投资政策声明: 模板、示例与复核

如何编写你的 IPS

可用的 IPS 应该足够简单，可以在市场下跌期间阅读。如果只有当一切都平静下来时该文件才有意义，那么它可能不够具体。

从这五个步骤开始。

1. 陈述目的

写一句话解释目标：

“该投资组合旨在支持长期退休目标。”

如果有多个目标，请考虑将它们分开。用于近期购房的资金可能需要与用于几十年后退休的资金不同的政策。

2. 定义时间范围

时间范围是指可能需要资金之前的预期期限。它可以以年为单位或以日期范围的形式书写。

示例：

“主要时间范围是 20-30 年。如果资金的预期用途在 10 年内发生变化，则可能会审查该政策。”

较长的时间范围并不能消除风险，但它可能会影响短期波动的解释。

3. 用行为术语描述风险

避免仅依赖“温和”或“激进”等标签。这些词对不同的人来说可能意味着不同的事情。

更有用的措辞可能是：

“仅市场下跌并不会自动证明改变配置是合理的。可以在预定审查期间或在目标、收入稳定性、流动性需求、税收状况或时间范围发生重大变化之后考虑配置变化。”

这种规则不能保证冷静的行为，但它为压力时刻创造了一个脚本。

4. 选择广泛的分配范围

IPS 可以定义范围而不是精确的百分比：

区间可以减少不必要的交易，并承认投资组合会随着市场的变化而变化。对于相关教育，Finelo 的文章 适合初学者的资产配置 可以用作学习资源，但不能替代个性化计划。

5.添加多元化规则

多元化意味着避免过度依赖一家公司、行业、国家、资产类型或投资理念。政策可能包括最大风险限额，例如对任何单一资产或主题的上限。确切的限制是政策选择，但 IPS 应该使集中度可见。

有关跨资产分散风险的更广泛学习，请参阅 Finelo 的教育指南 建立多元化的投资组合.

审查、重新平衡和更改规则

只有经过审查和遵守，IPS 才有用。评论部分可能会回答：

• IPS 多久审核一次？ 例如，每年或每半年一次。
• 会检查什么？ 目标、时间范围、分配、费用、缴款、提款、税收考虑以及与政策相关的绩效。
• 什么不会触发自动更改？ 头条新闻、短期表现、社交媒体评论或对最近结果的遗憾。
• 谁参与其中？ 个人、家庭成员、顾问、受托人、委员会或其他决策者。
• 需要什么文件？ 查看说明、更新的目标分配、费用比较或任何政策变更的书面原因。

再平衡是在市场波动后使投资组合回归其目标组合的过程。策略可以使用基于日历的重新平衡、基于阈值的重新平衡或组合。 Finelo 的指南 如何重新平衡投资组合 提供有关再平衡概念如何发挥作用的相关教育。

更改规则与重新平衡规则不同。再平衡使当前政策保持在正轨上。更改 IPS 会重写策略本身。

可能的 IPS 更改触发因素可能包括：

• 新的或取消的财务目标；
• 实质上更短或更长的时间范围；
• 收入、支出或紧急储备金发生重大变化；
• 新的流动性需求；
• 税务情况发生变化；
• 对风险承受能力或风险能力的理解发生了变化；
• 实施过程中的重大成本差异；
• 法律、监管、雇主计划或账户规则变更。

常见的非触发因素可能包括：

• 市场表现糟糕的一周；
• 流行的投资主题；
• 害怕错过；
• 最近通过不同的策略表现出色；
• 不受支持的预测或市场预测。

局限性和常见误解

投资政策声明很有用，但它并不是魔法。如果过于模糊、过于僵化、被忽视或误解，它可能会失败。

它不能消除损失。 IPS 可以定义如何应对风险，但无法消除市场风险。多元化的投资组合仍可能下降。书面计划可以减少冲动行为，但不能保证正回报或防止本金损失。

它可能无法解决税务或法律的复杂性。 应税账户、信托、继承资产、雇主股票、集中职位、企业所有权、退休计划规则和跨境问题可能需要专业人士的投入。 IPS 可以识别这些问题，但不应假装自己可以解决法律或税务问题。

它可以成为一种合理化。 如果投资者先买东西，然后写保单来证明其合理性，那么 IPS 就没有发挥其作用。更强大的工作流程是在选择产品或更改分配之前编写策略。

它听起来令人印象深刻，但仍然无法使用。 “审慎控制风险，谋求长期增长”之类的说法可能方向合理，但并不完整。该文件应解释波动期间会发生什么、如何审查成本以及何时允许更改。

它太容易改变了。 如果每次市场下跌都会导致新的政策，那么 IPS 就无法起到护栏的作用。一些投资者可能会选择在更改主要规则之前要求等待期、定期审查或书面解释。

它可能会变得过时。 为 30 年目标制定的政策可能在五年后就不再适用。生活的改变可能会让旧的假设变得陈旧。

常见的误解包括：

• “IPS”仅指资产配置。 资产配置很重要，但完整的 IPS 还考虑目的、限制、费用、流动性、税收、审查流程和决策权限。
• 目标分配是一种预测。 70/25/5 分配并不是对股票、债券或现金将以某种方式表现的预测。这是一个风险和过程的选择。
• 再平衡与市场时机相同。 再平衡通常是一个基于规则的返回目标分配的过程。市场时机试图预测短期走势。 IPS 应该区分两者。

投资政策声明模板

使用此示例结构作为教育起点。措辞应适应投资者的情况、目标和限制。

1. 目的

该产品组合旨在支持：
主要目标：
次要目标（如果有）：

2. 时间范围

预计时间范围：
最早可能使用资金：
如果时间范围发生变化，请查看点：

3. 供款和提款

计划贡献：
预期提款：
可能改变供款或提款的条件：

4. 风险状况

风险承受能力和风险能力描述：
需要定期审查的投资组合下降：
市场压力下应避免的行为：

5、目标资产配置

6、多元化与集中化

对任何单一持股、行业、主题或资产类型的最大敞口：
投资组合中排除的资产或策略（如果有）：

7. 再平衡规则

审核频率：
再平衡阈值：
在出售现有资产之前是否可以使用新的出资：

八、成本政策

需要审查的最大经常性成本：
将百分比费用转换为年费的方法：
可能需要支付额外费用的服务或功能：

9. 审查和更改政策

预定审核日期：
更改 IPS 的正当理由：
不会自动证明变革合理的原因：
决策负责人：

强有力的投资政策声明应该使未来的决策更容易评估。它不需要很长，但应该足够具体，可以在市场波动、选择复杂或情绪高涨时指导行为。