什么是股息支付率以及为什么它很重要？

股息支付率告诉您公司利润中有多少份额作为股息支付给股东。您可以通过将总股息除以净利润，或将每股股息除以每股收益来计算它。 40% 的比率意味着公司每赚 1 美元就支付 40 美分，其余的保留。

本页适用于想要判断股息是否可持续、慷慨还是脆弱的投资者。您将学习公式、如何解读高比率和低比率、行业有何不同以及初学者常犯的错误。完成这些示例，然后对您关注的股票应用相同的检查。这里的一切都是教育性的，而不是财务建议。

股息支付率衡量什么

每个盈利的公司每年都面临一个选择：将利润返还给股东或将其再投资于业务。股息支付率将这一比例反映在一个数字中。它显示了公司选择支付而不是保留的收益百分比。

公司保留的部分称为留存收益，用于为增长、偿还债务和应急准备金提供资金。 30% 的派息率意味着 70% 的利润留在企业内部。 90% 的比率意味着几乎赚到的每一块钱都直接流向了投资者。这两个数字都不是自动好或坏的。该比率描述了公司的优先事项，作为投资者，您的工作是决定这些优先事项是否符合您对股票的期望，无论是今天的收入还是明天的增长。

股息支付率如何计算

有两个等效的公式，并且都使用公司损益表和股息公告中的数据：

派息率 = 支付的股息总额 ÷ 净利润

派息率=每股股息(DPS) ÷ 每股收益(EPS)

两者通常都以百分比表示。将结果乘以 100。

一个有效的例子

假设一家公司当年的净利润为 2 亿美元，并支付 6000 万美元的股息。支付比率为 60 ÷ 200 = 0.30，或 30%。

以每股计算，假设同一家公司的 EPS 为 4.00 美元，每年支付每股 1.20 美元的股息。数学计算结果为 1.20 ÷ 4.00 = 0.30。同样的答案，30%，只是根据每股数据计算的。

第二个带有警告标志的示例

现在以一家 EPS 为 2.00 美元的公司为例，支付 2.20 美元的年度股息。其支付率为110%。该公司支付给股东的金额超过了其赚取的收入。它必须通过现金储备、借款或资产出售来弥补缺口。这种情况可能会持续一段时间，但很少能持续多年。

需要注意的是：净利润包括一次性会计项目，例如资产减记或法律和解。一些投资者用自由现金流而不是收益来计算该比率，以便更清楚地了解股息是否由实际现金支付。

为什么股息支付率很重要

该比率很重要，因为它连接了投资者关心的三件事：当前收入、未来增长和安全。

第一，收入。如果你购买股票是为了获得股息，派息率会暗示公司在利润波动时有多少空间继续支付股息，甚至可能提高股息。适度的比例留下了缓冲。拉伸的比例就没有了。

第二，成长。支付的资金不能再投资。一家年轻的公司支付大部分收益后，扩张的动力就会减少。这就是为什么快速增长的企业通常支付很少或不支付，而成熟的企业则支付稳定。

第三，信号传递。管理团队知道削减股息会吓到投资者，因此董事会设定了他们认为可以捍卫的派息。由收益下降而不是股息上升驱动的比率上升是可能出现降息的最常见的早期警告之一。观察几年的趋势比任何一年的数据都更能告诉你。

解释高股息支付率和低股息支付率

经验法则各不相同，但许多投资者大致如下解读波段：|派息率 |共同阅读 | | --- | --- | | 0% |无股息；利润全部再投资| | 1-35% |保守的;缓冲空间大，股息增长空间| | 35-60% |均衡;剩余再投资的有意义的收入| | 60-80% |慷慨的;密切关注盈利稳定性| | 80%以上 |拉伸；如果利润下降，利润微乎其微| | 100% 以上 |付出的多于赚到的；通常是不可持续的|

环境改变一切。拥有受监管、可预测现金流的公用事业公司可以维持数十年的高比率。具有相同比率的周期性制造商可能会在经济低迷时期就降息。还要检查盈利基础：在糟糕的一年中，暂时低迷的每股收益可以使该比率超过 100%，即使长期情况良好。这就是为什么分析师在做出判断之前经常会平均几年的收益或使用现金流。

低比率有其自身的故事。这可能意味着管理层看到了强大的再投资机会，也可能意味着董事会在过去的麻烦之后变得谨慎。将数字与公司的增长记录配对即可看出区别。

股息支付率与股息收益率

初学者经常混淆这些。派息率将股息与公司的收益进行比较。股息收益率将股息与股票价格进行比较。股票可以具有高收益率和低派息率，或者相反，因为价格和收益独立变化。

收益率告诉您今天每投资一美元可以获得多少收入。派息比率告诉您该收入对公司来说有多大的承受能力。派息率高于 100% 的极高收益率是一种典型的价值陷阱设置：市场正在定价该比率表明可能出现的降息。将两者放在一起阅读可以保护您免受追逐可能无法生存的收入的影响。如果您想回顾一下该等式的价格方面，请参阅有关如何计算股息收益率的演练。