EV 대 EBITDA 비율 이해: 투자자에게 알려주는 내용

정의 참고 사항: 일반적인 기업 가치 정의는 보통주 + 부채 + 우선주 + 비지배 지분 - 현금 및 비영업 투자의 시장 가치로, 비교를 위해 조정되었습니다. CFA 연구소의 기업 다중 가이드 EBITDA는 현금 흐름이 아니며 EV/EBITDA는 자본 구조 전반에 걸친 비교를 용이하게 하지만 중립적이지는 않다고 설명합니다. 배수는 "비즈니스를 구매하는 데 몇 년"이 아닙니다. 보고된 EBITDA와 조정된 EBITDA를 정의하고 모든 조정을 조정합니다.

EV 대 EBITDA 비율은 회사의 기업 가치를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 수익과 비교합니다. 기업가치는 시가총액에 부채를 더하고 현금을 뺀 금액을 의미합니다. 이 비율은 간단한 질문에 대한 답입니다. 부채를 포함하여 전체 사업을 인수하는 데 핵심 영업이익이 몇 년이 소요됩니까? 이 페이지는 펀더멘털 밸류에이션을 배우는 투자자들을 위한 페이지입니다. 다양한 부채 부담과 세금 상황을 가진 회사 전체에 적용되는 측정 기준을 원하는 모든 사람에게 적합합니다. 아래에서 공식, 실제 예제 및 다른 배수와의 비교를 찾을 수 있습니다. 또한 비율이 잘못된 부분도 확인할 수 있습니다. 읽어보시고 결정에 배수를 사용하기 전에 실제 회사 몇 군데에서 연습해 보십시오.

ev 대 ebitda 비율을 조사하는 사람들은 일반적으로 주식 스크리너 및 분석 보고서에서 이를 충족합니다. 여기서는 종종 EV/EBITDA로 작성되고 기업 배수라고 합니다.

EV 대 EBITDA 비율은 얼마입니까?

비율은 두 부분으로 구성됩니다. 기업가치(EV)는 회사 전체를 구매하는 데 드는 이론적 가격입니다. 그것은 같다 시가총액 , 총 부채를 더하고 현금 및 등가물을 뺀 금액입니다. 구매자가 상속받기 때문에 부채가 추가됩니다. 구매자가 효과적으로 현금을 돌려받기 때문에 현금이 차감됩니다.

EBITDA는 이자, 세금, 감가상각비, 상각비를 제외한 수익입니다. 이는 핵심 운영의 수익력을 대략적으로 나타냅니다. 자금 조달 선택, 세율 및 비현금 회계 비용이 제거됩니다.

EV를 EBITDA로 나누면 가치 평가 배수가 생성됩니다. 10배 결과는 기업 가치가 선택한 EBITDA 측정값의 10배와 같음을 의미합니다. 회수 기간이 아닙니다. EV에는 부채가 포함되어 있고 EBITDA는 사전이자이기 때문에 배수는 동종 비교를 용이하게 할 수 있지만 자본 구조 중립적이지는 않습니다. 레버리지는 위험, 세금, WACC 및 정당한 배수에 영향을 미칩니다.

EV 대 EBITDA 비율을 계산하는 방법

공식:

EV/EBITDA = (시가총액 + 총부채 - 현금 및 등가물) / EBITDA

반올림된 숫자를 사용한 실제 예:

모든 입력은 공개 서류에서 나옵니다. 대차대조표는 부채와 현금을 공급합니다. 손익계산서와 현금흐름표는 EBITDA를 제공하고 시장은 주가를 제공합니다. 미국 상장 기업의 경우 SEC를 통해 연간 및 분기별 보고서를 무료로 이용할 수 있습니다. EDGAR 파일링 시스템 . 즉, 심사원의 번호를 신뢰하지 않고 비율을 직접 재구성할 수 있습니다.

두 가지 실용적인 메모. 대부분의 데이터 제공업체는 후행 12개월 EBITDA를 사용합니다. 분석가들은 대신 추정치에 기반한 순배수를 인용하는 경우가 많으며 빠르게 변화하는 비즈니스에서는 두 가지가 많이 다를 수 있습니다. EBITDA 자체는 표준화된 회계 수치가 아닙니다. 다른 소스의 수치를 비교하기 전에 일회성 항목이 다시 추가되었는지 확인하세요.

EV 대 EBITDA 비율이 중요한 이유

이 건물은 세 가지 속성으로 인해 인기를 얻고 있습니다.

이는 자본 구조 중립적 척도가 아닌 자본 제공자 배수입니다. 부채를 EV로 옮기고 이자 전 EBITDA를 사용하면 한 가지 비교 문제가 줄어들지만 레버리지는 여전히 분자, 위험, 세금 효과 및 필수 수익을 변경합니다. 부채, 임대, 연금 의무 및 현금 전환을 배수와 함께 비교하십시오.

비현금 회계 비용은 무시됩니다. 감가상각 일정은 현재 운영 성과가 아닌 과거 자본 지출 및 회계 정책을 반영합니다. 그것들을 벗겨내는 것이 도움이 됩니다. 자산 연령과 감가상각 방법이 다른 기업을 비교하기가 더 쉬워집니다.

이는 딜메이커의 측정항목입니다. 인수자는 전체 기업, 부채 및 모든 것을 구매하는 관점에서 생각합니다. 이것이 바로 기업 가치를 측정하는 것입니다. 인수 가격은 일반적으로 EV/EBITDA 용어로 논의됩니다. 이 비율은 일상적인 투자자들을 합병과 매수에 사용되는 동일한 척도에 연결합니다.

EV/EBITDA를 다른 평가 지표와 비교

이들 중 어느 것도 다른 것을 대체하지 않습니다. 일반적인 워크플로 기본적 분석 간단하다. EV/EBITDA로 선별하고 P/E로 온전한지 확인한 다음 서류를 읽고 배수가 실제로 보상하거나 처벌하는 것이 무엇인지 알아보세요.

EV/EBITDA 비율의 업계 변화

배수는 올바른 동료 그룹에 대해서만 의미가 있습니다. 자본이 적은 소프트웨어 기업은 유틸리티, 통신, 중공업보다 훨씬 높은 EV/EBITDA 수준에서 일상적으로 거래됩니다. 더 많은 EBITDA가 무료 현금으로 전환되고 성장 기대치가 더 높아집니다. 에너지와 광업 같은 순환 부문은 다르게 행동합니다. 가격이 거의 움직이지 않는 경우에도 수익 최고점에서는 저렴해 보이는 것과 최저점에서는 비싸 보이는 것 사이를 오갑니다.

이는 두 가지 규칙으로 이어집니다. 회사를 전체 시장이 아닌 해당 부문 및 자체 역사와 비교하십시오. 비정상적으로 낮은 배수를 답이 아닌 질문으로 취급하십시오. 시장은 수익 감소, 숨겨진 부채 또는 구조적 변화에 가격을 책정할 수 있습니다. "저렴한" 기업 배수는 구매 신호가 아니라 연구의 출발점이 됩니다.