Erklärung zur Anlagepolitik: Vorlage, Beispiel und Überprüfung

So schreiben Sie Ihr IPS

Ein brauchbares IPS sollte bei einem Marktrückgang deutlich genug lesbar sein. Wenn das Dokument nur dann einen Sinn ergibt, wenn sich alles ruhig anfühlt, ist es möglicherweise nicht spezifisch genug.

Beginnen Sie mit diesen fünf Schritten.

1. Geben Sie den Zweck an

Schreiben Sie einen Satz, der das Ziel erklärt:

„Dieses Portfolio soll ein langfristiges Ruhestandsziel unterstützen.“

Wenn es mehrere Ziele gibt, sollten Sie darüber nachdenken, diese zu trennen. Geld für einen kurzfristigen Hauskauf erfordert möglicherweise eine andere Police als Geld, das für den Ruhestand in Jahrzehnten gedacht ist.

2. Definieren Sie den Zeithorizont

Ein Zeithorizont ist der erwartete Zeitraum, bevor das Geld möglicherweise benötigt wird. Es kann in Jahren oder als Datumsbereich geschrieben werden.

Beispiel:

„Der primäre Zeithorizont beträgt 20–30 Jahre. Diese Richtlinie kann überprüft werden, wenn sich die erwartete Mittelverwendung innerhalb von 10 Jahren bewegt.“

Ein langer Zeithorizont eliminiert das Risiko nicht, kann aber Auswirkungen darauf haben, wie die kurzfristige Volatilität interpretiert wird.

3. Beschreiben Sie das Risiko in Bezug auf das Verhalten

Vermeiden Sie es, sich nur auf Bezeichnungen wie „moderat“ oder „aggressiv“ zu verlassen. Diese Worte können für verschiedene Menschen unterschiedliche Bedeutungen haben.

Eine nützlichere Formulierung könnte sein:

„Ein Marktrückgang allein rechtfertigt nicht automatisch eine Änderung der Allokation. Allokationsänderungen können während einer geplanten Überprüfung oder nach einer wesentlichen Änderung der Ziele, der Einkommensstabilität, des Liquiditätsbedarfs, der Steuersituation oder des Zeithorizonts in Betracht gezogen werden.“

Eine solche Regel kann kein ruhiges Verhalten garantieren, schafft aber ein Drehbuch für stressige Momente.

4. Wählen Sie breite Allokationsbereiche

Ein IPS kann Bereiche anstelle von genauen Prozentsätzen definieren:

Spannen können unnötigen Handel reduzieren und berücksichtigen, dass Portfolios im Zuge der Marktbewegungen driften. Für entsprechende Bildung siehe Finelos Artikel über Vermögensallokation für Einsteiger kann als Lernressource und nicht als Ersatz für einen personalisierten Plan verwendet werden.

5. Diversifizierungsregeln hinzufügen

Diversifikation bedeutet, eine zu starke Abhängigkeit von einem Unternehmen, Sektor, Land, Anlagetyp oder einer Anlageidee zu vermeiden. Eine Richtlinie kann maximale Risikogrenzen enthalten, beispielsweise eine Obergrenze für eine einzelne Beteiligung oder ein einzelnes Thema. Der genaue Grenzwert ist eine politische Entscheidung, aber das IPS sollte die Konzentration sichtbar machen.

Weitere Informationen zur Risikoverteilung auf Vermögenswerte finden Sie im Bildungsleitfaden von Finelo unter Aufbau eines diversifizierten Portfolios.

Regeln überprüfen, neu ausbalancieren und ändern

Ein IPS ist nur dann nützlich, wenn es überprüft und befolgt wird. Ein Rezensionsabschnitt könnte antworten:

• Wie oft wird das IPS überprüft? Zum Beispiel jährlich oder halbjährlich.
• Was wird überprüft? Ziele, Zeithorizont, Zuteilung, Gebühren, Beiträge, Abhebungen, steuerliche Überlegungen und Leistung im Verhältnis zur Police.
• Was löst keine automatische Änderung aus? Schlagzeilen, kurzfristige Leistung, Kommentare in sozialen Medien oder Bedauern über aktuelle Ergebnisse.
• Wer ist beteiligt? Eine Einzelperson, ein Haushaltsmitglied, ein Berater, ein Treuhänder, ein Ausschuss oder ein anderer Entscheidungsträger.
• Welche Dokumentation wird benötigt? Überprüfen Sie Notizen, aktualisierte Zielzuweisungen, Gebührenvergleiche oder schriftliche Gründe für etwaige Richtlinienänderungen.

