현금 전환 주기 이해: 중요성과 전략

방법론 참고: CCC = DSO + 재고 미결제 일수 - 미지급금 일수. DSO는 이상적으로 신용 판매를 사용합니다. DPO는 이상적으로 구매를 사용합니다. 수익 및 매출원가는 선호하는 입력을 사용할 수 없고 라벨을 지정해야 하는 경우 일반적인 프록시입니다. 평균 대차대조표 금액은 흐름 기간과 일치해야 합니다. 부정적인 CCC는 고객/공급업체의 유리한 타이밍을 반영할 수 있지만, 문제, 지불 지연, 재고 감소 또는 지속 불가능한 조건으로 인해 자동으로 건전한 것은 아닙니다. CFA 연구소는 일을 제공합니다 현금 전환주기 방법론 .

현금 전환주기(CCC)는 회사가 재고에 지출한 현금을 판매 현금으로 다시 전환하는 데 걸리는 일수를 측정합니다. 공식은 간단합니다. 재고 미결제 일수 + 판매 미결제 일수 - 미지급금 일수입니다. 주기가 짧을수록 현금이 더 빨리 회수됩니다. 부정적인 순환은 회사가 공급업체에 비용을 지불하기 전에 고객으로부터 돈을 모으는 것을 의미합니다. 본 페이지는 실제 재무제표를 통해 운전 자본 효율성을 읽고자 하는 펀더멘털 분석을 배우는 투자자와 학생들을 위한 페이지입니다. 아래의 정의와 계산을 읽어본 후, 내부 안내 레슨에서 강한 사이클과 약한 사이클을 찾아내는 연습을 해보세요. Finelo 앱 .

현금전환주기는 어떻게 되나요?

현금 전환주기는 운전 자본 지표입니다. 이는 재고 비용 지불과 해당 재고 판매로 인한 현금 회수 사이의 시간을 추적합니다. 분석가들은 이를 며칠 안에 표현합니다.

주기에는 세 가지 구성요소가 있으며 각 구성요소는 대차대조표의 서로 다른 계정을 설명합니다.

• DIO(재고 일수). 회사가 재고를 판매할 수 있을 때까지 재고가 남아 있는 기간입니다. 원자재나 재고를 구매하는 것으로 시작하여 판매로 끝납니다.
• DSO(판매 미결제 일수). 고객이 판매 후 지불하는 데 걸리는 시간입니다. 신용 판매 회사는 미수금을 축적하고 DSO는 해당 미수금이 현금으로 전환되는 속도를 측정합니다.
• 지급금 미결제 일수(DPO). 회사가 공급업체에 대금을 지불하는 데 걸리는 시간입니다. DPO가 높을수록 기업이 현금을 더 오래 보유한다는 의미입니다.

종합해보면, 이 주기는 현금이 영업에 묶여서 소비되는 시간을 보여줍니다. 재고를 빠르게 판매하고, 빠르게 수집하고, 공급업체에 천천히 비용을 지불하는 회사는 현금을 다른 용도로 무료로 보관합니다. 재고를 비축하고 지불을 위해 몇 달을 기다리는 회사는 필요할 수 있는 현금을 다른 곳에 묶어두었습니다.

현금전환주기가 왜 중요한가요?

CCC는 회사가 건전한 이익을 보고하더라도 여전히 현금이 부족할 수 있기 때문에 중요합니다. 순이익은 신용 판매가 발생한 날의 수익으로 계산됩니다. 해당 판매로 인한 현금은 60일 후에 도착할 수 있습니다. 그 격차 속에서도 회사는 여전히 직원, 임대료, 공급업체에 비용을 지불해야 합니다.

주기가 짧다는 것은 일반적으로 운영 효율성을 나타냅니다. 이는 기업이 재고를 잘 관리하고 고객으로부터 제때에 수거하며 합리적인 지불 조건을 협상한다는 것을 의미합니다. 주기가 길어지면 조기 경고 신호가 될 수 있습니다. DIO가 상승하면 제품이 판매되지 않는다는 의미일 수도 있습니다. DSO의 증가는 고객이 지불에 어려움을 겪고 있거나 회사가 성장을 추구하기 위해 신용 조건을 완화했음을 의미할 수 있습니다.

