미국예탁증서(ADR)는 미국예탁주(ADS)를 증명하는 미국 예금은행이 발행한 양도성 증서입니다. 각 ADS는 관리인이 보유하고 있는 외국 발행인의 기본 주식의 지정된 수(또는 일부)를 나타냅니다. ADR 프로그램을 통해 해외 증권을 거래소나 장외에서 미국 달러로 거래할 수 있습니다. SEC의 ADR 투자자 게시판 구조와 위험에 대해 설명합니다.
미국예탁증서(ADR)에 대해 알아야 할 사항
미국예탁증서(ADR)는 미국예탁주(ADS)를 증명하는 미국 예금은행이 발행한 양도성 증서입니다. 각 ADS는 외국 발행사의 지정된 숫자(또는 일부)를 나타냅니다.
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미국 예탁 영수증의 작동 방식
예탁 프로그램에서 기본 외국 주식은 ADR로 입증되는 ADS를 발행하는 예탁 기관의 관리인이 보유합니다. 예금 계약에는 ADS 대 기본 지분 비율, 수수료, 투표 절차, 분배 및 종료 조건이 명시되어 있습니다. 프로그램에 따라 ADS는 미국 거래소 또는 장외거래소에서 거래됩니다.
외국 회사가 배당금을 지불하면 예탁은행은 이를 미국 달러로 변환하여 ADR 보유자에게 전달합니다. 보통 보관 또는 처리 수수료를 공제한 후입니다. ADR 가격과 기본 국내 시장 점유율은 일반적으로 서로 긴밀하게 추적하는데, 이는 전문 거래자가 큰 차이를 차익거래로 해결하기 때문입니다. 미국 정규 거래 시간 동안 이미 사용하고 있는 동일한 중개 계좌를 통해 ADR을 사고 팔 수 있습니다.
관련 용어로는 ADS(American Depositary Share)가 있습니다. ADS는 예탁된 외국 주식에 대한 지분을 나타내는 미국 예탁 증권입니다. 이는 기초가 되는 외국보통주 그 자체가 아닙니다. ADR은 하나 이상의 ADS를 입증하는 물리적 또는 전자 인증서입니다. 시장 참가자들은 종종 거래되는 ADS에 "ADR"을 느슨하게 사용합니다.
미국예탁증서의 종류
ADR은 두 가지 광범위한 범주와 세 가지 수준으로 제공되며, 투자자로서 얻는 정보에 따라 차이점이 중요합니다.
- 후원 ADR은 외국 기업의 협력으로 생성됩니다. 회사는 하나의 예금은행과 계약을 체결하고 일반적으로 보고 책임을 맡습니다.
- 비후원 ADR은 회사의 직접적인 참여 없이 은행이 생성합니다. 그들은 장외 거래를 하고, 동일한 주식에 대해 영수증을 발행하는 여러 은행이 있을 수 있으며, 공개 범위가 더 얇아지는 경우가 많습니다.
후원 프로그램은 레벨별로 더 세분화됩니다.
| 레벨 | 거래되는 곳 | 신고부담 | 그것이 당신에게 의미하는 것 |
|---|---|---|---|
| 레벨 I | 카운터 너머 | 가장 가벼운; 제한된 미국 공개 | 투명성이 가장 낮고 스프레드가 더 넓음 |
| 레벨 2 | 미국 거래소(NYSE, Nasdaq) | SEC에 등록하고 연례 보고서 제출 | 거래소 상장 기준 적용 |
| 레벨 III | 미국 거래소, 자본 조달 가능 | 제안을 포함한 완전한 SEC 보고 | 최고의 공개 및 유동성 |
거래소에 상장된 외국 발행인은 Form 20-F로 연간 보고서를 제출합니다. SEC의 EDGAR 데이터베이스 . 20-F를 읽는 것은 미국 회사의 10-K를 읽는 것과 가장 가깝습니다.
