年間収益率: 計算式・例・年率換算

年率リターンとトータルリターン、平均リターン、キャッシュフローリターンの比較

年間リターンは、他のパフォーマンス指標と混同されることがよくあります。各指標は異なる質問に答えるため、区別は重要です。

単純なトータルリターンの計算は次のとおりです。

Total return = (Ending value - Beginning value) / Beginning value

投資が 1,000 ドルから 1,300 ドルに増加した場合:

Total return = ($1,300 - $1,000) / $1,000
             = $300 / $1,000
             = 0.30
             = 30%

その 30% の利益が 1 年間で発生した場合、年率換算の収益は 30% になります。それが 3 年間にわたって発生した場合、年率換算の収益は次のようになります。

Annualized return = ($1,300 / $1,000)^(1 / 3) - 1
                  = 1.30^(0.3333) - 1
                  ≈ 0.0914
                  ≈ 9.14%

トータルリターンはまだ 30% ですが、年率リターンは年間約 9.14% です。

キャッシュフローは計算を複雑にします。測定期間中に入出金が発生した場合、単純な開始から終了までの計算では拠出額を投資パフォーマンスと誤認する可能性があります。たとえば、ポートフォリオが 10,000 ドルで開始され、5,000 ドルのデポジットを受け取り、15,500 ドルで終了する場合、そのアカウントは必ずしも 55% を獲得するとは限りません。最終価値の大部分は預金から来ました。

キャッシュ フローが関係する場合は、時間加重および金額加重の収益率の方が適切な場合があります。この区別に関する関連教育については、Finelo の説明を参照してください。 時間加重リターンと金額加重リターンの比較.

責任を持って年率リターンを比較する方法

年率リターンを使用すると比較が明確になりますが、単独で読み取るべきではありません。より高い年率リターンには、途中でのより大きな損失、より集中、より高いレバレッジ、より大きな不確実性、またはその資産クラスにとって異常に有利な期間が含まれていた可能性があります。

年率リターンを比較する場合は、次の点を考慮してください。

1. 可能な限り同じ期間を使用してください。
   あるファンドの 10 年間の年率リターンと別のファンドの 1 年間の年率リターンを比較すると、誤解を招く可能性があります。期間が異なれば、市場サイクルも異なる場合があります。

2. 総利益と純利益を分離します。
   総収益はコストを除くものです。純利益は、ファンド費用、取引費用、顧問料、その他の投資関連費用などの費用を差し引いたものです。投資家が実際に保有した金額を理解することが目的の場合、通常は純利益の方が関連性が高くなります。

3. ベンチマークを投資タイプに合わせます。
   株式ファンド、債券ファンド、現金同等物、不動産投資、商品ファンドは、非常に異なるリスクプロファイルを持つ可能性があります。ベンチマークの比較は、ベンチマークが投資のカテゴリーとリスクエクスポージャーを反映している場合に、より有意義になります。

4. ボラティリティとドローダウンを見てください。
   2 つの投資は、まったく異なるパスで同じ年率リターンを得ることができます。人は着実に上昇するかもしれません。回復する前に急落する可能性もあります。年率リターンだけでは、中間損失による精神的または経済的ストレスを示すことはできません。

5. 配当金や分配金が含まれているか確認してください。
   トータルリターンの計算では、多くの場合、配当金と分配金が再投資されることを前提としています。価格のみの収益は、収益を生み出す投資のパフォーマンスを過小評価する可能性があります。

6. インフレと税金について考えてみましょう。
   名目年率リターンは購買力の伸びを示していません。投資家の状況や使用する口座の種類によっては、インフレ後および税引き後の結果が低くなる可能性があります。

年率リターンは、分析の開始点として使用するのが最適です。これは、結果が時間に対して強いか弱いかを特定するのに役立ちますが、結論を導く前にさらなるコンテキストが必要です。

制限とよくある誤解

年率リターンには、不適切な解釈につながる可能性のあるいくつかの失敗モードがあります。

短期間では、誇張された年間換算値が生成される可能性があります。
1 週間で 2% 上昇すると、年率に換算すると非常に高い値になります。これは、投資額が毎週 2% 増加する可能性が高いという意味ではありません。短期の年率リターンは数学的には正しいかもしれませんが、実際には誤解を招く可能性があります。

