이 기사는 또 다른 기본 BVPS 정의가 아닌 유형 주당 장부 가치(TBVPS)에 관한 것입니다. 일반적인 출발점은 보통주 지분에서 영업권, 식별 가능한 무형 자산, 우선주 지분을 뺀 금액을 희석된 보통주로 나눈 것입니다. 정확한 조정은 목적에 따라 다르며 서류 제출과 조정되어야 합니다.
주당 유형 장부가치: 조정 및 은행 분석
이 기사는 또 다른 기본 BVPS 정의가 아닌 유형의 주당 장부가치(TBVPS)에 관한 것입니다. 일반적인 출발점은 영업권을 뺀 보통주 지분, 식별 가능한 무형 자산, 우선주입니다.
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재현 가능한 TBVPS 워크시트
- 총자본에서 시작하여 비지배지분과 우선주를 차감하여 보통주에 도달합니다.
- 영업권과 별도로 인식된 무형자산을 차감합니다. 문서화된 근거가 있는 경우에만 관련 이연법인세 효과를 고려하십시오.
- 누적된 기타포괄손익, 대손충당금, 만기보유항목, 연금항목, 취득회계 등을 자동으로 조정하는 대신 검토합니다.
- 가치 평가 질문과 일치하는 주식 수를 사용하십시오. 특정 시점 잔액의 경우 기말 기본 주식 또는 잠재적 희석의 경우 명확하게 정의된 희석 수를 사용하십시오.
- 모든 조정을 조정하고 기간 및 동료 간에 동일한 정의를 비교합니다.
TBVPS는 은행 및 기타 대차대조표 사업에 유익할 수 있지만 자산 품질, 예금 안정성, 기간 위험, 자금 조달 비용, 수익성 또는 프랜차이즈 가치를 드러내지는 않습니다. 가격과 유형 장부를 비교하려면 이러한 요소와 일관된 회계가 필요합니다.
주당 장부가치는 보통주를 보통주로 나눈 값으로 시작됩니다. 그런 다음 유형 BVPS는 정의된 무형 잔액 및 기타 청구를 제거합니다. 이는 청산가치가 아닌 회계적 척도이며, 조정의 유용성은 사업 및 분석 목적에 따라 달라집니다.
주당 장부가치를 계산하는 방법
공식은 간단합니다.
BVPS = (총 주주지분 - 우선주) / 보통주 발행
우선주가 자본 구조에서 보통주보다 앞서 있기 때문에 우선주를 차감합니다. 남는 것은 보통주 주주들의 지분이다.
가상의 작업 예
Ridgeline Tools Inc.가 대차대조표에 다음을 보고한다고 가정해 보겠습니다.
| 광고항목 | 금액 |
|---|---|
| 총자산 | 8억 4천만 달러 |
| 부채총계 | 5억 1천만 달러 |
| 총자본 | 3억 3천만 달러 |
| 우선주 | 3천만 달러 |
| 보통주 발행 | 6천만 |
보통주 자본은 3억 3천만 달러에서 3천만 달러를 뺀 3억 달러입니다. 6천만 주로 나누면 BVPS는 $5.00입니다. Ridgeline의 주식이 12.50달러에 거래된다면 시장은 장부가치의 2.5배로 사업 가격을 책정합니다. $4.20에 거래된다면 주가는 장부가치보다 16% 낮으며, 가치 지향적인 투자자들은 그 이유를 묻기 시작할 것입니다.
입력을 찾을 수 있는 위치
모든 수치는 회사의 연간 또는 분기별 보고서의 대차대조표에서 나옵니다. SEC에서 이러한 서류를 무료로 가져올 수 있습니다. EDGAR 데이터베이스 . 주식 수는 10-K 또는 10-Q의 표지에 표시됩니다. BVPS는 특정 시점 스냅샷이므로 평균이 아닌 가장 최근 개수를 사용합니다.
