강세 콜 스프레드란 무엇입니까? 구조, 예시 및 위험

강세 콜 스프레드는 동일한 주식에 대해 만료일이 동일한 두 가지 콜 옵션으로 구축된 정의된 위험 옵션 전략입니다. 즉, 낮은 행사가에 콜옵션을 매수하고 높은 행사가격에 콜옵션을 매도합니다. 이는 콜 차변 스프레드(또는 차변 콜 스프레드)라고도 하는데, 이는 순 이체를 위해 입력하여 판매 콜에 대해 수금하는 것보다 구매 콜에 대해 더 많은 비용을 지불하기 때문입니다. 큰 움직임을 기대하는 사람은 상한선을 설정함으로써 의미 있는 상승 여력을 포기할 것이기 때문에 트레이더는 이를 적당히 낙관적인 관점으로 사용합니다. 행사가가 높은 콜옵션을 매도하면 포지션 비용이 낮아지지만 그 대가로 최대 이익이 제한됩니다.

이 페이지는 이미 기본적인 콜과 풋을 이해하고 있으며 이 특정 전략이 어떻게 구축되는지, 그 결과는 무엇인지, 위험은 어디에 있는지 알고 싶은 독자를 위한 것입니다. 콜과 풋이 여전히 모호하다면 초보자를 위한 옵션 거래 가이드를 먼저 읽은 후 다시 돌아오세요. 구조와 메커니즘을 설명합니다. 거래하라고 알려주지 않으며, 어느 행사가나 만료일을 선택해야 하는지 알려주지 않습니다. 옵션은 위험도가 높은 상품이며 지불한 금액 전체가 손실될 수 있으므로 이를 권장 사항이 아닌 기반 구축을 위한 교육으로 취급하십시오.

이 페이지는 학습 목적으로만 사용되며 재정적인 조언이 아닙니다. 옵션 거래는 상당한 위험을 수반하며 모든 사람에게 적합하지 않습니다.

이 가이드는 누구를 위한 것인가요?

이 가이드는 옵션 다운(콜, 풋, 행사가, 프리미엄, 만기)에 대한 기본 사항을 알고 있고 거래자가 두 옵션을 정의된 형태의 단일 포지션으로 결합하는 방법을 알고자 하는 경우에 적합합니다.

다음과 같은 질문에 적합합니다. 강세 콜 스프레드는 어떻게 구축됩니까? 내가 벌 수 있는 최대 금액, 잃을 수 있는 최대 금액, 손익분기점은 무엇입니까? 단순히 통화를 구매하는 대신 이를 사용하는 이유는 무엇입니까? 그리고 콜 이체 스프레드도 같은 것인가요? 이는 귀하의 지식, 옵션 승인 수준 및 위험 허용 범위에 따라 거래해야 하는지 여부가 아닌 무엇과 작동 방식에 대한 답변을 제공합니다.

다음과 같은 경우 학습 경로로 사용하세요.

• 기본적인 콜과 풋에 익숙하며 투-레그 전략을 살펴볼 준비가 되어 있습니다.
• 수직적 스프레드와 정의된 위험 포지션을 이해하려고 노력합니다.
• "강세 콜 스프레드"와 "콜 차변 스프레드"가 같은 의미인지 확실하지 않습니다.
• 이익 한도와 손실 한도가 실제로 어떻게 작동하는지 궁금합니다.
• 실제 돈을 위험에 빠뜨리기 전에 전략을 공부하세요.

구축 방법: 콜 2회, 순이체 1회

강세 콜 스프레드에는 정확히 두 개의 구간이 있으며, 두 콜 모두 동일한 기초자산에 동일한 날짜에 만료됩니다.

• 낮은 행사가(A)에 콜옵션 매수. 롱 레그입니다. 이는 당신에게 상승 노출을 제공하고 프리미엄 비용을 발생시킵니다.
• 행사가가 높은(B)에 콜옵션 매도. 숏 레그입니다. 이는 프리미엄을 가져오고 그 대가로 행사 B 이상으로 얻을 수 있는 금액을 제한합니다.

낮은 행사가에 매수하는 콜옵션은 높은 행사가격에 매도하는 콜옵션보다 비용이 더 높기 때문에 전체 금액, 즉 순 이체 금액을 지불하게 됩니다. 순 차변은 포지션의 총 비용이며, 다음 섹션에서 볼 수 있듯이 최대 손실액이기도 합니다. 이 전략은 일종의 수직 스프레드입니다. 즉, 두 다리 모두 만료 시간을 공유하고 스트라이크만 다릅니다. 또한 이를 매수 콜 스프레드라고 부르지만 강세 콜 스프레드와 콜 차변 스프레드는 가장 일반적인 두 가지 이름입니다.

