Acciones preferentes frente a acciones ordinarias: diferencias clave explicadas

Pros y contras de las acciones ordinarias

Ventajas:

• Potencial de crecimiento ilimitado a largo plazo a medida que se incrementa el valor de la empresa.
• Derecho de voto y voz en el gobierno corporativo.
• Generalmente son mucho más líquidos, con diferenciales más ajustados y operaciones más fáciles.
• Los dividendos pueden crecer con el tiempo a medida que aumentan las ganancias.

Desventajas:

• Los dividendos son opcionales y desaparecen primero en tiempos difíciles.
• La mayor volatilidad de las dos, con caídas que ponen a prueba la paciencia.
• Último reclamo sobre los activos en quiebra, por lo que las pérdidas pueden llegar al 100%.
• La rentabilidad depende en gran medida del sentimiento del mercado, no sólo de los resultados empresariales.

Para la mayoría de los inversores con horizontes a largo plazo que crean riqueza, las acciones ordinarias son el motor predeterminado de la rentabilidad, y el riesgo se gestiona mediante la diversificación y el tiempo en lugar de la estructura de seguridad.

Aplicaciones y ejemplos de la vida real

Considere cómo se desarrolla la misma inversión en tres escenarios:

• Fuerte crecimiento. El valor de una empresa se triplica en ocho años. Los accionistas comunes aproximadamente triplican su dinero ya que el precio de las acciones sigue el negocio. Los titulares preferentes cobraron sus dividendos fijos todo el tiempo, pero sólo ven modestas ganancias de precios, ya que su pago nunca aumentó.
• Estrés por dividendos. Una recesión reduce el flujo de caja y la junta directiva suspende los dividendos. Los accionistas comunes pueden no recibir nada durante años. Los tenedores de acciones preferentes acumuladas acumulan los pagos atrasados ​​y deben recuperarse antes de que se reanuden los dividendos comunes.
• Fracaso. La empresa se liquida. A los acreedores y tenedores de bonos se les paga primero con lo que queda, después a los accionistas preferentes y al final a los accionistas comunes, y a menudo no reciben nada.

En la práctica, los bancos, las empresas de servicios públicos y las empresas inmobiliarias se encuentran entre los emisores preferidos más frecuentes, y muchos inversores obtienen acciones preferentes a través de fondos dedicados y ETF en lugar de elegir emisiones individuales. Los inversores institucionales también negocian condiciones preferentes en acuerdos de riesgo precisamente debido a la prioridad de liquidación mostrada anteriormente.

Compensaciones y advertencias

Cada ventaja anterior tiene un costo equivalente y se aplican algunas advertencias a ambos valores:

• Ingreso versus crecimiento es una verdadera compensación. El dividendo fijo preferente que parece seguro en una recesión se convierte en un costo de oportunidad en un auge, cuando las acciones ordinarias suben.
• La antigüedad es relativa. Las acciones preferentes superan a las acciones ordinarias, pero siguen estando detrás de todos los bonos y préstamos; En caso de fallos graves, ambas clases de acciones pueden desaparecer.
• La liquidez difiere según la emisión. Algunas series preferidas cotizan escasamente, lo que amplía los diferenciales y complica las salidas; la mayoría de las acciones ordinarias de las grandes empresas cotizan intensamente todos los días.
• Los términos se ocultan en la letra pequeña. Las fechas de vencimiento, los índices de conversión y el estado acumulativo cambian el perfil de riesgo de una emisión más de lo que sugiere su rendimiento principal, así que lea el prospecto.
• Las tasas y los impuestos cambian las matemáticas. Los cambios en las tasas de interés modifican el precio de las acciones preferentes, y los impuestos sobre los dividendos varían según el tipo de cuenta y la jurisdicción; verifique ambos con su situación.

Marco de decisión: ¿qué acción debería elegir?

Resuelva estas preguntas en orden:

1. ¿Para qué sirve el dinero? El crecimiento a largo plazo apunta a las acciones ordinarias; Puntos de ingresos estables a los preferidos.
2. ¿Cuál es su horizonte temporal? Las décadas favorecen las acciones ordinarias, que necesitan tiempo para superar la volatilidad. Los horizontes más cortos centrados en los ingresos se ajustan a los pagos preferidos.
3. ¿Cuánta volatilidad puede soportar? Si una reducción del 30% le haría vender, el perfil preferido más tranquilo puede protegerle de sus propias reacciones.
4. ¿Le importa votar? La participación en la gobernanza requiere acciones ordinarias.
5. ¿Cuál es su perspectiva de tasas y panorama fiscal? Las tasas en aumento presionan los precios preferenciales y el tratamiento del impuesto a los dividendos difiere según la situación, así que revise ambos antes de comprometerse. Verifique los términos de cualquier problema específico, como las características acumulativas o exigibles, en los documentos oficiales de la empresa.

Antes de comprar cualquiera de los dos, asegúrese de que sus bases estén establecidas: los reguladores alientan a mantener un [fondo de emergencia] líquido (https://www.consumerfinance.gov/an-essential-guide-to-building-an-emergency-fund/) para que un gasto sorpresa nunca lo obligue a vender inversiones en un mal momento. En última instancia, muchos inversores mantienen ambos tipos: acciones ordinarias para el crecimiento, acciones preferentes para obtener ingresos, del tamaño adecuado a sus objetivos y tolerancia al riesgo.

Conclusión y próximos pasos

Las acciones ordinarias compran potencial de crecimiento, derechos de voto y volatilidad; compra de acciones preferentes prioridad de pago, renta fija y sensibilidad a las tasas. La elección correcta depende de si el trabajo del dinero es capitalización o flujo de caja, y mantener ambos es una estrategia legítima más que un compromiso.

Próximos pasos: busque una empresa que emita ambas clases de acciones, compare los rendimientos y los términos de los dos valores y decida qué función haría cada uno en su cartera. Para desarrollar las habilidades subyacentes paso a paso, Finelo ofrece educación sobre inversiones para principiantes sobre acciones, dividendos y riesgos.