关于美国存托凭证 (ADR) 您需要了解的信息

美国存托凭证（ADR）是由美国存托银行发行的可转让凭证，用于证明美国存托股票（ADS）。每份美国存托股份代表托管人持有的外国发行人基础股票的特定数量或部分。 ADR 计划可以使外国证券可以在交易所或场外以美元进行交易。美国证券交易委员会的 美国存托凭证投资者公告 解释其结构及其风险。

美国存托凭证如何运作

在存托计划中，基础外资股由存托人的托管人持有，存托人发行以美国存托凭证为证明的美国存托凭证。存款协议规定了美国存托股与基础股票的比率、费用、投票过程、分配和终止条款。根据计划，ADS 在美国交易所或场外交易。

当外国公司支付股息时，存托银行通常会在扣除托管费或手续费后将其转换为美元并转交给美国存托凭证持有人。美国存托凭证 (ADR) 和相关国内市场股票的价格通常密切相关，因为专业交易员会利用巨大的差距进行套利。您可以在美国常规交易时间内通过您已使用的同一经纪账户买卖 ADR。

一个相关术语是美国存托股票（ADS）。 ADS 是美国存托证券，代表所存外国股票的权益；它不是基础外国普通股本身。 ADR 是证明一个或多个 ADS 的物理或电子证书。市场参与者经常对交易的美国存托凭证（ADS）使用宽松的“ADR”。

美国存托凭证的类型

美国存托凭证分为两大类和三个级别，这些差异对于投资者获得的信息至关重要。

• 赞助ADR是与外国公司合作创建的。该公司与一家存托银行签署协议，通常承担报告责任。
• 非保荐 ADR 由银行创建，公司没有直接参与。它们在柜台进行交易，可能有多家银行为同一只股票开具收据，并且通常披露的信息较少。

赞助项目按级别进一步划分：

在交易所上市的外国发行人以 20-F 表格形式提交年度报告，您可以从 SEC 的 EDGAR 数据库 。阅读 20-F 与阅读美国公司的 10-K 最接近。

投资美国存托凭证的好处

ADR 的吸引力在于熟悉的管道的便利性：

• 以美元计价的交易。 您以美元购买、出售和收取股息，无需外国经纪账户或货币兑换。
• 熟悉的市场时间和结算。 美国存托凭证在美国交易时段通过您现有的经纪商进行交易，并采用美国式的结算和账户报表。
• 访问全球名称。 美国以外的许多世界上最大的公司都可以作为 ADR 提供，这扩大了选择范围 多样化 超越国内库存。
• 为您处理股息。 存托银行收取外国股息、兑换货币并存入您的账户。

对于只想以单一名称进行一些非美国投资的长期投资者来说，美国存托凭证消除了海外投资的大部分操作摩擦。

投资美国存托凭证的风险和注意事项

ADR 承担基础业务的所有风险以及其自身的几个层面的风险：

• 货币风险。 即使您以美元进行交易，基础股票仍以另一种货币表示。如果该货币兑美元走弱，您的 ADR 价值和您的 股利 即使国内股市持平，收入也可能下降。
• 存管费。 银行通常会从股息或通过经纪人扣除转手费，通常每年每股几美分。
• 外国股息预扣税。 母国可能会在分配到达持有人之前预扣税款。美国纳税人可能有资格获得外国税收抵免或扣除，但限制、协定税率、账户类型和文件很重要。参见 美国国税局出版物 514 并咨询税务专业人士了解具体计划。
• 披露差距。 非赞助项目和一级项目无需向 SEC 提交完整报告，因此财务信息可能带有日期、不太详细或根据外国会计标准呈现。
• 流动性和退市风险。 一些美国存托凭证交易量较小，价差较大，计划可能会终止，迫使持有人出售或转换为外国股票。
• 政治和监管风险。 制裁、资本管制或监管纠纷可能会以很少影响国内股票的方式扰乱 ADR 计划。