Declaración de política de inversión: Plantilla y revisión

Cómo escribir su IPS

Un IPS utilizable debería ser lo suficientemente claro como para leerlo durante una caída del mercado. Si el documento sólo tiene sentido cuando todo se siente en calma, puede que no sea lo suficientemente específico.

Comience con estos cinco pasos.

1. Indique el propósito

Escribe una oración que explique el objetivo:

"Esta cartera está destinada a respaldar un objetivo de jubilación a largo plazo".

Si hay varios objetivos, considere separarlos. El dinero para la compra de una casa a corto plazo puede requerir una política diferente a la del dinero destinado a la jubilación dentro de décadas.

2. Definir el horizonte temporal

Un horizonte temporal es el período esperado antes de que se pueda necesitar el dinero. Puede escribirse en años o como un rango de fechas.

Ejemplo:

"El horizonte temporal principal es de 20 a 30 años. Esta política puede revisarse si el uso esperado de los fondos cambia dentro de 10 años".

Un horizonte temporal largo no elimina el riesgo, pero puede afectar la forma en que se interpreta la volatilidad a corto plazo.

3. Describir el riesgo en términos de comportamiento.

Evite confiar únicamente en etiquetas como "moderado" o "agresivo". Esas palabras pueden significar diferentes cosas para diferentes personas.

Una redacción más útil podría ser:

"Una caída del mercado por sí sola no justifica automáticamente un cambio en la asignación. Los cambios en la asignación pueden considerarse durante una revisión programada o después de un cambio importante en los objetivos, la estabilidad de los ingresos, las necesidades de liquidez, la situación fiscal o el horizonte temporal".

Este tipo de regla no puede garantizar un comportamiento tranquilo, pero crea un guión para momentos estresantes.

4. Elija rangos de asignación amplios

Un IPS puede definir rangos en lugar de porcentajes exactos:

Los rangos pueden reducir las operaciones innecesarias y reconocer que las carteras varían a medida que se mueven los mercados. Para educación relacionada, el artículo de Finelo sobre asignación de activos para principiantes Puede utilizarse como recurso de aprendizaje, no como sustituto de un plan personalizado.

5. Agregue reglas de diversificación

Diversificación significa evitar depender demasiado de una empresa, sector, país, tipo de activo o idea de inversión. Una política podría incluir límites máximos de exposición, como un límite para cualquier participación o tema único. El límite exacto es una elección política, pero el IPS debería hacer visible la concentración.

Para obtener información más amplia sobre cómo distribuir el riesgo entre activos, consulte la guía educativa de Finelo sobre construir una cartera diversificada.

Revisar, reequilibrar y cambiar reglas

Una IPS sólo es útil si es revisada y seguida. Una sección de revisión puede responder:

• ¿Con qué frecuencia se revisará la IPS? Por ejemplo, anualmente o semestralmente.
• ¿Qué se comprobará? Metas, horizonte temporal, asignación, tarifas, aportes, retiros, consideraciones tributarias y desempeño relativo a la póliza.
• ¿Qué no desencadenará un cambio automático? Titulares, desempeño a corto plazo, comentarios en las redes sociales o arrepentimiento por los resultados recientes.
• ¿Quién está involucrado? Un individuo, miembros del hogar, asesor, fideicomisario, comité u otra persona que toma decisiones.
• ¿Qué documentación se necesita? Revise notas, asignación de objetivos actualizada, comparación de tarifas o motivo escrito de cualquier cambio de política.

El reequilibrio es el proceso de devolver una cartera a su combinación objetivo después de un movimiento del mercado. Una política puede utilizar reequilibrio basado en calendario, reequilibrio basado en umbral o una combinación. La guía de Finelo sobre cómo reequilibrar una cartera ofrece educación relacionada sobre cómo funcionan los conceptos de reequilibrio.

Una regla de cambio es diferente de una regla de reequilibrio. El reequilibrio mantiene la política actual en marcha. Cambiar el IPS reescribe la política misma.

Los posibles desencadenantes de cambios de IPS pueden incluir:

• una meta financiera nueva o eliminada;
• un horizonte temporal materialmente más corto o más largo;
• un cambio significativo en ingresos, gastos o reservas de emergencia;
• una nueva necesidad de liquidez;
• un cambio en las circunstancias fiscales;
• una comprensión modificada de la tolerancia al riesgo o la capacidad de riesgo;
• una importante diferencia de costos en la implementación;
• cambios legales, regulatorios, de planes del empleador o de reglas de cuenta.

Los factores no desencadenantes comunes pueden incluir:

• una sola mala semana en los mercados;
• un tema de inversión popular;
• miedo a perderse algo;
• rendimiento superior reciente de una estrategia diferente;
• un pronóstico o predicción de mercado no respaldado.