Beim Rebalancing handelt es sich um den Prozess, bei dem ein Portfolio nach einer Marktbewegung wieder in Richtung seines Zielmixes gebracht wird. Eine Richtlinie kann eine kalenderbasierte Neuverteilung, eine schwellenwertbasierte Neuverteilung oder eine Kombination davon verwenden. Finelos Leitfaden zum Thema wie man ein Portfolio neu ausbalanciert bietet entsprechende Schulungen zur Funktionsweise von Rebalancing-Konzepten an.

Eine Änderungsregel unterscheidet sich von einer Neuausgleichsregel. Durch die Neuausrichtung bleibt die aktuelle Politik auf Kurs. Durch das Ändern des IPS wird die Richtlinie selbst neu geschrieben.

Mögliche Auslöser für IPS-Änderungen können sein:

• ein neues oder entferntes finanzielles Ziel;
• ein wesentlich kürzerer oder längerer Zeithorizont;
• eine erhebliche Änderung der Einnahmen, Ausgaben oder Notrücklagen;
• ein neuer Liquiditätsbedarf;
• eine Änderung der steuerlichen Umstände;
• ein verändertes Verständnis von Risikotoleranz bzw. Risikofähigkeit;
• ein großer Kostenunterschied bei der Umsetzung;
• Gesetzes-, Regulierungs-, Arbeitgeberplan- oder Kontoregeländerungen.

Häufige Nicht-Auslöser können sein:

• eine einzige schlechte Woche an den Märkten;
• ein beliebtes Anlagethema;
• Angst, etwas zu verpassen;
• jüngste Outperformance einer anderen Strategie;
• eine nicht unterstützte Prognose oder Marktprognose.

Einschränkungen und häufige Fehlinterpretationen

Eine Erklärung zur Anlagepolitik ist nützlich, aber keine Zauberei. Es kann scheitern, wenn es zu vage, zu starr, ignoriert oder missverstanden ist.

Es kann Verluste nicht beseitigen. Ein IPS kann definieren, wie mit Risiken umgegangen wird, aber es kann das Marktrisiko nicht beseitigen. Ein diversifiziertes Portfolio kann immer noch sinken. Ein schriftlicher Plan kann impulsives Verhalten reduzieren, er kann jedoch keine positiven Erträge garantieren oder Kapitalverluste verhindern.

Die steuerliche oder rechtliche Komplexität wird möglicherweise nicht berücksichtigt. Steuerpflichtige Konten, Trusts, geerbte Vermögenswerte, Arbeitgeberaktien, konzentrierte Positionen, Unternehmenseigentum, Altersvorsorgeregeln und grenzüberschreitende Angelegenheiten können professionelles Mitwirken erfordern. Ein IPS kann diese Probleme identifizieren, sollte aber nicht vorgeben, rechtliche oder steuerliche Fragen selbst zu lösen.

Es kann zu einer Rationalisierung werden. Wenn ein Investor zuerst etwas kauft und anschließend eine Police schreibt, um dies zu rechtfertigen, erfüllt das IPS seine Aufgabe nicht. Ein besserer Arbeitsablauf besteht darin, die Richtlinie zu verfassen, bevor Produkte ausgewählt oder Zuteilungen geändert werden.

Es kann beeindruckend klingen, aber unbrauchbar bleiben. Formulierungen wie „langfristiges Wachstum mit umsichtiger Risikokontrolle anstreben“ mögen zwar sinnvoll, aber unvollständig sein. Das Dokument sollte erklären, was bei Volatilität passiert, wie Kosten überprüft werden und wann Änderungen zulässig sind.

