三种基金投资组合：建立多元化长期投资组合的简单方法

工作示例：建立和重新平衡三基金投资组合

假设投资者正在研究假设的 60,000 美元的三基金投资组合。他们选择用于教育目的的目标分配：

• 60%美股基金
• 30%国际股票基金
• 10%债券基金

初始美元金额为：

现在假设一年过去了，所持资产的价值发生变化：

投资组合整体增长，但配置发生了变化。新的权重是：

• 美国股票：42,000 美元 ÷ 63,300 美元 = 0.6635，即 66.35%
• 国际股票：15,000 美元 ÷ 63,300 美元 = 0.2370，即 23.70%
• 债券：6,300 美元 ÷ 63,300 美元 = 0.0995，即 9.95%

与原来的60%/30%/10%目标相比，现在美国股市高于目标，国际股市低于目标。如果投资者想要恢复原来的目标，则基于新的 63,300 美元余额的目标美元金额将为：

当前值与目标值之间的差异为：

税收优惠账户的机械再平衡可能涉及将美国股票基金减少约 4,020 美元，并将国际股票和债券基金分别增加约 3,990 美元和 30 美元。在应税账户中，销售可能会产生应税收益，因此可能会考虑不同的工作流程，例如将新的贡献引导至减持领域。

FINRA 指出了几种再平衡方法，包括将资金引导至落后的资产类别、向这些领域增加新的投资，或出售部分表现优异的资产以恢复原来的配置 美国金融业监管局。有关力学的相关教育，请参阅 Finelo 的指南 如何重新平衡投资组合 更详细地解释了常见的重新平衡方法。

该示例的重要教训不是 60/30/10 是“正确”的分配。三只基金的投资组合需要一个目标、一个测量过程以及一个规则，以了解当实际投资组合发生变化时会发生什么。

成本、基金选择和账户考虑因素

三只基金投资组合通常与低成本指数基金联系在一起，但“三只基金”并不自动意味着“低成本”。相同的基本结构可以通过昂贵的基金、狭窄的基金或重叠超过预期的基金来实施。

有用的成本估算是：

投资金额×年费用率=每年大概资金成本

例如，假设 60,000 美元的投资组合的混合年度费用率为 0.08%：

• 0.08% = 0.0008
• 每年 60,000 美元 × 0.0008 = 48 美元

如果混合年费用率为 0.50%：

• 0.50% = 0.0050
• $60,000 × 0.0050 = $300 每年

区别在于：

• 每年 $300 − $48 = $252

该算术并不能证明一种基金比另一种基金更好，而且费用也不是唯一的因素。但成本是投资者可以提前了解的少数变量之一。从长远来看，较高的经常性成本可能导致投资较少。

在比较用于教育目的的基金时，投资者通常会检查：

• 费用率
• 跟踪方法或基准
• 持有数量
• 国内与国际覆盖范围
• 债券期限和信用质量
• 最低投资要求
• 交易费用或佣金
• 税收效率
• 基金是否重复持有其他资产

帐户类型也很重要。在退休账户中，账户内的买卖可能不会产生当前应税资本利得，但提款可能会根据账户而征税。在应税经纪账户中，通过出售升值股票进行再平衡可能会产生应税事件。税务规则各不相同，因此面临重大税务问题的人可能需要合格的税务指导，而不是依赖一般的投资框架。

局限性、故障模式和常见误解

三基金投资组合很简单，但并非万无一失。一些误解可能导致执行不力。

首先，三只基金并不能保证充分的多元化。如果基金范围狭窄、昂贵或重叠，投资组合可能无法提供投资者期望的广泛风险敞口。例如，美国科技基金、国际科技基金和高收益债券基金在技术上将是三只基金，但它与经典的大市场三只基金结构不同。

其次，多元化并不能消除损失。在大盘下跌​​期间，多元化投资组合仍可能大幅下跌。国际股市可能与美国股市同时下跌。当利率上升时，债券可能会下跌。 Investor.gov 的“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”的解释很有帮助，但不应将其解释为承诺“当另一个篮子下跌时，一个篮子总是上涨” 投资者网.

第三，债券基金与现金不一样。债券基金的价格可能会波动。较长期限的债券基金可能对利率变化敏感，而质量较低的债券基金可能对信用风险敏感。投资者有时会增加债券，期望完全稳定，但当债券基金下跌时，他们会感到惊讶。

第四，“设置好后就忘记它”是不完整的。更好的描述是“设置它，监控它，然后根据规则重新平衡”。如果不进行再平衡，投资组合可能会变得比预期更加激进或更保守。

第五，复制别人的分配可能存在风险。一个30岁的退休储蓄者、一个准备退休的55岁的人以及一个提取收入的退休人员可能都使用三种基金，但选择的分配却截然不同。结构可共享；百分比可能需要有所不同。

第六，简单并不意味着情感上容易。包含 80% 或 90% 股票的投资组合仍然可能经历痛苦的​​下跌，即使它在数千家公司中进行了多元化。如果投资者在经济低迷时期卖出并在经济复苏后回购，那么简单的结构将无法防止行为错误。

第七，国际分配经常被误解。一些投资者完全回避它，因为美国股票在某些时期表现良好；其他人则过度使用它，期望获得自动保护。国际敞口可以分散特定国家的风险，但它也会带来自身的风险，包括货币波动和不同的经济状况。

最后，这三只基金组合可能无法满足所有需求。一些投资者可能需要现金储备、通胀保值证券、应税账户规划、慈善捐赠策略、集中股票管理或负债匹配。这三只基金组合只是一个框架，而不是一个完整的财务计划。

评估三只基金投资组合的实用清单

在使用三基金投资组合作为教育模型之前，完成具体的审查过程可能会有所帮助：

1. 定义目标。 这笔钱是用于退休、未来购买、教育还是其他长期目标？
2. 选择目标分配。 决定投资组合中有多少是股票和债券，以及如何分配股票分配。
3. 检查基金角色。 确认每只基金都有不同的用途：美国股票、国际股票和债券。
4. 寻找重叠。 确保这些基金不仅仅是同一风险的不同标签。
5. 比较成本。 查看费用比率和账户级费用。
6. 了解债券风险。 查看期限、信用质量以及所包含的债券类型。
7. 编写重新平衡规则。 决定是否按计划、在有意义的漂移之后或通过新的贡献进行重新平衡。
8. 考虑税务背景。 在应税账户中销售之前请仔细考虑。
9. 为行为制定计划。 询问在经济低迷时期是否可以实际维持分配。
10. 仅在适当时进行审查。 当目标、时间范围或环境发生变化时，改变可能是有意义的——而不仅仅是因为市场最近发生了变化。

三基金投资组合可能是一个有用的教育框架，因为它关注基本原理：配置、多元化、成本、风险和纪律。它的优点是简单。它的弱点也在于简单：它不会回答每个财务规划问题、消除市场风险或使投资者行为变得无关紧要。最持久的版本通常是投资者足够了解的版本，可以在市场不舒服时维持。