一株当たりの有形簿価: 調整と銀行分析

この記事は、具体的な 1 株当たり簿価 (TBVPS) に関するものであり、別の基本的な BVPS 定義ではありません。一般的な開始点は、普通株主資本からのれん、識別可能な無形資産、および優先株式債権を差し引いたものを、希薄化後の普通株式で割ったものです。正確な調整は目的によって異なるため、申請に合わせて調整する必要があります。

再現可能な TBVPS ワークシート

1. 資本合計から開始し、非支配株主持分と優先資本を差し引いて普通資本に達します。
2. のれんおよび別途認識された無形資産を差し引きます。関連する繰延税金効果は、文書化された根拠に基づいてのみ検討してください。
3. その他の包括利益、貸倒引当金、満期保有目的のマーク、年金項目、取得会計を自動的に調整するのではなく、累計額を見直します。
4. 評価の質問と一致する株式数を使用します。つまり、ある時点の残高については期末基本株式数、または潜在的な希薄化については明確に定義された希薄化株式数を使用します。
5. すべての調整を調整し、期間およびピア間で同じ定義を比較します。

TBVPS は銀行やその他のバランスシート企業にとって有益ですが、資産の質、預金の安定性、デュレーションリスク、資金調達コスト、収益性、フランチャイズの価値は明らかになりません。価格と有形帳簿の比較には、これらの要素と一貫した会計処理が必要です。

1 株当たりの簿価は、普通資本を普通株式で割った値から始まります。その後、有形 BVPS は、定義された無形残高およびその他の請求を削除します。これは清算価値ではなく会計上の尺度であり、その調整の有用性はビジネスと分析の目的によって異なります。

一株当たりの簿価の計算方法

式は簡単です。

BVPS = (総株主資本 - 優先資本) / 発行済普通株式

優先株主は資本構成において普通株主よりも上位に位置するため、優先株式を差し引きます。残るのは普通株主に属する資本です。

仮想的な実際の例

Ridgeline Tools Inc. の貸借対照表に次のような報告があるとします。

普通資本は、3 億 3,000 万ドルから 3,000 万ドルを差し引いた 3 億ドルです。 6,000 万株で割ると、BVPS は 5.00 ドルに相当します。リッジラインの株価が 12.50 ドルで取引されている場合、市場ではこの企業の簿価の 2.5 倍の価格が付けられています。仮に4.20ドルで取引されている場合、株価は簿価を16%下回る水準にあり、バリュー志向の投資家はその理由を疑問視し始めるだろう。

入力の場所

すべての数値は、企業の年次報告書または四半期報告書の貸借対照表から得られます。これらの提出書類は SEC から無料で入手できます。EDGARデータベース。シェア数は 10-K または 10-Q の表紙に表示されます。 BVPS はポイントインタイムのスナップショットであるため、平均ではなく最新の数を使用してください。

投資家にとって一株当たりの簿価が重要な理由

BVPS は、いくつかの実践的な判断を支えます。

• 評価の下限の状況 株式が簿価を下回って取引されている場合、市場は、その企業の資産がその事業に展開されている価値が会計コストより低いと言っていることになります。時にはそれがお買い得の合図となることもあります。多くの場合、それは資産の品質や収益性に関する実際の問題を示しています。
• 株価純資産倍率の入力 株価を BVPS で除算すると、貸借対照表のほとんどが市場価値に近い金融商品である銀行、保険会社、その他の資産重視の企業にとっての主要な画面である P/B 比率が得られます。
• 価値創造の追跡 内部留保を通じて BVPS を年々増大させている企業は、一株当たりの目に見える純資産を構築しています。 5 年または 10 年にわたってトレンドを観察すると、一度で読むよりも多くのことがわかります。
• 希薄化チェック。 資本が増加しても BVPS が失速した場合、新株発行が利益を吸収しています。 1株当たりのレンズは、ヘッドラインの株式成長が隠れている希薄化を捉えます。

1株当たり純資産価値を変動させる要因

いくつかのイベントは BVPS を上下させますが、そのすべてが動作パフォーマンスに関係するわけではありません。

• 内部留保により資本が増加し、株式数が安定している場合は BVPS が上昇します。
• 損失と配当により内部留保が減少し、BVPS が低下します。
• 自社株買いにより株数が削減されました。簿価を下回る買戻しにより、残りの保有者のBVPSが上昇します。簿価を上回る自社買い戻しは、他の理由からはまだ意味があるとしても、簿価を下げることになります。
• 新株発行により、株式が現在の簿価を下回って売却されるたびに BVPS が希薄化します。
• のれん、在庫、設備の評価損と減損により、資産と資本が一気に減少します。
• 会計慣例が重要です。資産は減価償却費を差し引いた歴史的原価で計算されるため、数十年前に購入した土地や強力なブランド名は、購入者が今日支払う金額と比べて大幅に低く見積もられる可能性があります。