Énoncé de politique de placement: Modèle, exemple et révision

Comment rédiger votre IPS

Un IPS utilisable doit être suffisamment clair pour être lu en cas de baisse du marché. Si le document n’a de sens que lorsque tout semble calme, il n’est peut-être pas assez précis.

Commencez par ces cinq étapes.

1. Énoncez le but

Écrivez une phrase expliquant l’objectif :

« Ce portefeuille est destiné à soutenir un objectif de retraite à long terme.

S'il y a plusieurs objectifs, envisagez de les séparer. L’argent destiné à l’achat d’une maison à court terme peut nécessiter une politique différente de l’argent destiné à la retraite dans des décennies.

2. Définir l'horizon temporel

Un horizon temporel est la période prévue avant que l’argent ne soit nécessaire. Il peut être écrit en années ou sous forme de plage de dates.

Exemple :

"L'horizon temporel principal est de 20 à 30 ans. Cette politique peut être revue si l'utilisation prévue des fonds évolue dans les 10 ans."

Un horizon temporel long n’élimine pas le risque, mais il peut affecter la manière dont la volatilité à court terme est interprétée.

3. Décrire le risque en termes comportementaux

Évitez de vous fier uniquement à des étiquettes telles que « modéré » ou « agressif ». Ces mots peuvent signifier différentes choses pour différentes personnes.

Une formulation plus utile pourrait être :

"Une baisse du marché à elle seule ne justifiera pas automatiquement une modification de l'allocation. Des modifications de l'allocation peuvent être envisagées lors d'un examen programmé ou après un changement majeur dans les objectifs, la stabilité des revenus, les besoins de liquidité, la situation fiscale ou l'horizon temporel."

Ce type de règle ne peut pas garantir un comportement calme, mais il crée un scénario pour les moments stressants.

4. Choisissez de larges plages d’allocation

Un IPS peut définir des plages plutôt que des pourcentages exacts :

Les fourchettes peuvent réduire les transactions inutiles et reconnaître que les portefeuilles dérivent à mesure que les marchés évoluent. Pour une éducation connexe, l’article de Finelo sur allocation d'actifs pour les débutants peut être utilisé comme ressource d’apprentissage et non comme substitut à un plan personnalisé.

5. Ajouter des règles de diversification

La diversification signifie éviter de trop dépendre d’une seule entreprise, d’un secteur, d’un pays, d’un type d’actif ou d’une idée d’investissement. Une politique peut inclure des limites d'exposition maximales, telles qu'un plafond sur un seul titre ou thème. La limite exacte est un choix politique, mais l’IPS devrait rendre la concentration visible.

Pour un apprentissage plus large sur la répartition des risques entre les actifs, consultez le guide pédagogique de Finelo sur constituer un portefeuille diversifié.

Réviser, rééquilibrer et modifier les règles

Une IPS n’est utile que si elle est revue et suivie. Une section de révision peut répondre :

• À quelle fréquence l’IPS sera-t-il révisé ? Par exemple, annuellement ou semestriellement.
• Qu'est-ce qui sera vérifié ? Objectifs, horizon temporel, répartition, frais, cotisations, retraits, considérations fiscales et performance par rapport à la police.
• Qu'est-ce qui ne déclenchera pas un changement automatique ? Gros titres, performances à court terme, commentaires sur les réseaux sociaux ou regrets concernant les résultats récents.
• Qui est impliqué ? Un individu, des membres du ménage, un conseiller, un administrateur, un comité ou un autre décideur.
• Quelle documentation est nécessaire ? Examinez les notes, l’allocation cible mise à jour, la comparaison des frais ou la raison écrite de tout changement de politique.

Le rééquilibrage est le processus consistant à ramener un portefeuille vers sa composition cible après un mouvement du marché. Une politique peut utiliser un rééquilibrage basé sur un calendrier, un rééquilibrage basé sur un seuil ou une combinaison. Le guide de Finelo sur comment rééquilibrer un portefeuille propose une formation connexe sur le fonctionnement des concepts de rééquilibrage.

Une règle de changement est différente d’une règle de rééquilibrage. Le rééquilibrage maintient la politique actuelle sur la bonne voie. La modification de l'IPS réécrit la stratégie elle-même.

Les déclencheurs possibles de changement IPS peuvent inclure :

• un objectif financier nouveau ou supprimé ;
• un horizon temporel sensiblement plus court ou plus long ;
• un changement significatif dans les revenus, les dépenses ou les réserves d'urgence ;
• un nouveau besoin de liquidité ;
• un changement de situation fiscale ;
• une compréhension modifiée de la tolérance au risque ou de la capacité à prendre des risques ;
• une différence de coût majeure dans la mise en œuvre ;
• modifications légales, réglementaires, du plan de l’employeur ou des règles de compte.

Les non-déclencheurs courants peuvent inclure :

• une seule mauvaise semaine sur les marchés ;
• un thème d'investissement populaire ;
• la peur de rater quelque chose ;
• surperformance récente par une stratégie différente ;
• une prévision ou une prédiction de marché non étayée.

