부채비율은 회사의 이자부채와 주주자본을 비교합니다. 비율 1.0은 장부가치 1달러당 부채 1달러를 의미합니다. 대신 일부 데이터 제공업체는 총 부채를 자기자본으로 나눈 값을 표시합니다. 더 넓은 측정 방식은 부채 대 자본에 더 잘 표시되며 매우 다른 결과를 낳을 수 있습니다. 이 페이지는 대차대조표를 읽고 재무 위험을 비교하는 방법을 배우는 투자자를 위한 것입니다.
부채 대 자기자본 비율 이해: 공식, 의미 및 용도
부채비율은 회사의 이자부채와 주주자본을 비교합니다. 비율 1.0은 장부가치 1달러당 부채 1달러를 의미합니다. 대신 일부 데이터 제공업체는 총 부채를 표시합니다…
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부채비율은 얼마인가?
부채 대 자기자본 비율(종종 D/E로 표기)은 레버리지 지표입니다. 표준 기업 금융 형태에서 분자는 이자가 발생하는 단기 및 장기 부채입니다. 분모는 주주의 지분입니다. 둘 다 대차대조표 금액입니다.
비율은 성능에 대한 질문보다는 위험에 대한 질문에 답합니다. 부채는 양방향으로 결과를 확대합니다. 차입금으로 막대한 자금을 조달한 회사는 호황기에는 더 빠르게 자기자본 수익을 늘릴 수 있지만, 레버리지 수익이 감소해도 이자와 원금 지급액은 줄어들지 않기 때문에 경기 침체는 위험합니다.
일부 웹사이트에서는 분자에 총 부채를 사용합니다. 해당 계산에는 미지급 계정 및 이연 수익과 같은 운영 의무가 포함되며 부채 전용 D/E와 혼합되어서는 안 됩니다. 항상 공급자의 정의를 읽고 비교하는 모든 회사와 기간에 걸쳐 동일한 분자를 사용하십시오.
부채비율을 계산하는 방법
부채비율 = 이자부채 / 자기자본
실제 예:
| 대차대조표 항목 | 가치 |
|---|---|
| 단기부채 | 4억 달러 |
| 장기부채 | 11억 달러 |
| 기타부채 | 2억 5천만 달러 |
| 부채총계 | 17억 5천만 달러 |
| 주주지분 | 12억 5천만 달러 |
| 부채비율 | 1.2 |
| 부채비율 | 1.4 |
이 회사는 자기자본 1달러당 이자부 부채 1.20달러를 부담합니다. 더 넓은 부채 대 자기자본 비율은 1.40달러입니다. 두 입력 모두 게시된 재무제표에서 나옵니다. 미국 상장 기업의 경우 SEC의 연간 및 분기별 보고서에서 대차대조표를 가져올 수 있습니다. EDGAR 파일링 시스템 두 비율을 직접 계산해 보세요.
세 가지 계산 참고사항:
- 두 번호 모두에 대해 동일한 보고 날짜를 사용합니다. 분기를 혼합하면 결과가 왜곡됩니다.
- 부정적인 형평성을 주의하십시오. 자사주 매입이나 누적 손실로 인해 자기자본이 0 아래로 떨어질 수 있으며, 이는 비율을 의미 없게 만듭니다.
- 데이터 소스가 총 부채를 사용하는지 아니면 금융 부채만 사용하는지 확인하십시오. 두 가지 모두 동일한 회사에 대해 매우 다른 수치를 생성하기 때문입니다.
부채비율 해석
보편적인 "좋은" 범위는 없습니다. 동일한 D/E는 규제 대상 유틸리티의 경우 일반적일 수 있으며 경기 순환적 또는 초기 단계 회사의 경우 공격적일 수 있습니다. 가까운 동료, 회사 자체 역사, 현금 흐름 안정성, 이자 보장, 부채 만기 및 약정 조건과 비교하여 해석하십시오.
레벨만큼 방향도 중요합니다. 몇 년에 걸쳐 상승하는 비율은 이야기를 말해줍니다. 즉, 기업이 점점 더 많은 부채로 자금을 조달하고 있다는 것입니다. 수준을 이자 보장(영업 이익 대 이자 비용)과 결합하여 부채 부담이 편안한지 부담스러운지 판단합니다.
부채비율에 대한 업계 표준
자본 집약도는 일반적인 레버리지 수준을 결정하므로 산업 간 비교는 오해를 불러일으킵니다.
| 섹터 유형 | 일반적인 레버리지 문자 |
|---|---|
| 유틸리티 및 통신 | 높은 비율은 일상적입니다. 안정적으로 규제된 현금 흐름이 과도한 차입을 지원 |
| 제조 및 산업 | 적당한 비율; 장비 융자가 일반적입니다 |
| 소프트웨어 및 서비스 | 낮은 비율; 빌릴 수 있는 고정 자산이 적고 성장 지출이 불안정함 |
| 은행 및 보험사 | 구조적으로 높다; 부채는 비즈니스 모델의 원재료이므로 D/E는 대신 규제 자본 측정으로 판단됩니다 |
실제 규칙 기본적 분석 : 회사를 동종 업계 및 자체 역사와 비교하고, 결코 시장 전체 평균과 비교하지 마십시오.
