Unter TIPS-Anleihen versteht man in der Regel Treasury Inflation-Protected Securities: US-Staatsanleihen, die zum Schutz der Kaufkraft beitragen sollen, indem der Kapitalbetrag an die Inflation angepasst wird. TreasuryDirect erklärt, dass TIPPS werden elektronisch mit einer Laufzeit von 5, 10 und 30 Jahren ausgestellt; Ihr Zinssatz wird bei einer Auktion festgelegt, während sich der Zinsbetrag in Dollar ändern kann, da er auf dem angepassten Kapital basiert. Investor.gov beschreibt TIPPS B. Schatzanweisungen und Anleihen, deren Nennwert auf der Grundlage von Änderungen im Verbraucherpreisindex angepasst wird. Für inflationsbewusste festverzinsliche Wertpapiere mag es nützlich sein, sie zu verstehen, sie beinhalten jedoch immer noch Markt-, Steuer-, Timing- und Renditerisiken.
Tipps zu Anleihen: Wie inflationsgeschützte Staatsanleihen funktionieren
Unter TIPS-Anleihen versteht man in der Regel Treasury Inflation-Protected Securities: US-Staatsanleihen, die zum Schutz der Kaufkraft beitragen sollen, indem der Kapitalbetrag an die Inflation…
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Was „TIPS-Anleihen“ eigentlich bedeutet
A Bindung handelt es sich im Allgemeinen um eine Schuldverschreibung: Ein Emittent leiht sich Geld und verpflichtet sich, zu festgelegten Bedingungen Zinsen zu zahlen und das Kapital zurückzuzahlen. TIPS sind eine besondere Kategorie von Wertpapieren des US-Finanzministeriums. Der „Inflationsschutz“ bedeutet nicht, dass der Marktpreis nicht fallen kann oder dass der Anleger in jeder Situation garantiert eine positive Gesamtrendite erzielt.
Der Ausdruck „TIPS-Anleihen“ kann ungenau sein, da TIPS mit unterschiedlichen Laufzeiten ausgegeben werden können. Laut TreasuryDirect werden Trinkgelder ausgegeben in 5 Jahre, 10 Jahre und 30 Jahre Begriffe. Investor.gov gruppiert Staatsanleihen in Kategorien wie Wechsel, Schuldverschreibungen, Anleihen und TIPS und erklärt, dass es sich bei TIPS um Schuldverschreibungen und Anleihen handelt, deren Kapital auf der Grundlage von VPI-Änderungen angepasst wird.
Im Klartext:
- Reguläre Staatsanleihen haben im Allgemeinen einen festen Kapitalbetrag.
- TIPPS Sie verfügen über einen Kapitalbetrag, der mit Inflationsmaßnahmen nach oben oder unten angepasst werden kann.
- Der Couponsatz ist fest, aber die Zinszahlung in Dollar kann variieren, da sie auf den angepassten Kapitalbetrag angewendet wird.
- Bei ReifeTIPS sind im Allgemeinen so konzipiert, dass der Anleger den höheren Betrag aus dem ursprünglichen Kapital oder dem inflationsbereinigten Kapital erhält. Ein Verkauf vor Fälligkeit kann jedoch je nach Marktpreis zu einem Gewinn oder Verlust führen.
TIPS werden oft von Personen recherchiert, die sich Sorgen um die Inflation machen, sie sind jedoch nicht in jedem Szenario dasselbe wie eine umfassende „Inflationsabsicherung“. Es handelt sich um ein spezifisches festverzinsliches Instrument mit einer bestimmten Berechnungsmethode, einem bestimmten Fälligkeitsdatum, einer bestimmten steuerlichen Behandlung und einem bestimmten Marktpreisverhalten.
Wie TIPS Kapital und Zinsen anpasst
Das zentrale Merkmal von TIPS ist die grundsätzliche Anpassung. TreasuryDirect gibt an, dass der Kapitalbetrag eines TIPS im Gegensatz zu anderen Staatsanleihen, bei denen der Kapitalbetrag festgeschrieben ist, während der Laufzeit steigen oder fallen kann. Die Anpassung ist an die Inflation gekoppelt, gemessen am Verbraucherpreisindex.
