Qu'est-ce que le prélèvement maximum et pourquoi c'est important pour les investisseurs

Remarque méthodologique : La baisse maximale est la baisse la plus importante du sommet au creux de la série de rendement choisie sur une fenêtre indiquée. Les résultats dépendent des dates, de la fréquence, de la devise, du traitement du rendement total, des frais et de la fiabilité de la notation de la série. Les plages de classes d'actifs nécessitent un index et une période nommés. Un prélèvement inférieur n’est pas automatiquement préférable sans un rendement, une exposition, une liquidité, une période et un coût correspondants.

La perte maximale est la perte maximale la plus importante qu'un portefeuille ou un investissement ait subie sur une période, exprimée en pourcentage de la valeur maximale. Si un compte atteint 10 000 $, tombe à 6 000 $ et se rétablit plus tard, son retrait maximum est de 40 %. Cette page s'adresse aux investisseurs et aux traders qui souhaitent un moyen pratique de mesurer le risque de baisse au-delà de la simple volatilité, ainsi qu'à toute personne comparant des fonds, des stratégies ou leurs propres antécédents. Apprenez la formule, ce qui compte comme un retrait important et comment maintenir le nombre en vie, puis vérifiez le retrait de votre propre portefeuille avant d'ajouter du risque.

Comment calculer le prélèvement maximum

La formule est simple :

Abattement maximum = (Valeur minimale − Valeur maximale) / Valeur maximale × 100

Le pic est le point le plus élevé avant une baisse, et le creux est le point le plus bas avant qu'un nouveau sommet ne soit atteint. Le calcul ignore tout sauf la pire chute depuis un sommet.

Parcourez un exemple. Un portefeuille commence à 50 000 $ et grimpe jusqu'à 75 000 $. Un marché difficile le ramène à 45 000 $. Il récupère ensuite jusqu'à 80 000 $. Le pic pertinent est de 75 000 $ et le creux est de 45 000 $ :

(45 000 $ − 75 000 $) / 75 000 $ = −40 %

Le retrait maximum est de 40 %, même si le compte a terminé plus haut qu'il n'avait commencé. Notez trois choses. Premièrement, la mesure est un pourcentage du pic, et non de votre dépôt de départ. Deuxièmement, un nouveau rabattement maximum ne peut être fixé que lorsqu'une chute à partir d'un nouveau sommet dépasse chaque chute précédente. Troisièmement, le délai entre le pic et le creux peut être court ou s’étendre sur plusieurs années ; le chiffre de base ne dit rien sur la durée, c'est pourquoi de nombreux investisseurs suivent le temps de récupération en parallèle.

Pourquoi le prélèvement maximum est important pour la gestion des risques

La volatilité vous indique à quel point le parcours est cahoteux ; Le retrait maximum vous indique à quel point le pire moment s'est réellement dégradé. Cela en fait l’une des mesures de risque les plus intuitives qu’un investisseur puisse utiliser.

Le calcul des pertes est asymétrique. Une baisse de 20 % nécessite un gain de 25 % pour atteindre le seuil de rentabilité. Un retrait de 50 % nécessite un gain de 100 %. Les baisses importantes ne sont donc pas seulement inconfortables ; ils consomment du temps et la composition de votre plan en dépend. Une stratégie avec des rendements légèrement inférieurs et des pertes beaucoup plus faibles bat souvent une stratégie plus flashy après un cycle de marché complet, simplement parce qu'elle perd moins de terrain à regagner.

Le retrait peut aider à définir la capacité comportementale. Si un historique documenté et comparable montre une baisse maximale de 35 %, demandez si l'allocation et le plan de dépenses pourraient survivre à une baisse similaire ou plus importante. Le prélèvement maximum historique n’est pas une limite du pire des cas, et la capacité de risque est plus large qu’une réponse à un questionnaire.

Les analystes de fonds utilisent la mesure de la même manière. Lorsque l’on compare deux fonds avec des rendements similaires, celui avec le prélèvement maximum historique le plus faible a généré ces rendements avec des dommages moins graves en cours de route, ce qui signifie aussi généralement un meilleur profil ajusté au risque.

Réduction maximale dans toutes les classes d'actifs

Différents actifs vivent dans différents mondes de réduction, et connaître le quartier vous aide à définir vos attentes :

La tendance est cohérente : un potentiel de rendement plus élevé à long terme tend à s’accompagner de baisses plus importantes et plus longues. Il n’existe pas d’allocation qui maximise la croissance et minimise en même temps les prélèvements ; il n’y a que le compromis que vous choisissez délibérément.

Stratégies pour assurer la survie des retraits

Vous ne pouvez pas éliminer les prélèvements, mais vous pouvez les façonner :

• Diversifiez les actifs qui chutent à des moments différents. Répartir l'argent entre les actions, les obligations et d'autres actifs est le moyen classique d'atténuer les baisses au niveau du portefeuille. Voir diversification pour les mécanismes.
• Taille des positions afin qu'aucune perte ne soit fatale. La concentration est la façon dont les retraits ordinaires deviennent des retraits de compte.
• Utilisez les règles de sortie pour les transactions actives. Les traders plafonnent les pertes de transactions individuelles avec un stop-loss placé avant l'entrée, lorsque le jugement est encore calme.
• Gardez une réserve de trésorerie. L'argent dont vous aurez besoin dans quelques années n'appartient pas à des actifs qui peuvent passer des années sous l'eau. Le principe est simple : adapter l'investissement à l'horizon.
• Rééquilibrez selon un calendrier. Réduire les gagnants et ajouter les retardataires empêche votre niveau de risque prévu de dériver vers le haut dans les bons moments, ce qui est exactement le moment où le risque de retrait futur augmente.
• Moyenne au fil du temps. Contribuer régulièrement à des baisses, connu sous le nom de moyenne des coûts en dollars, transforme une partie d'un retrait en achats moins chers plutôt qu'en pure souffrance.