투자자에게 주당 장부가치가 중요한 이유
BVPS는 몇 가지 실제 판단을 기반으로 합니다.
- 평가 기준 맥락. 주식이 장부 가치 이하로 거래되면 시장에서는 회사의 자산이 회계 비용보다 해당 사업에 배치된 가치가 낮다고 말합니다. 때때로 그것은 거래를 의미합니다. 종종 이는 자산 품질이나 수익성에 대한 실제 문제를 나타냅니다.
- 주가순자산 비율 입력. 주가를 BVPS로 나누면 대차대조표가 대부분 시장 가치에 가까운 금융 상품인 은행, 보험사 및 기타 자산이 많은 기업의 주요 화면인 P/B 비율이 제공됩니다.
- 가치 창출 추적. 이익잉여금을 통해 매년 BVPS를 합산하는 회사는 측정 가능한 주당 순자산을 구축하고 있습니다. 5년 또는 10년 동안의 추세를 관찰하면 단 한 번의 판독보다 더 많은 것을 알 수 있습니다.
- 희석 확인. 자기자본은 증가하지만 BVPS가 정체되면 신규 주식 발행이 이익을 흡수합니다. 주당 렌즈는 헤드라인 자기자본 성장이 숨기고 있는 희석을 포착합니다.
주당 장부가치를 변화시키는 요인
여러 이벤트가 BVPS를 위아래로 움직이며 모든 이벤트가 운영 성능과 관련되는 것은 아닙니다.
- 이익잉여금은 주식수가 안정적으로 유지되면 자기자본을 늘리고 BVPS를 높입니다.
- 손실 및 배당금은 이익잉여금을 감소시켜 BVPS를 하락시킵니다.
- 주식 환매로 인해 주식 수가 감소합니다. 장부가치보다 낮은 환매는 나머지 보유자의 BVPS를 높입니다. 장부가액보다 높은 자사주 매입은 다른 이유로 여전히 타당할 수 있음에도 불구하고 가격이 낮아집니다.
- 신규 주식 발행은 주식이 현재 장부가치 이하로 판매될 때마다 BVPS를 희석시킵니다.
- 영업권, 재고 또는 장비의 상각 및 손상으로 인해 자산과 자본이 단번에 감소합니다.
- 회계 관례 중요: 자산은 감가상각비를 뺀 역사적 비용으로 계산되므로 수십 년 전에 구입한 토지나 강력한 브랜드 이름은 구매자가 현재 지불하는 금액에 비해 극적으로 과소평가될 수 있습니다.
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장부가치와 시장가치: 격차의 의미
주당 시장 가치는 단순히 수요와 공급에 의해 결정되는 주가입니다. 주당 장부금액은 회계 수치입니다. 이들 사이의 격차는 대차대조표에서 포착할 수 없는 모든 것, 즉 예상 미래 수익, 브랜드 강점, 특허, 네트워크 효과, 경영 품질을 반영합니다.
소프트웨어 및 서비스 회사는 가장 생산적인 자산, 코드 및 인력이 대차대조표에 거의 등록되지 않기 때문에 일상적으로 장부 배수로 거래됩니다. 은행과 보험사는 자산이 대부분 이미 시장에 출시된 대출금과 증권이기 때문에 장부가치 근처에 모여 있습니다. 따라서 업종 간 P/B 비율을 비교하는 것은 의미가 없습니다. 대신 회사를 자체 역사 및 직접적인 동료와 비교하십시오.
결정하기 전에 알아야 할 사항
BVPS를 실행하기 전에 일반적인 오해를 정리할 가치가 있습니다.
- "아래 책은 저렴하다는 의미입니다." 반드시 그런 것은 아닙니다. 쓸모없는 재고로 가득 찬 소매업체나 불안정한 대출을 보유하고 있는 은행은 장부 이하로 거래될 수 있으며 자산이 가져올 금액에 비해 여전히 비쌉니다.