Es kann zu leicht geändert werden. Wenn jeder Marktrückgang zu einer neuen Politik führt, fungiert das IPS nicht als Leitplanke. Einige Anleger verlangen möglicherweise eine Wartezeit, eine geplante Überprüfung oder eine schriftliche Erklärung, bevor sie wichtige Regeln ändern.

Es kann veraltet sein. Eine Police, die für ein 30-Jahres-Ziel geschrieben wurde, kann unbrauchbar werden, wenn das Ziel fünf Jahre entfernt ist. Veränderungen im Leben können alte Annahmen überflüssig machen.

Zu den häufigsten Fehlinterpretationen gehören:

• „IPS“ bedeutet nur Vermögensallokation. Die Vermögensallokation ist wichtig, aber ein vollständiges IPS berücksichtigt auch Zweck, Einschränkungen, Gebühren, Liquidität, Steuern, Überprüfungsprozess und Entscheidungsbefugnis.
• Eine Zielzuteilung ist eine Vorhersage. Eine 70/25/5-Allokation ist keine Prognose dafür, dass sich Aktien, Anleihen oder Bargeld auf eine bestimmte Weise entwickeln werden. Es handelt sich um eine Risiko- und Prozessentscheidung.
• Rebalancing ist dasselbe wie Market Timing. Beim Rebalancing handelt es sich im Allgemeinen um einen regelbasierten Prozess zur Rückkehr zu einer Zielzuteilung. Market Timing versucht, kurzfristige Bewegungen vorherzusagen. Ein IPS sollte zwischen beiden unterscheiden.

Vorlage für eine Erklärung zur Anlagepolitik

Nutzen Sie diese Beispielstruktur als pädagogischen Ausgangspunkt. Der Wortlaut sollte an die Umstände, Ziele und Zwänge des Anlegers angepasst werden.

1. Zweck

Dieses Portfolio soll Folgendes unterstützen:
Hauptziel:
Sekundäres Ziel, falls vorhanden:

2. Zeithorizont

Erwarteter Zeithorizont:
Frühester voraussichtlicher Mitteleinsatz:
Überprüfungspunkt, wenn sich der Zeithorizont ändert:

3. Einzahlungen und Abhebungen

Geplante Beiträge:
Erwartete Auszahlungen:
Bedingungen, die Beiträge oder Abhebungen ändern können:

4. Risikoprofil

Beschreibung der Risikotoleranz und Risikofähigkeit:
Portfoliorückgang, der eine geplante Überprüfung erfordern würde:
Maßnahmen, die bei Marktstress vermieden werden sollten:

5. Gezielte Vermögensallokation

6. Diversifizierung und Konzentration

Maximales Engagement in einer einzelnen Beteiligung, einem Sektor, einem Thema oder einer Anlageart:
Gegebenenfalls aus dem Portfolio ausgeschlossene Vermögenswerte oder Strategien:

7. Rebalancing-Regel

Überprüfungshäufigkeit:
Neuausgleichsschwelle:
Ob neue Einlagen vor dem Verkauf bestehender Beteiligungen verwendet werden dürfen:

8. Kostenpolitik

Maximale wiederkehrende Kosten, die überprüft werden müssen:
Methode zur Umrechnung prozentualer Gebühren in Jahresdollar:
Dienste oder Funktionen, die zusätzliche Kosten rechtfertigen können:

9. Richtlinien überprüfen und ändern

Geplante Überprüfungstermine:
Gültige Gründe für den Wechsel des IPS:
Gründe, die nicht automatisch eine Änderung rechtfertigen:
Für Entscheidungen verantwortliche Person(en):

Eine aussagekräftige Erklärung zur Anlagepolitik sollte die Beurteilung zukünftiger Entscheidungen erleichtern. Es muss nicht lang sein, aber es sollte spezifisch genug sein, um das Verhalten zu steuern, wenn die Märkte volatil, die Entscheidungen komplex oder die Emotionen hoch sind.