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높거나 낮은 비율의 의미
부채비율이 높으면 위험이 집중됩니다. 더 많은 현금 흐름이 대출 기관에 미리 할당되고, 재융자 요구가 반복되며, 이자율 상승으로 롤오버할 때마다 비용이 증가합니다. 경기 침체기에는 차입 기업이 투자를 줄이고, 주주를 희석시키거나 구조 조정을 하게 되며, 지분 보유자는 최하위에 서게 됩니다.
낮은 비율은 탄력성과 옵션을 구매합니다. 회사는 충격에서 살아남을 수 있고, 기회가 있을 때 차용할 수 있습니다. 자산 가격은 하락하고 희석 없이 자금이 증가합니다. 비용은 잠재적인 비효율성입니다. 자기자본은 비싸고 합리적인 부채를 거부하면 자기자본 수익률이 저하될 수 있습니다.
주주의 경우 비율은 수익 성격도 결정합니다. 운영은 동일하지만 레버리지가 다른 두 회사는 서로 다른 자산 경험을 제공할 것입니다. 레버리지를 사용하는 회사는 양방향으로 더 강하게 스윙합니다. 두 프로필 모두 보편적으로 더 나은 것은 아닙니다. 문제는 어떤 위험을 감수하고 대차대조표가 기본 사업의 안정성과 일치하는지 여부입니다.
결정하기 전에 알아야 할 사항
부채 대 자기자본 비율은 시장 가치가 아닌 회계 가치를 기반으로 한 스냅샷이며, 장부 자기자본은 자사주 매입, 상각, 무형 자산에 의해 왜곡될 수 있습니다. 또한 부채 조건에 대해서는 아무 말도 하지 않습니다. 만기일, 이자율 및 약정에 따라 주어진 부하가 실제로 얼마나 위험한지 결정됩니다. 임대와 같은 부외 의무는 회계 기준 및 데이터 제공자에 따라 포함될 수도 있고 포함되지 않을 수도 있습니다.
비율을 평결이 아닌 선별 질문으로 취급하십시오. 회사가 해당 부문에서 비정상적으로 레버리지를 사용하고 있다고 표시한 경우 다음 단계는 숫자만으로 판매하거나 구매하는 것이 아니라 서류의 부채 각주를 읽는 것입니다. 이는 분석을 위한 교육적 맥락이며 단일 비율이 투자를 결정하지 않습니다.
의사결정 프레임워크: 분석에 D/E 사용
- 두 동종업체를 비교하는가? 단순히 낮은 숫자가 아닌 레버리지가 현금흐름 안정성과 일치하는 것을 선호합니다.
- 안전성 심사? 적당한 D/E와 강력한 이자 보장 및 긍정적인 잉여 현금 흐름을 결합합니다.
- 은행이나 보험사를 평가하시나요? D/E를 건너뛰세요. 대신 해당 부문의 규제 자본 지표를 사용하세요.
- 보유 비율이 올라가는 것을 보고 계시나요? 서류를 읽고 새로운 부채 자금이 무엇인지, 언제 만기되는지 알아보세요.
- 음의 형평이 보이시나요? 비율을 완전히 무시하고 무엇보다도 형평이 음수인 이유를 먼저 조사해 보세요.
FAQ
좋은 부채 대 자기자본 비율이란 무엇입니까?
신뢰할 수 있는 시장 전반의 컷오프는 없습니다. 가까운 동료 및 회사 내역을 기준으로 부채 비율을 판단한 다음 이자 보장, 만기, 약정 및 잉여 현금 흐름을 확인하세요.
부채비율 1.5는 무엇을 의미하나요?
부채만 정의하면 회사는 자기자본 1.00달러마다 이자부 부채 1.50달러를 부담합니다. 소스가 총 부채를 사용하는 경우 대신 부채 대 자본을 보고합니다. 레버리지가 위험한지 여부는 현금 흐름 안정성과 부채의 비용, 기간 및 만기 일정에 따라 다릅니다.
마이너스 부채비율은 나쁜가요?
마이너스 비율은 주주의 자본이 마이너스라는 것을 의미하며, 이는 일반적으로 누적된 손실이나 공격적인 자사주 매입을 반영합니다. 비율 자체는 더 이상 의미가 없으며, 투자하기 전에 대차대조표를 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
부채 대 자본과 부채 대 자산의 차이점은 무엇입니까?
부채 대 자본은 이자부 부채를 소유자 자본과 비교하는 반면, 부채 대 자산은 부채를 총자산과 비교합니다. 총부채를 사용하는 비율은 보다 광범위한 레버리지 척도이므로 이에 따라 표시되어야 합니다.
결론 및 다음 단계
부채 대 자기자본 비율은 회사의 자금조달 철학을 하나의 숫자로 압축합니다. 즉, 빌린 돈을 바탕으로 사업을 구축하는 정도입니다. 일관되게 계산하고, 부문별 규범과 회사 자체 동향을 비교하여 읽어보고, 판단하기 전에 실제로 부채가 얼마만큼 자금을 지원하는지 확인하세요. 팔로우하는 회사 하나를 선택하고 최신 서류에서 대차대조표를 가져와 직접 비율을 계산하세요. 그 숫자가 어디서 왔는지 추적해 보면 그 숫자는 더 많은 것을 의미합니다.
투자기초분석재무제표초보자
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