가정합니다.
- 베타를 찾으세요. 펀드 정보 자료와 대부분의 연구 플랫폼이 이를 게시합니다. 1.25라고 해보자.
- 공식을 적용합니다. (12 − 4) ¼ 1.25 = 6.4.
이제 그것을 대안과 비교해 보세요. 두 번째 펀드는 베타 0.8((10 − 4) ¼ 0.8 = 7.5)으로 10%를 반환합니다. 두 번째 펀드는 원가로 수익을 덜 얻었지만 시장 위험 단위당 더 많은 수익을 제공했습니다. 이것이 바로 원시 수익률 수치가 숨기는 통찰력이며, 성과 측정에서 헤드라인 수익률만 사용하기보다는 위험 조정 도구를 사용하는 이유입니다.
Treynor 비율 해석: 결과는 무엇을 의미하나요?
| 독서 | 그것이 제안하는 것 |
|---|---|
| 동료보다 높은 수준 | 체계적 위험 단위별 보상 강화 |
| 동료와 유사 | 감수한 위험에 따른 성과 |
| 동급 대비 낮음 | 포트폴리오의 수익률은 시장 위험을 정당화하지 않습니다 |
| 네거티브 | 수익률이 무위험 수익률 아래로 떨어졌거나 베타가 음수입니다. 주의 깊게 해석 |
두 가지 주의 사항이 해석을 정직하게 만듭니다. 첫째, Treynor 비율은 상대적인 척도입니다. 6.4라는 값은 그 자체로는 거의 의미가 없습니다. 이는 다른 포트폴리오, 벤치마크 또는 이전 기간의 동일한 포트폴리오 옆에서 유용하게 됩니다. 둘째, 비교는 동일한 시장에 대해 동일한 기간 동안 포트폴리오를 측정하는 경우에만 작동합니다. 하나의 숫자만 따로 판단하기보다는 3~4개의 비교 가능한 펀드를 나열하고 순위를 매기는 것이 좋은 습관입니다.
Finelo로 투자 연습하기
가이드 강의, 시뮬레이터 연습, 구조화된 도전 과제를 통해 실용적인 투자 기술을 구축하세요.
Treynor 비율을 다른 성능 지표와 비교
| 미터법 | 사용된 위험 측정 | 다음에 가장 적합 |
|---|---|---|
| 트레이너 비율 | 베타(체계적 위험) | 시장 위험이 지배적인 다양한 포트폴리오 |
| 샤프비율 | 표준편차(총 위험) | 집중적이고 헤지되지 않은 포지션을 보유할 수 있는 포트폴리오 |
| Jensen의 알파 | 예상 수익을 통한 베타 | 관리자가 위험 모델이 예측한 것을 능가하는지 묻기 |
Treynor 비율을 사용할 때 흔히 발생하는 함정
- 다각화되지 않은 포트폴리오에 적용. 베타는 회사별 위험을 무시합니다. 한 주식이 귀하의 계좌를 지배한다면 그 비율은 귀하가 부담하는 실제 위험을 과소평가하는 것입니다.
- 오래되었거나 일치하지 않는 베타를 신뢰합니다. 베타는 이를 추정하는 데 사용된 벤치마크 및 전환 확인 기간에 따라 달라집니다. 잘못된 지수를 기준으로 측정된 기술 중심 펀드는 오해의 소지가 있는 비율을 생성합니다.
- 다양한 시장 간 비교. 순위는 모든 포트폴리오가 동일한 시장 지수 및 기간을 기준으로 측정되는 경우에만 유지됩니다.
- 음수 값 무시. 음수 Treynor 비율은 약한 수익률이나 음수 베타에서 비롯될 수 있으며 두 경우는 매우 다른 의미를 갖습니다.
- 과거를 예측으로 간주합니다. 비율은 과거 성과를 나타냅니다. 미래 수익에 대해 확실한 내용은 없으므로 결과를 약속하는 것이 아니라 질문을 구성하는 데 사용하세요.
Treynor 비율의 실제 적용
펀드 선택이 가장 일반적으로 사용됩니다. 두 주식형 펀드가 비슷한 수익률을 기록할 때 Treynor 비율을 기준으로 순위를 매기면 어느 쪽이 시장 노출도가 낮으면서도 성과를 거두었는지 알 수 있습니다. 포트폴리오 검토는 또 다른 방법입니다. 매년 비율을 다시 계산하면 전략의 위험 대비 보상 균형이 개선되는지 아니면 감소하는지 알 수 있습니다. 투자자들은 또한 이를 사용하여 제안된 할당 비율을 시장 자체와 비교하여 새로운 전략의 건전성을 확인합니다. 기관 분석가들은 종종 이를 분기별 관리자 스코어카드의 샤프 비율 및 알파와 결합하여 단순한 위험 감수와 기술을 분리하기 위해 이 트리오를 사용합니다. 모든 용도에서 목표는 동일합니다. 반품이 실제로 그 뒤에 숨은 체계적 위험을 지불하는지 여부를 측정하는 것입니다.