- "장부 가치는 청산 가치와 같습니다." 청산 판매는 일반적으로 장부 금액보다 훨씬 적게 회수되며 대차대조표에 표시되지 않는 비용을 유발합니다.
- "BVPS는 모든 회사에 적용됩니다." 자산이 적은 기업의 경우 BVPS는 가치 평가와 거의 관련이 없습니다. 수익력과 현금 흐름이 말해줍니다.
- "유형 장부가치와 총 장부가치는 동일합니다." 유형 장부가치는 영업권과 무형자산을 제거하며, 인수가 부풀려진 후 많은 분석가들이 선호하는 보다 엄격하고 보수적인 척도입니다.
의사결정 프레임워크: 언제 BVPS에 의존해야 할까요?
이 빠른 매핑을 사용하여 측정항목의 가중치를 결정하세요.
| 귀하의 상황 | BVPS 사용 방법 |
|---|---|
| 은행 또는 보험사 심사 | 핵심 가치 평가 지표 PBR과 자기자본이익률의 쌍 |
| 고정자산이 많은 산업 평가 | 유용한 참고자료 자산 연령 및 손상 내역 확인 |
| 소프트웨어 또는 소비자 브랜드 비즈니스 분석 | 낮은 무게; 수익 및 현금흐름 지표의 우선순위를 정하세요 |
| 장기 보유 관람 | 가치 창출 척도로 BVPS 성장과 배당금 추적 |
| 책에서 주식 거래 발견 | 가격만 보지 말고 자산건전성을 먼저 조사하라 |
FAQ
간단히 말해서 주당 장부가치는 무엇입니까?
이는 대차대조표의 각 보통주에 할당된 회사 순자산 금액입니다. 회사가 소유한 모든 것에서 빚진 모든 것과 우선주주의 청구권을 뺀 다음 보통주 수로 나눕니다.
주당 장부가치는 주당 순이익과 어떻게 다릅니까?
BVPS는 특정 시점의 누적 순자산을 측정합니다. 주당순이익은 일정 기간 동안 창출된 이익을 측정합니다. 하나는 대차대조표의 스냅샷이고, 다른 하나는 손익계산서의 흐름이며, 건강한 기업은 일반적으로 둘 다 성장합니다.
주당 장부가치가 높을수록 항상 더 좋은가요?
그 자체로는 아닙니다. 해당 자기자본에 대한 수익률이 낮고 BVPS가 높다는 것은 자본이 유휴 상태에 있다는 것을 의미합니다. 투자자들은 일반적으로 단순히 자산을 축적하는 회사보다는 증가하는 장부가치로 높은 수익을 얻는 회사를 선호합니다.
주당 장부가치가 음수가 될 수 있나요?
그렇습니다. 큰 손실을 입었거나 환매 자금을 조달하기 위해 공격적으로 차입한 회사는 마이너스 자본을 보고할 수 있으며, 이는 BVPS를 마이너스로 만듭니다. 이는 부채 부담과 플러스 순자산으로 돌아가는 경로를 주의 깊게 살펴봐야 한다는 신호입니다.
결론 및 다음 단계
주당 장부가치는 대차대조표 기반의 근거 있는 기준점을 제공합니다. 공식은 총 보통주를 취해 이를 발행 주식수로 나누며, 그 결과는 자산이 많은 기업에 가장 의미가 있고 자산이 적은 기업에는 가장 의미가 없습니다. 진짜 10-K를 뽑아내 에드가 , BVPS를 직접 계산하고 이를 현재 주가와 비교하여 시장이 할당하는 프리미엄 또는 할인을 확인합니다. 이와 같은 지표를 실제 투자 기술로 바꾸는 체계적인 연습을 원한다면 Finelo 앱 이러한 개념을 간단한 수업으로 구성하고 가격 페이지 그리고 다음을 통해 도움을 받을 수 있습니다. 지원하다 .
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