ADR 투자의 이점
ADR의 매력은 친숙한 배관을 통한 편리함입니다.
- 달러 표시 거래. 해외 중개 계좌나 통화 변환 없이 미국 달러로 사고 팔고 배당금을 받습니다.
- 익숙한 시장 시간 및 정산. ADR은 미국 세션 동안 기존 브로커를 통해 미국 스타일 정산 및 계좌 명세서로 거래됩니다.
- 글로벌 기업에 대한 액세스. 미국 이외의 세계 최대 기업 중 다수를 ADR로 이용할 수 있습니다. 다양화 국내 주식을 넘어서
- 배당 처리가 완료되었습니다. 예탁은행은 해외 배당금을 수령하고, 통화를 환산한 후 귀하의 계좌에 입금합니다.
단순히 단일 이름으로 미국 외 국가에 노출되기를 원하는 장기 투자자의 경우 ADR은 해외 투자에 따른 운영상의 마찰을 대부분 제거합니다.
ADR 투자 시 위험 및 고려사항
ADR은 기본 비즈니스의 모든 위험과 자체 몇 가지 계층을 수반합니다.
- 환율 위험. 달러로 거래하더라도 기본 주식은 다른 통화로 표시됩니다. 해당 통화가 달러 대비 약세를 보일 경우 귀하의 ADR 가치와 배당금 집에서 주식이 정체된 경우에도 소득이 감소할 수 있습니다.
- 예탁 수수료. 은행은 일반적으로 배당금이나 브로커를 통해 연간 주당 몇 센트에 달하는 이체 수수료를 공제합니다.
- 해외 배당금 원천징수세. 본국은 분배금이 보유자에게 도달하기 전에 세금을 원천징수할 수 있습니다. 미국 납세자는 외국 세금 공제 또는 공제 혜택을 받을 수 있지만 한도, 조약 세율, 계좌 유형 및 서류가 중요합니다. 참조 국세청 간행물 514 특정 프로그램에 대해서는 세무 전문가와 상담하세요.
- 공개 격차. 후원을 받지 않는 프로그램과 레벨 I 프로그램은 전체 SEC 보고를 따르지 않으므로 재무 정보는 날짜가 적거나 덜 상세하거나 외국 회계 기준에 따라 표시될 수 있습니다.
- 유동성 및 상장폐지 위험. 일부 ADR은 넓은 스프레드로 소량의 거래를 하며, 프로그램이 종료되어 보유자가 해외 주식을 매각하거나 전환해야 할 수도 있습니다.
- 정치적 및 규제적 위험. 제재, 자본 통제 또는 규제 분쟁으로 인해 국내 주식에는 거의 영향을 미치지 않는 방식으로 ADR 프로그램이 중단될 수 있습니다.
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미국 예탁증서를 사고 파는 방법
티커에서 추측하기보다는 프로그램부터 시작하세요. Y로 끝나는 일부 미국 OTC 기호는 예탁증서이고, F로 끝나는 기호는 해외 보통주를 나타내는 경우가 많습니다. 이러한 접미사는 관례일 뿐 보편적인 보장은 아닙니다. 거래 전 브로커, 예금 디렉토리, 예금 계약 및 SEC 서류를 통해 보안 유형, CUSIP 또는 ISIN, ADS 비율, 후원, 프로그램 수준, 예탁, 수수료 및 종료 조항을 확인하세요.
판매는 반대의 경우에도 동일한 방식으로 작동합니다. 두 가지 세금 기록을 염두에 두십시오: 각 배당금에서 부과되는 해외 원천징수액과 비용 기준(달러)입니다. 두 가지 모두 미국 세금 신고서에 반영됩니다.