Limitaciones y malas interpretaciones comunes

Una declaración de política de inversión es útil, pero no es mágica. Puede fracasar si es demasiado vago, demasiado rígido, ignorado o mal entendido.

No puede eliminar las pérdidas. Un IPS puede definir cómo se abordará el riesgo, pero no puede eliminar el riesgo de mercado. Una cartera diversificada aún puede decaer. Un plan escrito puede reducir el comportamiento impulsivo, pero no puede garantizar rendimientos positivos ni evitar la pérdida de capital.

Es posible que no aborde la complejidad fiscal o legal. Las cuentas sujetas a impuestos, los fideicomisos, los activos heredados, las acciones de los empleadores, las posiciones concentradas, la propiedad de empresas, las reglas de los planes de jubilación y las cuestiones transfronterizas pueden requerir aportaciones profesionales. Una IPS puede identificar estos problemas, pero no debe pretender resolver cuestiones legales o tributarias por sí sola.

Puede convertirse en una racionalización. Si un inversor compra algo primero y luego redacta una política para justificarlo, el IPS no está haciendo su trabajo. Un flujo de trabajo más sólido es redactar la política antes de elegir productos o cambiar asignaciones.

Puede parecer impresionante pero seguir siendo inutilizable. Frases como “buscar crecimiento a largo plazo con controles de riesgo prudentes” pueden ser direccionalmente razonables pero incompletas. El documento debe explicar qué sucede durante la volatilidad, cómo se revisan los costos y cuándo se permiten cambios.

Se puede cambiar con demasiada facilidad. Si cada caída del mercado conduce a una nueva política, el IPS no está funcionando como una barrera de seguridad. Algunos inversores pueden optar por exigir un período de espera, una revisión programada o una explicación por escrito antes de cambiar reglas importantes.

Puede quedar obsoleto. Una política redactada para una meta de 30 años puede resultar inadecuada cuando faltan cinco años para alcanzar la meta. Los cambios en la vida pueden hacer que las viejas suposiciones queden obsoletas.

Las malas interpretaciones comunes incluyen:

• "IPS" significa únicamente asignación de activos. La asignación de activos es importante, pero una IPS completa también considera el propósito, las restricciones, las tarifas, la liquidez, los impuestos, el proceso de revisión y la autoridad para tomar decisiones.
• Una asignación de objetivos es una predicción. Una asignación 70/25/5 no es un pronóstico de que las acciones, los bonos o el efectivo tendrán un desempeño determinado. Es una elección de riesgo y proceso.
• Reequilibrar es lo mismo que sincronizar el mercado. El reequilibrio es generalmente un proceso basado en reglas para regresar hacia una asignación objetivo. La sincronización del mercado intenta predecir movimientos a corto plazo. Un IPS debería distinguir entre los dos.

Plantilla de declaración de política de inversión

Utilice esta estructura de muestra como punto de partida educativo. La redacción debe adaptarse a las circunstancias, objetivos y limitaciones del inversor.

1. Propósito

Este portafolio está destinado a apoyar:
Objetivo principal:
Objetivo secundario, si lo hubiera:

2. Horizonte temporal

Horizonte temporal previsto:
Uso más temprano probable de los fondos:
Punto de revisión si el horizonte temporal cambia:

3. Aportaciones y retiros

Contribuciones previstas:
Retiros esperados:
Condiciones que pueden cambiar los aportes o retiros:

4. Perfil de riesgo

Descripción de la tolerancia al riesgo y la capacidad de riesgo:
Disminución de la cartera que requeriría una revisión programada:
Acciones que deben evitarse durante el estrés del mercado:

5. Asignación objetivo de activos

6. Diversificación y concentración

Exposición máxima a cualquier participación, sector, tema o tipo de activo:
Activos o estrategias excluidos de la cartera, en su caso:

7. Regla de reequilibrio

Frecuencia de revisión:
Umbral de reequilibrio:
Si se pueden utilizar nuevas aportaciones antes de vender las participaciones existentes:

8. Política de costos

Costo recurrente máximo que requiere revisión:
Método para convertir tarifas porcentuales en dólares anuales:
Servicios o características que pueden justificar un costo adicional:

9. Revisar y cambiar la política.

Fechas de revisión programadas:
Razones válidas para cambiar el IPS:
Razones que no justifican automáticamente el cambio:
Persona o personas responsables de las decisiones:

Una declaración sólida de política de inversión debería facilitar la evaluación de las decisiones futuras. No es necesario que sea largo, pero sí lo suficientemente específico como para guiar el comportamiento cuando los mercados son volátiles, las opciones son complejas o las emociones son intensas.