道を滑らかにしてくれます。
投資は 40% 損失してもその後回復し、長期にわたってかなりの年率リターンを示す可能性があります。年換算の数字では、損失の規模や時期は明らかになりません。

リスクを測定するものではありません。
年率リターンは、時間の経過とともに価値がどのように変化したかを示します。ボラティリティ、流動性リスク、信用リスク、集中リスク、または将来の収益が過去と異なる可能性は測定されません。

開始日と終了日によって歪む可能性があります。
市場の底値に近い開始日または市場のピークに近い終了日を選択すると、年換算リターンが異常に高く見える可能性があります。逆にすると異常に低く見えることがあります。

キャッシュフローを無視すると不正確になる可能性があります。
投資家が資金を追加または引き出した場合、単純な開始価値から終了価値までの計算では投資パフォーマンスが反映されない可能性があります。キャッシュフローを意識した方法が必要になる場合があります。

「平均」と「複合」を混同する可能性があります。
投資で 1 年目に 50% の利益があり、2 年目には 50% の損失があったとします。単純平均収益率は 0% です。

(50% + -50%) / 2 = 0%

しかし、投資の価値は下がります。

Start: $1,000
After +50%: $1,500
After -50%: $750

2 年間のトータル リターンは -25%、年率リターンは次のとおりです。

Annualized return = ($750 / $1,000)^(1 / 2) - 1
                  = 0.75^0.5 - 1
                  ≈ 0.8660 - 1
                  ≈ -13.40%

この例は、複数年の結果を評価する場合、単純な平均よりも年換算の複利リターンの方が有益である理由を示しています。

将来のパフォーマンスを予測するものではありません。
過去の年率リターンは有益なコンテキストとなる可能性がありますが、将来のリターンは、評価の変化、金利、利益の伸び、インフレ、市場センチメント、ビジネス状況、またはその他の要因により異なる可能性があります。

ポートフォリオの構築を研究している読者にとって、年率リターンは単独ではなくリスク指標と並行して考慮されることがよくあります。 Finelo の概要 効率的なフロンティアと投資収益率 リターンとリスクのバランスに関する関連する教育的背景を提供します。

よくある質問

年率リターンは年間リターンと同じですか?
いつもではありません。年間リターンは通常、特定の年の実際のリターンを指します。年率リターンは、複数期間の結果を年複利として表します。保有期間がちょうど 1 年であれば、この 2 つは同じになる可能性があります。

年率リターンがマイナスになることはありますか?
はい。終了値が開始値よりも低い場合、年率リターンはマイナスになります。たとえば、1,000 ドルが 2 年間で 810 ドルに下がる場合:

Annualized return = ($810 / $1,000)^(1 / 2) - 1
                  = 0.81^0.5 - 1
                  = 0.90 - 1
                  = -10%

投資は年率 10% の複利で価値を失いました。

「良好な」年率リターンとは何ですか?
「良好な」年率リターンは、投資の種類、取るリスク、手数料、税金、インフレ、期間によって異なります。大幅に高いリスクが必要な場合、または多額の中間損失が発生した場合、リターンが高いほど自動的に優れているわけではありません。

年率リターンには配当が含まれますか?
使用するデータによって異なります。期末価値に再投資された配当または分配金が含まれている場合、年換算リターンはそれらを反映します。価格変動のみを使用して計算すると、収入が除外され、全体のパフォーマンスが過小評価される可能性があります。

非常に短期の取引には年率リターンを使用する必要がありますか?
計算可能ですが、慎重に解釈する必要があります。数日または数週間の収益を年換算すると、再現できない大きな数値が得られる可能性があります。実際のトータルリターンと負担するリスクの方が有益な場合があります。

主なポイントは何ですか?
年率リターンは投資パフォーマンスを年複利に変換するもので、異なる保有期間の比較が容易になります。これは便利ですが不完全です。リスク、手数料、税金、キャッシュ フロー、インフレ、ボラティリティ、および選択した期間はすべて、数値をどのように理解するかに影響します。