Eine vereinfachte Art, über die Mechanik nachzudenken, ist:
- Die TIPS werden mit einem ursprünglichen Nennbetrag ausgegeben.
- Bei der Auktion wird ein fester Zinssatz festgelegt.
- Der Kapitalbetrag wird im Laufe der Zeit auf der Grundlage der Inflationsindexierung angepasst.
- Zinszahlungen werden anhand des festen Zinssatzes berechnet, der auf den angepassten Kapitalbetrag angewendet wird.
- Wenn der angepasste Kapitalbetrag steigt, steigen im Allgemeinen die Zinszahlungen in Dollar.
- Wenn der angepasste Kapitalbetrag sinkt, sinken im Allgemeinen die Zinszahlungen in Dollar.
Dies schafft einen wesentlichen Unterschied zwischen Couponrate und die Barzinszahlung. Der Kuponsatz ändert sich nach der Ausgabe nicht, die Basis, auf die er angewendet wird, kann sich jedoch ändern.
Beispielsweise wird ein TIPS mit einem festen Zinssatz von 1,20 % nicht zu einer Kuponanleihe mit 3 %, 5 % oder 8 %, nur weil die Inflation hoch ist. Stattdessen wirkt sich die Inflation auf den angepassten Kapitalbetrag aus. Der feste Zinssatz wird dann auf diesen angepassten Kapitalbetrag angewendet.
Wenn Sie mit dem Inflationskonzept selbst noch nicht vertraut sind, lesen Sie den lehrreichen Artikel von Finelo zum Thema was Inflation ist kann ein nützliches Begleitthema sein. Die Inflation ist hier von Bedeutung, da Trinkgelder auf Änderungen eines Preisindex und nicht auf einen persönlichen Ausgabenkorb ausgerichtet sind. Die tatsächlichen Ausgaben Ihres Haushalts können schneller oder langsamer steigen als der für die TIPS-Berechnungen verwendete Index.
Arbeitsbeispiel: Kapitalanpassung und Zinszahlungen
Das folgende Beispiel ist hypothetisch und vereinfacht. Es soll die Arithmetik zeigen und nicht die tatsächlichen TIPS-Erträge vorhersagen.
Annahmen:
- Ursprünglicher TIPS-Prinzip: $10,000
- Fester jährlicher Kuponsatz: 1.20%
- Zweimal pro Jahr werden Zinsen gezahlt
- Halbjährlicher Kuponsatz: 1.20% ÷ 2 = 0.60%
- Inflationsanpassung nach dem ersten Halbjahr: +3.0%
- Inflationsanpassung nach dem zweiten Halbjahr: −1.0%
- Ignorieren Sie der Einfachheit halber Steuern, Transaktionskosten und tägliche Indexdetails
Erster Halbjahreszeitraum
Ursprünglicher Schulleiter:
$10,000
Inflationsanpassung:
$10,000 × 1.03 = $10,300
Angepasster Kapitalbetrag nach den ersten sechs Monaten:
$10,300
Halbjährliche Zinszahlung:
$10,300 × 0.006 = $61.80
Unter diesen Annahmen wäre also die erste Zinszahlung $61.80.
Zweiter Halbjahreszeitraum
Nehmen wir nun an, dass der angepasste Kapitalbetrag aufgrund der deflationären Anpassung um 1,0 % sinkt:
$10,300 × 0.99 = $10,197
Angepasster Kapitalbetrag nach dem zweiten Halbjahr:
$10,197
Halbjährliche Zinszahlung:
$10,197 × 0.006 = $61.18
Unter diesen Annahmen wäre also die zweite Zinszahlung $61.18.
Was das Beispiel zeigt
Dieses Beispiel verdeutlicht vier wichtige Punkte:
- Die Der Couponsatz blieb unverändert bei 1,20 %.