결정하기 전에 알아야 할 사항
포트폴리오에 ADR을 추가하기 전에 세 가지 질문을 해보세요. 첫째, 특정 회사가 단일 주식 위험을 정당화합니까, 아니면 광범위한 국제 펀드가 더 적은 노력으로 목표를 달성할 수 있습니까? 둘째, 프로그램이 후원되고 상장되어 있으므로 SEC 등급 전체 공개를 받을 수 있습니까? 셋째, 수수료와 원천징수 계산이 공제 후에도 여전히 배당수익률을 매력적으로 만드는가? 대답이 흔들리면 그 위치는 추가된 복잡성을 감당할 가치가 없을 수도 있습니다. 초보자는 통화 이동 및 원천징수가 실질 수익에 어떻게 영향을 미치는지 배우면서 하나 또는 두 개의 대규모 유동성 레벨 II 또는 III ADR로 시작하는 경우가 많습니다.
의사결정 프레임워크: ADR이 귀하에게 적합한 수단입니까?
| 귀하의 상황 | 합리적인 경로 |
|---|---|
| 최소한의 작업으로 광범위한 국제 노출을 원함 | 국제 인덱스 펀드나 ETF가 단일 ADR보다 더 나은 역할을 할 수 있습니다 |
| 특정 외국 회사에 대한 신념을 갖고 | 후원을 받고 상장된 ADR(레벨 II 또는 III) |
| OTC 시장과 더 얇은 공개에 편안함 | 레벨 I 또는 비후원 ADR, 소규모 |
| 통화 변동을 완전히 피하고 싶습니까 | 어떤 ADR도 이를 달성하지 못합니다. 통화 위험은 내재되어 있습니다 |
테이블을 조언이 아닌 출발점으로 삼으십시오. 올바른 선택은 위험 허용 범위, 기간, 외국 발행자에 대해 현실적으로 유지할 수 있는 조사의 양에 따라 달라집니다.
FAQ
간단히 말해서 미국예탁증서란 무엇입니까?
외국 회사의 주식을 나타내는 예금 은행이 발행한 미국 거래 증서입니다. ADR을 소유하면 미국 시장에서 달러로 거래하는 동안 외국 주식에 대한 경제적 노출을 얻을 수 있습니다.
ADR 보유자는 배당금을 받나요?
그렇습니다. 예금 은행은 외국 회사로부터 배당금을 징수하여 이를 달러로 변환하고 프로그램 수수료와 외국 원천징수세를 공제하고 나머지를 귀하의 중개 계좌에 적립합니다.
ADR과 ADS의 차이점은 무엇입니까?
ADS는 관리인이 보유한 해외 기초 주식에 대한 지분을 나타내는 미국 예탁 증권입니다. ADR은 하나 이상의 ADS를 증명하는 인증서입니다. "ADR"은 종종 거래되는 ADS에 비공식적으로 사용되지만 두 용어 모두 기본 해외 보통주를 의미하지 않습니다.
ADR은 미국 주식보다 위험합니까?
그들은 일반적인 주식 위험 위에 환율 변동, 해외 원천징수세, 잠재적으로 더 가벼운 공개, 프로그램 종료 등 여러 가지 위험을 추가합니다. 총 위험이 더 높은지 여부는 회사 및 프로그램 수준에 따라 다릅니다.
결론 및 다음 단계
ADR은 미국 중개 계좌와 외국 회사 사이의 실질적인 다리입니다. 즉, 달러 표시, 배당금 전달 및 미국 정규 시간 동안 거래가 가능합니다. 트레이드오프는 통화 노출, 프로그램 수수료, 원천징수세 및 수준에 따라 달라지는 공개입니다. 계속 진행하기로 결정했다면 스폰서, 거래소 상장 프로그램을 선호하고, 발행자의 양식 20-F를 읽고, 환율이 좋지 않은 연도가 계획을 탈선하지 않도록 포지션 규모를 조정하세요. 돈을 투자하기 전에 하나의 실제 ADR을 전체적으로 평가하는 연습을 하십시오. Finelo 앱의 안내 강의 및 시뮬레이션은 바로 이러한 종류의 실습 학습을 위해 만들어졌습니다.
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