결론 및 다음 단계
Treynor 비율은 원시 성과를 위험 인식 측정값으로 바꿉니다. 즉, 초과 수익을 베타로 나눈 값으로, 같은 기간 동안 동료와 나란히 가장 잘 읽혀집니다. 이는 대규모 시장 노출에 의존하지 않고 수익을 얻는 포트폴리오에 보상을 주며, 다각화가 누락되거나 베타가 신뢰할 수 없는 경우에는 무너집니다.
다음 단계: 귀하가 팔로우하는 두 펀드에 대한 수익, 베타 및 무위험 프록시를 가져와 두 비율을 모두 계산하고 순위가 귀하의 기대와 일치하는지 확인하십시오. 그런 다음 샤프 비율을 반복하고 불일치 사항을 기록합니다. 이와 같은 측정항목을 체계적으로 읽는 연습을 하고 싶다면 Finelo에서 투자 기본 사항을 단계별로 가르쳐줍니다.
자주 묻는 질문
Treynor 비율이 높다는 것은 무엇을 의미합니까?
이는 포트폴리오가 각 시장 위험 단위에 대해 더 많은 초과 수익을 창출했음을 의미합니다. 같은 기간 및 벤치마크의 펀드를 비교할 때 비율이 높을수록 체계적 위험 측면에서 더 나은 위험 조정 성과를 제공했습니다.
Treynor 비율과 Sharpe 비율의 차이점은 무엇입니까?
Treynor 비율은 초과 수익을 베타로 나눕니다. 이는 시장 중심의 움직임만 반영합니다. 샤프비율은 모든 변동성을 반영하는 표준편차로 나눕니다. 다양한 포트폴리오에는 Treynor를 사용하고 집중된 포지션으로 인해 베타가 놓칠 수 있는 위험이 추가되는 경우 Sharpe를 사용하십시오.
Treynor 비율은 체계적 위험과 어떤 관련이 있습니까?
분모인 베타는 체계적 위험, 즉 다각화가 제거할 수 없는 시장 전반의 움직임을 나타내는 표준 척도입니다. 비율은 회사별 종류를 무시하고 특정 위험의 단위당 성과를 나타냅니다.
단일 주식에 Treynor 비율을 사용할 수 있나요?
계산할 수는 있지만 결과는 불안정합니다. 단일 주식은 베타가 포착하지 못하는 비체계적 위험이 크므로 해당 비율은 해당 주식의 실제 위험 프로필을 평탄하게 만듭니다. 전체 위험 측정은 단일 위치에 더 적합합니다.
트레이너비율투자성공
Finelo로 투자 연습하기
가이드 강의, 시뮬레이터 연습, 구조화된 도전 과제를 통해 실용적인 투자 기술을 구축하세요.
저자 소개
Finelo Team
Finelo 팀은 구조화된 챌린지, 시뮬레이터 연습, 짧은 레슨으로 초보자가 더 빠르게 배울 수 있도록 실용적인 투자·트레이딩 교육을 만듭니다.
계속 읽어보세요 — 관련 기사
투자
성숙도: 공식, 예시 및 주요 위험
만기 수익률(YTM)은 채권의 현재 가격, 쿠폰 지급액, 액면가 및 만기까지 남은 시간을 바탕으로 내재된 연간 수익률입니다. 채권이 예정된 모든 금액을 지불하고 만기까지 보유한다고 가정합니다.
Finelo Team
투자
WACC 공식: 가중 평균 자본 비용을 계산하는 방법
는 WACC 공식 이다 WACC = (E ¼ V × Re) + (D ¼ V × Rd × (1 − Tc)) . 이는 각 소스가 자본 구조에 얼마나 기여하는지에 따라 가중치를 적용하여 회사의 자기자본과 부채의 혼합 자금조달 비용을 추정합니다.
Finelo Team
투자
추적 오류: 공식, 예시 및 해석
추적 오류는 투자 수익이 벤치마크 수익에서 얼마나 벗어나는지 측정합니다. 이는 인덱스 펀드, ETF 및 벤치마크 인식 전략을 평가하는 데 가장 자주 사용됩니다.
Finelo Team