- Die Schulleiter gewechselt mit der Inflationsanpassung.
- Die Zinszahlung geändert weil es auf der Grundlage des angepassten Kapitals berechnet wurde.
- Eine deflationäre Periode kann den angepassten Kapitalbetrag und die nächste Zinszahlung verringern.
Fügen Sie nun ein Reifegradkonzept hinzu. Angenommen, die TIPS erreichen ihre Fälligkeit, wenn der angepasste Kapitalbetrag erreicht ist $10,900. Die Rückzahlung bei Fälligkeit würde im Allgemeinen auf diesem höheren angepassten Betrag basieren. Wäre stattdessen der angepasste Kapitalbetrag gefallen? $9,700Die Laufzeituntergrenze schützt im Allgemeinen den ursprünglichen Kapitalbetrag bei Fälligkeit. Dieser Fälligkeitsschutz bedeutet nicht, dass der Marktpreis nicht fallen kann, wenn die TIPS vor Fälligkeit verkauft werden.
Direkte TIPS, TIPS-Fonds und andere Zugangswege
„TIPS-Anleihen“ können sich auf mehr als einen praktischen Weg beziehen. Die Mechanismen und Risiken können je nach tatsächlicher Verwendung unterschiedlich sein.
Individuelle TIPPS
Ein einzelner TIPS hat ein bestimmtes Fälligkeitsdatum, einen bestimmten Kuponsatz und einen bestimmten Inflationsanpassungsprozess. Jemand, der direkte TIPS studiert, muss die Auktionsbedingungen, die Preise auf dem Sekundärmarkt, aufgelaufene Zinsen, Inflationsindexverhältnisse, die steuerliche Behandlung und wissen, was passiert, wenn das Wertpapier bis zur Fälligkeit gehalten und nicht früher verkauft wird.
Einzelne TIPPS können pädagogisch interessant sein, da die Struktur Sicherheit für Sicherheit nachvollzogen werden kann. Allerdings kommt es auf den gezahlten Preis an. Ein TIPS kann über oder unter dem Nennwert gehandelt werden und die tatsächliche Rendite zum Zeitpunkt des Kaufs kann positiv, nahe Null oder negativ sein.
TIPS Investmentfonds oder ETFs
Ein Fonds, der TIPS hält, unterscheidet sich vom Besitz eines bestimmten TIPS bis zur Fälligkeit. Ein Fonds kann viele TIPS mit unterschiedlichen Laufzeiten halten, Wertpapiere kaufen und verkaufen und ein Zieldurationsprofil beibehalten. Der Aktienkurs kann sich ändern, wenn sich Zinssätze, Realrenditen, Inflationserwartungen und Marktbedingungen ändern.
Ein häufiges Missverständnis besteht darin, anzunehmen, dass ein TIPS-Fonds denselben Kapitaluntergrenze hat wie ein einzelner TIPS, der bis zur Fälligkeit gehalten wird. Die zugrunde liegenden Wertpapiere eines Fonds können individuell über einen Fälligkeitsschutz verfügen, die Fondsanteile haben jedoch keine Fälligkeit zu einem einzigen garantierten Kapitalbetrag für den Anteilsinhaber. Der Nettoinventarwert des Fonds kann steigen oder fallen.
Umfassendere Treasury-Vergleiche
TIPS sind nur eine Art festverzinslicher Instrumente im Zusammenhang mit dem Finanzministerium. Weitere Informationen darüber, wie sich Schatzwechsel, Schuldverschreibungen und Anleihen je nach Laufzeit und Struktur unterscheiden, finden Sie in Finelos Artikel über Schatzwechsel vs. Schuldverschreibungen vs. Anleihen kann dabei helfen, einen breiteren Wortschatz aufzubauen, bevor TIPS mit nominalen Staatsanleihen verglichen werden.