트레이더가 이를 사용하는 이유(약간 강세, 정의된 위험)

중립적으로 설명된 매력은 비용과 상승 여력 간의 균형입니다. 콜옵션을 완전 매수하면 상승 여력이 크지만 프리미엄 전액을 지불해야 합니다. 강세 콜 스프레드는 행사가가 높은 콜옵션을 매도함으로써 비용을 낮추고, 그렇게 함으로써 행사가가 높은 콜옵션의 이익을 제한합니다. 이것이 바로 적당한 강세 포지션으로 묘사되는 이유입니다. 적당한 상승을 기대하는 사람에게 적합합니다. 스트라이크 B보다 훨씬 높은 이동은 스프레드를 손상시키지 않고 동일한 최대 한도를 얻습니다. 트레이드 오프는 상한선을 통해 포기한 장점이지 큰 움직임으로 인한 단점이 아닙니다.

이는 위험이 정의되고 보상이 정의된 위치입니다. 잃을 수 있는 최대 금액과 얻을 수 있는 최대 금액은 입력하기 전에 알려집니다. 이러한 예측 가능성은 "초보자 친화적인" 전략 목록에 나타나는 이유 중 일부이지만, 그 문구가 무엇을 숨기고 있는지 명확하게 볼 가치가 있습니다.

정의된 위험은 여전히 ​​전체 순지불금을 잃을 수 있음을 의미합니다.## 최대 이익, 최대 손실 및 손익분기점

세 가지 공식이 전체 위치를 정의합니다. 옵션 가격은 주당 호가되며 하나의 표준 계약은 100주에 적용되므로 아래 달러 수치는 주당 수치에 100을 곱한 값입니다.

• 최대 손실 = 지불된 순 이체 금액. 만기 시 기초자산이 더 낮은 행사가 A 이하인 경우 두 콜 모두 가치 없이 만료되며 지불한 금액을 잃게 됩니다. 그것이 완전한 단점입니다.
• 최대 이익 = (행사 B - 행사 A) - 순지불액. 이는 만기 시 기초자산이 더 높은 행사 B 이상일 때 도달합니다.
• 손익분기점 = 낮은 행사가 A에 순 지급액을 더한 금액입니다. 만기 시 이 가격 이상에서는 포지션이 이익을 얻습니다. 그 아래에서는 헤매고 있습니다.

행사가가 높은 콜옵션을 매도하면 더 낮은 비용으로 구매하고 상한선이 적용되는 대가를 지불하게 됩니다.

실제 사례

주식이 100달러 근처에서 거래되고 누군가가 강세 콜 스프레드를 연구하고 있다고 가정해 보겠습니다. 그들은 $100 콜옵션을 $4.00에 매수하고 $105 콜옵션을 $1.50에 매도하는 것을 봅니다. 순 차변은 $4.00에서 $1.50를 뺀 금액, 즉 주당 $2.50입니다. 이는 스프레드 1개당 $250입니다(100을 곱함).

공식에 따르면 최대 손실액은 순지불액 $250이며, 만기 시 주식이 $100 이하일 경우 실현됩니다. 최대 이익은 ($105 - $100) - $2.50, 즉 만기 시 주식이 $105 이상인 경우 도달한 주당 $2.50($250)입니다. 손익분기점은 $100 + $2.50, 즉 $102.50입니다. 따라서 이 포지션은 $250의 위험을 감수하여 $250까지 벌 수 있으며, 만기까지 $105 이상으로 이동하는 것이 가장 좋습니다. 그러나 일대일 위험과 보상은 이러한 숫자에 따라 다릅니다. 비율은 행사 폭과 순 차입금에 따라 달라집니다. $100에서 $102.50 사이의 스프레드는 어느 정도 가치가 있지만 지불한 $250보다 적으므로 여전히 순손실을 보입니다. 이 예는 한도 비용, 한도 이익 및 정의된 손익분기점 구조를 보여주기 위해 존재하며 배치를 제안하는 것이 아닙니다.

예시적인 예일 뿐입니다. 실제 인용문이나 권장 사항이 아닌 어림수입니다.

보상 다이어그램

만기 시 표시되는 강세 콜 스프레드는 행사가 A 아래 최대 손실에 있는 플랫 라인, 행사 A와 B 사이의 상승 대각선, 행사 B 위 최대 이익에 있는 플랫 라인 등 독특한 모양을 갖습니다. 이는 행사가 B에서 상단이 끊어진 콜 매수처럼 보이며, 이는 바로 높은 행사가 콜을 매도하는 것과 같습니다.