투자자들에게 CCC는 교섭력도 드러낸다. 일부 대형 소매업체는 마이너스 사이클을 실행합니다. 즉, 공급업체 송장 마감일 전에 현금을 받고 구매자에게 상품을 판매하는 것입니다. 실제로 공급업체는 회사 운영에 자금을 조달합니다. 이러한 위치는 소규모 경쟁업체가 따라하기 어렵고 종종 지속적인 규모의 이점을 반영합니다.

동일한 업계의 기업 간 주기를 비교하면 잘 운영되는 사업자와 약한 사업자를 구분하는 데 도움이 됩니다. 비즈니스 모델이 너무 다르기 때문에 여러 산업 분야에서 비교하는 것은 덜 유용합니다.

현금 전환주기를 계산하는 방법

공식은 다음과 같습니다.

CCC = DIO + DSO − DPO

각 구성요소는 손익계산서와 대차대조표의 수치에서 나옵니다.

실제 예제는 산술을 구체적으로 만듭니다. 한 회사가 연간 매출원가 $3,000,000에 비해 $500,000의 평균 재고를 보유하고 있다고 가정합니다. DIO는 약 61일이다. $4,000,000의 수익에 대해 $400,000의 평균 미수금은 약 37일의 DSO를 제공합니다. 동일한 COGS에 대한 평균 지급액 $450,000의 DPO는 약 55일입니다. 현금 전환 주기는 61 + 37 − 55, 즉 대략 43일입니다. 현금은 주기당 운영에 묶여 약 6주를 소비합니다.

연간 및 분기별 보고서에서 미국 공개 회사에 대한 입력을 가져올 수 있습니다. 는 SEC의 EDGAR 데이터베이스 이러한 서류를 무료로 제공하며 대차대조표와 손익계산서에는 공식에 필요한 모든 숫자가 포함되어 있습니다. 계절적 변동을 원활하게 하려면 평균 잔액(시작과 끝, 2로 나눈 값)을 사용하십시오.

주기에 영향을 미치는 요소와 산업별 차이점

여러 요인이 세 가지 구성요소를 움직입니다.

• 비즈니스 모델. 구독 소프트웨어 회사는 실제 재고를 거의 또는 전혀 보유하지 않으므로 DIO는 거의 적용되지 않습니다. 제조업체와 소매업체는 이에 따라 살고 죽습니다.
• 신용 정책. 소비자에게 현금으로 판매하면 DSO가 거의 0에 가까워집니다. 30일, 60일 또는 90일 기간으로 비즈니스 고객에게 판매하면 기간이 늘어납니다.
• 공급업체 교섭력. 대규모 구매자는 장기 지불 조건을 협상하여 DPO를 높일 수 있습니다. 소규모 회사에서는 신속하게 비용을 지불해야 하는 경우가 많습니다.
• 계절성. 소매업체는 성수기에 앞서 재고를 구축하므로 일시적으로 DIO가 부풀려집니다.
• 수요 변화. 판매 둔화는 보고된 수익 감소로 나타나기 며칠 전에 재고 증가로 나타납니다.

이러한 차이점으로 인해 벤치마크는 업계 내에서만 의미가 있습니다. 식료품 체인점은 일반적으로 음식이 빨리 팔리고 쇼핑객이 계산대에서 지불하기 때문에 주기가 짧습니다. 중장비 제조업체는 기계를 만드는 데 수개월이 걸리고 비즈니스 구매자가 송장으로 비용을 지불하기 때문에 긴 주기를 실행합니다. 실제 규칙: 기업의 주기를 경제 전반의 평균이 아닌 자체 역사 및 경쟁업체와 비교하는 것입니다.