Der Schlüssel liegt nicht darin, alle Staatspapiere als austauschbar zu behandeln. Ein Schatzwechsel, eine nominale Schatzanleihe, eine 30-jährige Staatsanleihe und ein TIPS können sich unterschiedlich verhalten, wenn sich Inflationserwartungen, Realrenditen und Zinssätze ändern.
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Hauptrisiken, Einschränkungen und Fehlinterpretationen
Dieser Artikel dient ausschließlich Bildungszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Finelo empfiehlt keine Sicherheit, Strategie oder Transaktion. Investitionen sind mit Risiken verbunden, einschließlich eines möglichen Kapitalverlusts.
TIPS werden oft als inflationsgeschützt bezeichnet, dieser Ausdruck kann jedoch missverstanden werden. Der Schutz ist an eine Formel und einen Referenzindex gebunden; es beseitigt nicht jede Art von Risiko.
Marktpreisrisiko
Wenn ein Anleger ein TIPS vor Fälligkeit verkauft, hängt der Verkaufspreis von den Marktbedingungen ab. Die Preise können sinken, wenn die Realrenditen steigen. Ein TIPS kann daher auf dem Sekundärmarkt an Wert verlieren, obwohl sein Kapital inflationsbereinigt ist.
Dies ist insbesondere für Fonds und ETFs von Bedeutung. Ein TIPS-Fonds kann über einen bestimmten Zeitraum negative Renditen erzielen, wenn die Realzinsen ausreichend steigen, selbst in einem inflationären Umfeld.
Diskrepanz zwischen Inflation und Index
TIPS sind an CPI-basierte Anpassungen gebunden. Die persönliche Inflationserfahrung eines Haushalts kann unterschiedlich sein. Beispielsweise könnte jemand, dessen größte Ausgaben Miete, medizinische Versorgung, Studiengebühren oder Transport sind, einen Kostenanstieg erleiden, der nicht genau mit der Indexanpassung übereinstimmt.
TIPS können also dabei helfen, ein weitreichendes Inflationsmaß anzugehen, sie garantieren jedoch nicht, dass die persönliche Kaufkraft einer Person vollständig erhalten bleibt.
Deflationseffekte
TreasuryDirect weist darauf hin, dass der TIPS-Kapitalbetrag im Laufe der Laufzeit steigen oder fallen kann. In deflationären Phasen kann der angepasste Kapitalbetrag sinken, was zu geringeren Zinszahlungen führen kann. Die Laufzeituntergrenze ist wichtig, gilt jedoch bei Fälligkeit für einzelne TIPS; es verhindert keine zwischenzeitlichen Preisbewegungen oder niedrigeren zwischenzeitlichen Zinszahlungen.
Steuerkomplexität
Bei steuerpflichtigen Konten können TIPS zu Steuerkomplexität führen, da Inflationsanpassungen möglicherweise bereits steuerpflichtig sind, bevor der Anleger das angepasste Kapital in bar erhält. Dies wird manchmal als „Phantomeinkommen“ bezeichnet. Die steuerliche Behandlung kann je nach Kontoart und Anlegersituation unterschiedlich sein, sodass Leser möglicherweise eine qualifizierte Steuerberatung benötigen, bevor sie Schlussfolgerungen ziehen.
Negative oder niedrige Realrenditen
TreasuryDirect weist darauf hin, dass die TIPS-Auktionsregeln negative Realrendite-Gebote zulassen. Eine negative Realrendite bedeutet, dass die inflationsbereinigte Rendite beim Kauf möglicherweise unter Null liegt, wenn sie unter den angegebenen Annahmen gehalten wird. Inflationsschutz und attraktive Rendite sind nicht dasselbe.
Den Gutschein falsch verstanden
Ein niedriger Kupon bedeutet nicht unbedingt, dass ein TIPS unattraktiv ist, und eine Phase hoher Inflation bedeutet nicht automatisch, dass sich ein TIPS-Kauf gut entwickeln wird. Der Marktpreis spiegelt bereits die Erwartungen wider. Entscheidend ist das Verhältnis zwischen Kaufpreis, Realrendite, Laufzeit, Inflationsanpassungen, Steuern und Haltedauer.