Limites et interprétations erronées courantes

Un énoncé de politique d’investissement est utile, mais ce n’est pas magique. Elle peut échouer si elle est trop vague, trop rigide, ignorée ou mal comprise.

Cela ne peut pas éliminer les pertes. Un IPS peut définir la manière dont le risque sera abordé, mais il ne peut pas éliminer le risque de marché. Un portefeuille diversifié peut encore décliner. Un plan écrit peut réduire les comportements impulsifs, mais il ne peut garantir des rendements positifs ni empêcher la perte du capital.

Il se peut qu’il ne traite pas de la complexité fiscale ou juridique. Les comptes imposables, les fiducies, les actifs hérités, les actions de l'employeur, les positions concentrées, la propriété d'entreprise, les règles des régimes de retraite et les questions transfrontalières peuvent nécessiter l'intervention d'un professionnel. Un IPS peut identifier ces problèmes, mais il ne doit pas prétendre résoudre par lui-même les questions juridiques ou fiscales.

Cela peut devenir une rationalisation. Si un investisseur achète d’abord quelque chose et rédige ensuite une politique pour le justifier, l’IPS ne fait pas son travail. Un flux de travail plus efficace consiste à rédiger la politique avant de choisir des produits ou de modifier les allocations.

Cela peut paraître impressionnant mais rester inutilisable. Des expressions telles que « rechercher une croissance à long terme avec des contrôles prudents des risques » peuvent être raisonnables sur le plan directionnel, mais incomplètes. Le document doit expliquer ce qui se passe en cas de volatilité, comment les coûts sont révisés et quand les changements sont autorisés.

Cela peut être modifié trop facilement. Si chaque baisse du marché entraîne une nouvelle politique, l’IPS ne fonctionne pas comme un garde-fou. Certains investisseurs peuvent choisir d’exiger une période d’attente, un examen programmé ou une explication écrite avant de modifier des règles majeures.

Cela peut devenir obsolète. Une politique rédigée pour un objectif sur 30 ans peut devenir inadaptée lorsque l’objectif est atteint dans cinq ans. Les changements dans la vie peuvent rendre obsolètes les vieilles hypothèses.

Les erreurs d'interprétation courantes incluent :

• « IPS » désigne uniquement l'allocation d'actifs. L'allocation d'actifs est importante, mais un IPS complet prend également en compte l'objectif, les contraintes, les frais, la liquidité, les taxes, le processus d'examen et le pouvoir de décision.
• Une allocation cible est une prédiction. Une allocation 70/25/5 ne constitue pas une prévision selon laquelle les actions, les obligations ou les liquidités évolueront d'une certaine manière. C’est un choix de risque et de processus.
• Le rééquilibrage est la même chose que le market timing. Le rééquilibrage est généralement un processus fondé sur des règles pour revenir vers une allocation cible. Le market timing tente de prédire les mouvements à court terme. Un IPS doit faire la distinction entre les deux.

Modèle de déclaration de politique d'investissement

Utilisez cet exemple de structure comme point de départ pédagogique. La formulation doit être adaptée à la situation, aux objectifs et aux contraintes de l’investisseur.

1. Objectif

Ce portefeuille est destiné à soutenir :
Objectif principal :
Objectif secondaire, le cas échéant :

2. Horizon temporel

Horizon temporel prévu :
Première utilisation probable des fonds :
Point de révision si l’horizon temporel change :

3. Cotisations et retraits

Cotisations prévues :
Retraits attendus :
Conditions pouvant modifier les cotisations ou les retraits :

4. Profil de risque

Description de la tolérance au risque et de la capacité au risque :
Baisse du portefeuille qui nécessiterait une révision programmée :
Actions à éviter en période de tensions sur les marchés :

5. Allocation d'actifs cible

6. Diversification et concentration

Exposition maximale à un seul titre, secteur, thème ou type d’actif :
Actifs ou stratégies exclus du portefeuille, le cas échéant :

7. Règle de rééquilibrage

Fréquence de révision :
Seuil de rééquilibrage :
Si de nouveaux apports peuvent être utilisés avant de vendre des participations existantes :

8. Politique de coûts

Coût récurrent maximum nécessitant un examen :
Méthode de conversion des pourcentages de frais en dollars annuels :
Services ou fonctionnalités pouvant justifier un coût supplémentaire :

9. Réviser et modifier la politique

Dates de révision prévues :
Raisons valables pour changer d’IPS :
Raisons qui ne justifient pas automatiquement un changement :
Personne(s) responsable(s) des décisions :

Une déclaration de politique d’investissement solide devrait faciliter l’évaluation des décisions futures. Il n’est pas nécessaire qu’il soit long, mais il doit être suffisamment précis pour guider le comportement lorsque les marchés sont volatils, que les choix sont complexes ou que les émotions sont vives.