Vergleich von TIPS mit nominalen Staatsanleihen
Ein nützlicher Vergleich ist zwischen TIPS und nominalen Staatsanleihen mit ähnlicher Laufzeit. Nominal Treasuries zahlen Zinsen auf der Grundlage eines festen Kapitals. TIPS passt den Kapitalbetrag basierend auf der Inflationsindexierung an.
Ein im Vergleich häufig verwendetes Konzept ist das Breakeven-Inflationsrate. Vereinfacht ausgedrückt ist dies die durchschnittliche Inflationsrate, bei der ein TIPS und ein nominaler Treasury mit ähnlicher Laufzeit in etwa vergleichbare Ergebnisse erzielen würden, ohne Berücksichtigung von Steuern und anderen praktischen Details.
Nehmen wir zum Beispiel an:
- Eine 10-jährige Nominalrendite für Staatsanleihen beträgt 4.00%
- Eine 10-jährige TIPS-Realrendite beträgt 1.60%
Vereinfachte Schätzung der Breakeven-Inflation:
4.00% − 1.60% = 2.40%
In diesem vereinfachten Beispiel, wenn die durchschnittliche Inflation während des Zeitraums ungefähr über dem Wert läge 2.40%, könnten die TIPS vor Steuern und anderen Reibungen im Vergleich günstig abschneiden. Wenn die Inflation unter diesem Niveau läge, könnte das nominale Finanzministerium im Vergleich günstig sein. Dies ist lediglich ein vereinfachtes Lesetool, keine Vorhersage oder Empfehlung.
Es gelten mehrere Einschränkungen:
- Die Breakeven-Raten ändern sich ständig mit den Marktpreisen.
- Steuern können die Ergebnisse nach Steuern erheblich verändern.
- Die Haltedauer ist wichtig.
- Fondsausgaben können sich auf die Ergebnisse auswirken.
- Liquidität und Angebot-Nachfrage-Bedingungen können die Preisgestaltung beeinflussen.
- Die persönliche Inflation kann von den VPI-basierten Anpassungen abweichen.
Dieser Vergleich ist immer noch nützlich, da er die Frage von „Wird es zu Inflation kommen?“ verlagert. zu „Welches Inflationsergebnis ist in den Wertpapieren, die ich vergleiche, bereits eingepreist?“
Fragen, die Sie vor dem Lernen oder Verwenden von TIPS stellen sollten
Bevor ein Leser eine finanzielle Entscheidung im Zusammenhang mit TIPS trifft, könnte er einige pädagogische Fragen klären.
Welches Problem soll mit der TIPS-Exposition angegangen werden?
Eine klare Antwort könnte lauten: „Ich möchte ein Engagement in festverzinslichen Wertpapieren verstehen, das sich an die VPI-basierte Inflation anpasst.“ Eine schwächere Antwort wäre: „Inflation ist in den Nachrichten, also muss das sicherer sein.“ TIPPS können eine Art von Risiko reduzieren und gleichzeitig andere einführen oder bewahren.
Erfolgt der Vergleich mit Bargeld, nominalen Anleihen, Aktien oder etwas anderem?
TIPPS sollten anhand der tatsächlichen Alternative bewertet werden. Der Vergleich von TIPS mit Bargeld unterscheidet sich vom Vergleich mit einer nominalen Staatsanleihe derselben Laufzeit, einem kurzfristigen Rentenfonds, einem diversifizierten Rentenfonds oder Aktien.
Wie lange ist die voraussichtliche Haltedauer?
Bei einem einzelnen TIPS, das bis zur Fälligkeit gehalten wird, gelten andere Überlegungen als bei einem TIPS, das nach sechs Monaten verkauft oder über einen Fonds mit laufendem Umsatz gehalten wird. Der Zeithorizont beeinflusst das Marktpreisrisiko und die Wahrscheinlichkeit, dass Laufzeitmerkmale von Bedeutung sind.
Wird die Rendite vor oder nach der Inflation berücksichtigt?
In TIPS-Diskussionen wird häufig die „Realrendite“ verwendet, also die Rendite nach Inflationsanpassung. Nominale Anleihen werden in der Regel in Bezug auf die Nominalrendite diskutiert. Der Vergleich realer und nomineller Zahlen ohne Anpassung des Kontexts kann zu Verwirrung führen.
Um welchen Kontotyp handelt es sich?
Steuerpflichtige und steuerbegünstigte Konten können zu unterschiedlichen Ergebnissen nach Steuern führen. Bei TIPS kann es zu steuerlichen Problemen kommen, die allein aus dem Coupon nicht ersichtlich sind. Dies ist einer der Gründe, warum pädagogisches Verständnis vor der Produktauswahl stehen sollte.
Welche Kosten fallen an?
Bei einzelnen Wertpapieren kommt es auf den Preis und die Ausführung an. Bei Fonds können Kostenquoten und Handelsspannen von Bedeutung sein. Bei Beratungsvereinbarungen können Beratungsgebühren von Bedeutung sein. Selbst geringe Kosten können das Ergebnis verändern, wenn die erwarteten realen Erträge bescheiden sind.
FAQ zu TIPS-Anleihen
Sind TIPPS dasselbe wie I-Anleihen?
Nein. TIPS sind marktgängige Staatsanleihen, die auf dem Sekundärmarkt gehandelt werden können und mit Laufzeiten von 5, 10 und 30 Jahren ausgegeben werden. I-Anleihen sind ein anderes US-Sparbriefprodukt mit anderen Kauflimits, Rückzahlungsregeln und Zinsmechanismen. Die Namen klingen ähnlich, da sich beide auf die Inflation beziehen, es handelt sich jedoch nicht um dasselbe Instrument.
Kann TIPS Geld verlieren?
Ja, abhängig davon, wie auf sie zugegriffen wird und wann sie verkauft werden. Ein einzelnes TIPS, das bis zur Fälligkeit gehalten wird, verfügt über eine Kapitalschutzfunktion bei Fälligkeit, sein Marktpreis kann jedoch vor Fälligkeit sinken. Auch TIPS-Fonds und ETFs können an Wert verlieren.
Übertreffen TIPS bei hoher Inflation immer die Leistung herkömmlicher Anleihen?
Nicht unbedingt. Die Marktpreise spiegeln die Inflationserwartungen wider. Wenn die Inflation hoch ist, aber bereits erwartet wird, oder wenn die Realrenditen steigen, kann es sein, dass TIPS über einen bestimmten Zeitraum hinweg vergleichbare nominale Anleihen nicht übertreffen.
Warum kann der Coupon niedrig aussehen?
Der Coupon ist nur ein Teil der TIPS-Renditestruktur. Inflationsanpassungen wirken sich auf den Kapitalbetrag aus und die Zinsen werden auf den angepassten Kapitalbetrag berechnet. Ein niedriger Kupon reicht nicht aus, ebenso wenig wie ein Inflationsschutz eine hohe Gesamtrendite garantiert.
Was ist die wichtigste Erkenntnis für Anfänger?
TIPS-Anleihen versteht man am besten als Staatsanleihen mit einem an den Verbraucherpreisindex angepassten Nennwert und nicht als garantiertes Inflationsgewinninstrument. Die wichtigen Bildungsschritte bestehen darin, die Mechanismen zu verstehen, sie mit nominalen Staatsanleihen zu vergleichen, Steuern und Kosten zu berücksichtigen und zu erkennen, dass sich die Marktpreise immer noch zu Ungunsten des Anlegers entwickeln können.
Häufig gestellte Fragen
Sind TIPPS dasselbe wie I-Anleihen?
Kann TIPS Geld verlieren?
Übertreffen TIPS bei hoher Inflation immer die Leistung herkömmlicher Anleihen?
Warum kann der Coupon niedrig aussehen?
Was ist die wichtigste Erkenntnis für Anfänger?
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